發(fā)布時(shí)間：2018-05-15 17:12

  本文選題：極端價(jià)格 + 預(yù)期��； 參考：《證券市場(chǎng)導(dǎo)報(bào)》2010年04期

【摘要】：在不對(duì)稱相關(guān)結(jié)構(gòu)下,尾部區(qū)域期貨和現(xiàn)貨價(jià)格聯(lián)動(dòng)模式異常復(fù)雜,傳統(tǒng)套期保值策略在極端價(jià)格行為下將不可避免地出現(xiàn)系統(tǒng)性偏差。為此,恰當(dāng)?shù)倪B接函數(shù)被引入描述尾部區(qū)域的價(jià)格聯(lián)動(dòng)模式,依據(jù)MV框架構(gòu)建局部套期保值策略,以解決極端價(jià)格行為下的套期保值問(wèn)題。對(duì)亞洲市場(chǎng)日經(jīng)指數(shù)和恒生指數(shù)期貨套期保值的實(shí)證研究表明:(1)采用Rotated Gumbel連接函數(shù),在傳統(tǒng)MV策略(全局策略)下,雖然在降低套保組合方差方面沒(méi)有明顯優(yōu)勢(shì),但日經(jīng)指數(shù)和恒生指數(shù)期貨的套期保值成本將顯著下降,套保組合收益/組合方差的比率顯著上升;(2)如果套期保值者能夠?qū)ξ磥?lái)形成可靠預(yù)期,套期保值的成本將進(jìn)一步下降,并且現(xiàn)貨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)也得到有效控制。
[Abstract]:Under the asymmetric correlation structure, the tail region futures and spot price linkage mode is extremely complex, the traditional hedging strategy will inevitably appear systematic deviation under extreme price behavior. Therefore, the proper connection function is introduced to describe the price linkage model of the tail region, and the partial hedging strategy is constructed according to the MV framework to solve the problem of hedging under extreme price behavior. An empirical study on the futures hedging of Nikkei index and Hang Seng Index in Asian market shows that: 1) using Rotated Gumbel connection function, under the traditional MV strategy (global strategy), although there is no obvious advantage in reducing the variance of hedging portfolio, However, the hedging costs of the Nikkei and Hang Seng Index futures will decrease significantly, and the ratio of return to variance of the hedging portfolio will increase significantly.) if the hedgers can form a reliable expectation for the future, the cost of hedging will further decrease. And spot price risk is also effectively controlled.
【作者單位】： 深圳大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院;
【基金】：廣東省自然科學(xué)基金博士科研啟動(dòng)項(xiàng)目資助(項(xiàng)目編號(hào):7301669)
【分類號(hào)】：F830.91;F224

【參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前2條

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【共引文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前7條

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【二級(jí)參考文獻(xiàn)】

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【相似文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

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8 黃佐，

本文編號(hào)：1893199