本文選題：Markov區(qū)制轉(zhuǎn)換模型 + IPO市場(chǎng)周期�。� 參考：《統(tǒng)計(jì)研究》2013年05期

【摘要】：本文將傳統(tǒng)的IPO周期市場(chǎng)"熱銷"和"冷發(fā)"兩種狀態(tài)拓展為"熱銷"、"冷發(fā)"和"過(guò)渡"三種狀態(tài),并結(jié)合穩(wěn)健性考慮和我國(guó)IPO市場(chǎng)實(shí)際對(duì)測(cè)度IPO周期的變量進(jìn)行了改進(jìn),構(gòu)造了一套新的包含IPO數(shù)量、抑價(jià)、市場(chǎng)條件、政府調(diào)控四類代理變量的指標(biāo)體系,然后將變量分別應(yīng)用三區(qū)制Markov區(qū)制轉(zhuǎn)換模型進(jìn)行回歸并通過(guò)濾波迭代法得到濾波概率和平滑概率,繼而得出每組變量對(duì)應(yīng)的IPO周期,最后通過(guò)綜合對(duì)比獲得了我國(guó)A股市場(chǎng)1994年1月至2012年6月的IPO周期劃分結(jié)果。結(jié)果顯示我國(guó)IPO發(fā)行周期波動(dòng)存在"熱銷"、"冷發(fā)"和"過(guò)渡"三種狀態(tài),并刻畫了IPO周期與IPO數(shù)量、抑價(jià)、市場(chǎng)條件、政府調(diào)控之間的關(guān)系,研究豐富了IPO周期理論,并有助于IPO發(fā)行的有效決策。
[Abstract]:In this paper, the traditional IPO cycle market "hot selling" and "cold hair" are extended to three states: "hot sale", "cold hair" and "transition", and the variables used to measure IPO cycle are improved in combination with the consideration of robustness and the actual situation of our country's IPO market. A new set of indicators including IPO quantity, underpricing, market conditions, government regulation and control of four kinds of agency variables is constructed. Then the variables are regressed by using the three-zone Markov block transformation model, and the filtering probability and smoothing probability are obtained by filtering iteration method, and then the corresponding IPO period of each group of variables is obtained. Finally, the results of IPO cycle division from January 1994 to June 2012 are obtained by comprehensive comparison. The results show that there are "hot sales", "cold hair" and "transition" in the fluctuation of IPO issue cycle in China. The relationship between IPO cycle and IPO quantity, underpricing, market conditions, government regulation and control is described. The study enriches the theory of IPO cycle. It also contributes to the effective decision of IPO release.
【作者單位】： 武漢大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院金融系;武漢大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院;
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金面上項(xiàng)目“基于美式期權(quán)原理的新股上市時(shí)機(jī)與IPO浪潮機(jī)理研究”(No.71071121)資助 教育部哲學(xué)社會(huì)科學(xué)研究重大課題攻關(guān)項(xiàng)目“歐美國(guó)家債務(wù)危機(jī)對(duì)我國(guó)的影響及對(duì)策研究”(No.12JZD029)資助 武漢大學(xué)人文社科自主創(chuàng)新重點(diǎn)項(xiàng)目“基于美式期權(quán)原理的最優(yōu)市場(chǎng)時(shí)機(jī)與IPO集群效應(yīng)研究”(No.09ZZKY003) “中央高�；究蒲袠I(yè)務(wù)費(fèi)專項(xiàng)資金”的資助
【分類號(hào)】：F832.51;F224

【參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前1條

1 邵新建;巫和懋;覃家琦;王道平;;中國(guó)IPO市場(chǎng)周期:基于投資者情緒與政府擇時(shí)發(fā)行的分析[J];金融研究;2010年11期

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前1條

1 張祺;基于Markov體制轉(zhuǎn)換模型的首次公開發(fā)行市場(chǎng)周期性研究[D];湖南大學(xué);2005年

【共引文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前8條

1 劉志遠(yuǎn);王勇;靳光輝;;誰(shuí)在擇機(jī)IPO:上市公司控股股東視角的實(shí)證分析[J];財(cái)經(jīng)研究;2012年09期

