本文選題：IPO + 拍賣��； 參考：《經(jīng)濟(jì)管理》2013年09期

【摘要】：本文運用建模和實驗方法,對統(tǒng)一價格拍賣、歧視性拍賣和累計投標(biāo)的信息產(chǎn)生能力、定價效率和市場表現(xiàn)進(jìn)行比較研究。研究表明,累計投標(biāo)更能激勵投資者搜集信息,拍賣機(jī)制更能揭示投資者的信息。累計投標(biāo)的抑價率最高,發(fā)行價均值最接近股票價值。拍賣機(jī)制高估股票真實價值,但能將股票配置給估價較高的投資者。累計投標(biāo)下投資者能獲得較高的收益,二級市場運行更平穩(wěn)。拍賣機(jī)制下存在贏者詛咒和更大的市場泡沫�？傮w上看,累計投標(biāo)在信息產(chǎn)生能力、定價準(zhǔn)確性和市場平穩(wěn)性方面優(yōu)于拍賣機(jī)制。
[Abstract]:By using modeling and experimental methods, this paper makes a comparative study on the information generation ability, pricing efficiency and market performance of unified price auction, discriminatory auction and cumulative bidding. The research shows that the accumulative bidding can encourage investors to collect information and auction mechanism can reveal investors' information. The accumulative bid underpricing rate is the highest and the average issue price is the closest to the stock value. The auction mechanism overestimates the real value of stocks, but allocates them to investors with higher valuations. Investors can obtain higher returns under the cumulative bid, and the secondary market will run more smoothly. There is a winner-curse and a bigger market bubble under the auction mechanism. In general, the cumulative bidding is superior to the auction mechanism in terms of information generation ability, pricing accuracy and market stability.
【作者單位】： 南開大學(xué)中國公司治理研究院;
【基金】：國家自然科學(xué)基金重點項目“我國集團(tuán)企業(yè)跨國治理與評價研究”(71132001) 國家社會科學(xué)重大招標(biāo)課題“完善國有控股金融機(jī)構(gòu)公司治理研究”(10zd&035)
【分類號】：F830.91;F224

【參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前3條

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【共引文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

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3 韓l毲，

本文編號：1900852