本文選題：股票收益率 + 通貨膨脹率��； 參考：《學(xué)術(shù)論壇》2010年03期

【摘要】："費雪效應(yīng)"假說認為股票投資是對沖通貨膨脹風險的理想工具。而已有實證研究則發(fā)現(xiàn)二者的關(guān)系并不確定,這在一定程度上可能是由于不同實證研究選擇的數(shù)據(jù)所處經(jīng)濟發(fā)展階段不同。文章選擇中國1992年5月~2008年6月為研究區(qū)間,區(qū)分不同的經(jīng)濟周期階段,通過SVAR模型實證檢驗了中國股票市場的通貨膨脹風險規(guī)避功能。研究結(jié)果表明,供給沖擊的影響導(dǎo)致股票收益率與通貨膨脹率呈現(xiàn)相關(guān)關(guān)系,這種關(guān)系與其所處經(jīng)濟周期階段有關(guān),在經(jīng)濟衰退階段(1992年5月~2001年12月)二者負相關(guān),意味著股票投資不再是對沖通貨膨脹風險的有效工具;在經(jīng)濟擴張階段(2002年1月~2008年6月)二者正相關(guān),股票投資可以有效地避免通貨膨脹風險。并且研究結(jié)果還顯示,股票市場中供需雙方的行為、預(yù)期以及政府的宏觀經(jīng)濟政策均可能影響中國股票市場的通貨膨脹風險規(guī)避功能。
[Abstract]:The Fisher effect hypothesis holds that stock investment is an ideal tool to hedge inflation risk. However, some empirical studies have found that the relationship between the two is uncertain, which may be due to the different economic development stages of the data selected by different empirical studies. This paper selects China from May 1992 to June 2008 as the research interval, differentiates the different economic cycle stages, and empirically tests the inflation risk aversion function of China's stock market through SVAR model. The results show that the impact of supply shocks leads to a correlation between stock returns and inflation, which is related to the stage of the economic cycle, and negatively related to the period of economic recession (May 1992 to December 2001). It means that stock investment is no longer an effective tool to hedge inflation risk. In the period of economic expansion (January 2002 to June 2008), stock investment can effectively avoid inflation risk. The results also show that the behavior of both supply and demand, the expectation and the macroeconomic policy of the government may affect the risk aversion function of inflation in Chinese stock market.
【作者單位】： 南開大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院數(shù)量經(jīng)濟研究所;天津財經(jīng)大學(xué)商學(xué)院;
【分類號】：F224;F832.51;F822.5

【參考文獻】

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【共引文獻】

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本文編號：1877492