2 邵新建;巫和懋;李澤廣;唐丹;;中國(guó)IPO上市首日的超高換手率之謎[J];金融研究;2011年09期

3 郭杰;張英博;;企業(yè)擇時(shí)還是政府擇時(shí)?——中國(guó)特定制度背景下IPO市場(chǎng)時(shí)機(jī)選擇對(duì)資本結(jié)構(gòu)的影響[J];金融研究;2012年07期

4 邢通政;沈沛龍;;基于VAR的市場(chǎng)投機(jī)對(duì)新股申購(gòu)?fù)顿Y收益的影響分析[J];經(jīng)濟(jì)問(wèn)題;2013年02期

5 倪中新;花靜云;薛文駿;;核準(zhǔn)制下IPO數(shù)量波動(dòng)的影響因素研究——對(duì)企業(yè)、監(jiān)管機(jī)構(gòu)擇時(shí)發(fā)行的分析[J];上海經(jīng)濟(jì)研究;2013年02期

6 鄭志丹;張宗益;;中國(guó)IPO超額抑價(jià)的成因分解與再檢驗(yàn)——來(lái)自滬深A(yù)股核準(zhǔn)—詢價(jià)發(fā)行的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J];山西財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào);2012年04期

7 袁淵;張雅婕;;IPO抑價(jià)之謎:機(jī)構(gòu)投資者報(bào)價(jià)策略的視角[J];中國(guó)會(huì)計(jì)評(píng)論;2011年04期

8 王新宇;蔡通;;我國(guó)IPO市場(chǎng)的周期性行為研究:1994-2010[J];運(yùn)籌與管理;2012年04期

相關(guān)博士學(xué)位論文 前2條

1 孔慶輝;宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)對(duì)中國(guó)上市公司資本結(jié)構(gòu)影響的實(shí)證研究[D];東北財(cái)經(jīng)大學(xué);2011年

2 鄭志丹;基于折價(jià)與溢價(jià)的中國(guó)IPO價(jià)格及超額收益問(wèn)題研究[D];重慶大學(xué);2012年

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前2條

1 徐騰;行為金融視角下的A股IPO價(jià)格行為研究[D];蘭州大學(xué);2012年

2 王卓然;我國(guó)A+H跨境雙重上市公司業(yè)績(jī)研究[D];天津財(cái)經(jīng)大學(xué);2012年

【二級(jí)參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 黃新建,張宗益;影響我國(guó)新股超額收益率的實(shí)證研究[J];重慶大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版);2002年02期

2 伍志文,周建軍;“股經(jīng)背離”的存在性之爭(zhēng)及其實(shí)證檢驗(yàn)[J];財(cái)經(jīng)研究;2005年03期

3 潘鎮(zhèn);拍賣機(jī)制中的效率——對(duì)IPO詢價(jià)發(fā)行方式的一種研究[J];當(dāng)代財(cái)經(jīng);2002年07期

4 張嵐;新股上市首日定價(jià)及上市后合理定價(jià)模型介紹[J];當(dāng)代財(cái)經(jīng);2003年04期

5 謝赤,吳雄偉;一個(gè)基于水平模型的利率結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)換模型[J];系統(tǒng)工程;2002年01期

6 魏興耘;我國(guó)上市公司股票價(jià)格與盈利之間關(guān)系的實(shí)證研究[J];管理世界;2002年05期

7 裴平,張誼浩;中國(guó)股票投資者認(rèn)知偏差的實(shí)證檢驗(yàn)[J];管理世界;2004年12期

8 賈春新;劉力;;首次公開發(fā)行:從理論到實(shí)證[J];管理世界;2006年07期

9 韓立巖;伍燕然;;投資者情緒與IPOs之謎——抑價(jià)或者溢價(jià)[J];管理世界;2007年03期

10 邵新建;巫和懋;;中國(guó)IPO中的機(jī)構(gòu)投資者配售、鎖定制度研究[J];管理世界;2009年10期

，

本文編號(hào)：1939323