本文選題：Markov區(qū)制轉(zhuǎn)換模型 + IPO市場周期��； 參考：《統(tǒng)計研究》2013年05期

【摘要】：本文將傳統(tǒng)的IPO周期市場"熱銷"和"冷發(fā)"兩種狀態(tài)拓展為"熱銷"、"冷發(fā)"和"過渡"三種狀態(tài),并結(jié)合穩(wěn)健性考慮和我國IPO市場實(shí)際對測度IPO周期的變量進(jìn)行了改進(jìn),構(gòu)造了一套新的包含IPO數(shù)量、抑價、市場條件、政府調(diào)控四類代理變量的指標(biāo)體系,然后將變量分別應(yīng)用三區(qū)制Markov區(qū)制轉(zhuǎn)換模型進(jìn)行回歸并通過濾波迭代法得到濾波概率和平滑概率,繼而得出每組變量對應(yīng)的IPO周期,最后通過綜合對比獲得了我國A股市場1994年1月至2012年6月的IPO周期劃分結(jié)果。結(jié)果顯示我國IPO發(fā)行周期波動存在"熱銷"、"冷發(fā)"和"過渡"三種狀態(tài),并刻畫了IPO周期與IPO數(shù)量、抑價、市場條件、政府調(diào)控之間的關(guān)系,研究豐富了IPO周期理論,并有助于IPO發(fā)行的有效決策。
[Abstract]:In this paper, the traditional IPO cycle market "hot selling" and "cold hair" are extended to three states: "hot sale", "cold hair" and "transition", and the variables used to measure IPO cycle are improved in combination with the consideration of robustness and the actual situation of our country's IPO market. A new set of indicators including IPO quantity, underpricing, market conditions, government regulation and control of four kinds of agency variables is constructed. Then the variables are regressed by using the three-zone Markov block transformation model, and the filtering probability and smoothing probability are obtained by filtering iteration method, and then the corresponding IPO period of each group of variables is obtained. Finally, the results of IPO cycle division from January 1994 to June 2012 are obtained by comprehensive comparison. The results show that there are "hot sales", "cold hair" and "transition" in the fluctuation of IPO issue cycle in China. The relationship between IPO cycle and IPO quantity, underpricing, market conditions, government regulation and control is described. The study enriches the theory of IPO cycle. It also contributes to the effective decision of IPO release.
【作者單位】： 武漢大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院金融系;武漢大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院;
【基金】：國家自然科學(xué)基金面上項(xiàng)目“基于美式期權(quán)原理的新股上市時機(jī)與IPO浪潮機(jī)理研究”(No.71071121)資助 教育部哲學(xué)社會科學(xué)研究重大課題攻關(guān)項(xiàng)目“歐美國家債務(wù)危機(jī)對我國的影響及對策研究”(No.12JZD029)資助 武漢大學(xué)人文社科自主創(chuàng)新重點(diǎn)項(xiàng)目“基于美式期權(quán)原理的最優(yōu)市場時機(jī)與IPO集群效應(yīng)研究”(No.09ZZKY003) “中央高校基本科研業(yè)務(wù)費(fèi)專項(xiàng)資金”的資助
【分類號】：F832.51;F224

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本文編號：1939323