本文選題：動量效應 + 信息緩慢擴散��； 參考：《廣東金融學院學報》2010年05期

【摘要】：在以信息逐步擴散和投資者有限理性為主要假設(shè)的行為模型中,特定信息交易者和市場信息交易者的比例對股價行為有著重要影響:當特定信息交易者占多數(shù)時,個股收益更容易呈現(xiàn)正自相關(guān);當市場信息交易者占多數(shù)時,個股收益更容易呈現(xiàn)負自相關(guān)。該模型可以解釋成熟股市中存在基于總收益的動量效應,而中國股市中不存在基于總收益的動量效應,僅存在基于公司特定收益的動量效應;并解釋了市場平均收益呈現(xiàn)負自相關(guān)等。另外,實證分析支持了傳統(tǒng)的CAPM和APT定價模型中的R2越小,動量效應越顯著的結(jié)論。
[Abstract]:The proportion of specific information traders and market information traders has an important impact on stock price behavior in the model of information diffusion and investors' limited rationality. When specific information traders occupy the majority, the earnings of the stocks are more likely to be positive autocorrelation, and the stock returns more when the market information trader is the majority. The model can explain the negative autocorrelation easily. This model can explain the momentum effect based on total income in the mature stock market, but there is no momentum effect based on the total income in Chinese stock market, only the momentum effect based on the company specific income, and the negative autocorrelation of the average market income is explained. In addition, the empirical analysis supports the traditional CAPM. The smaller the R2 in the APT pricing model, the more significant the momentum effect is.

【作者單位】： 華中科技大學;中國人民銀行東莞市中心支行;
【分類號】：F224;F830.91

【參考文獻】

相關(guān)期刊論文 前2條

1 王永宏,趙學軍;中國股市“慣性策略”和“反轉(zhuǎn)策略”的實證分析[J];經(jīng)濟研究;2001年06期

2 朱戰(zhàn)宇,吳沖鋒,王承煒;股市價格動量與交易量關(guān)系:中國的經(jīng)驗研究與國際比較[J];系統(tǒng)工程理論與實踐;2004年02期

【共引文獻】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 王志強;王月盈;徐波;段諭;;中國股市動量效應的表現(xiàn)特征[J];財經(jīng)問題研究;2006年11期

2 趙惠芳;邵婷婷;;股權(quán)分置改革后股市慣性和反轉(zhuǎn)效應的實證研究[J];財會月刊;2009年15期

3 劉少波,尹筑嘉;滬市A股過度反應和反應不足的實證研究[J];財經(jīng)理論與實踐;2004年02期

4 賀學會;陳諍;;基于牛市和熊市不同周期的股票市場動量效應研究[J];財經(jīng)理論與實踐;2006年05期

5 黃成;劉東輝;;中國股市短期價格趨勢策略適用性實證檢驗[J];財經(jīng)理論與實踐;2007年02期

6 禹湘;謝赤;肖賢輝;;慣性投資策略對股票收益慣性影響的實證研究——基于證券投資基金經(jīng)理投資行為[J];財經(jīng)理論與實踐;2007年05期

7 徐元棟;劉思峰;;動量效應研究的最新進展[J];財貿(mào)研究;2007年01期

8 解為;;我國封閉式基金動量反轉(zhuǎn)效應實證研究[J];長沙航空職業(yè)技術(shù)學院學報;2009年02期

9 王志強;張增文;;中國股市中存在風格動量嗎[J];東北財經(jīng)大學學報;2007年03期

10 陳喬,汪_";我國股市的慣性效應:一個基于行業(yè)組合的實證研究[J];當代財經(jīng);2003年12期

相關(guān)會議論文 前3條

1 楊德明;;盈余慣性與價格慣性的關(guān)系研究[A];第三屆（2008）中國管理學年會論文集[C];2008年

2 姜繼嬌;楊乃定;王良;郭曉;;“上證”A股市場反轉(zhuǎn)效應的實證研究[A];科學發(fā)展觀與系統(tǒng)工程——中國系統(tǒng)工程學會第十四屆學術(shù)年會論文集[C];2006年

3 劉寧寧;;基于HS模型的房地產(chǎn)價格預期評估方法研究[A];2007中國可持續(xù)發(fā)展論壇暨中國可持續(xù)發(fā)展學術(shù)年會論文集（4）[C];2007年

相關(guān)博士學位論文 前10條

1 賈國軍;基于行為金融理論的上市公司融資決策研究[D];河北大學;2008年

2 王景;異質(zhì)信念、賣空限制與股價行為[D];廈門大學;2008年

3 梁麗珍;投資者情緒、流動性與資產(chǎn)收益[D];廈門大學;2008年

4 叢劍波;基于CAPM兩因素模型的個股波動率分解的實證分析[D];吉林大學;2009年

5 劉波;基于連續(xù)雙向拍賣交易機制的金融市場微觀結(jié)構(gòu)研究[D];電子科技大學;2009年

6 來升強;高頻數(shù)據(jù)交易策略與波動性分析[D];廈門大學;2009年

7 王磊;機構(gòu)投資者、市場效率與市場穩(wěn)定性研究[D];廈門大學;2009年

8 焦巍巍;A股為什么相對于H股溢價？[D];復旦大學;2009年

9 唐毅南;群體模型下的金融市場和資產(chǎn)定價研究[D];復旦大學;2009年

10 羅思遠;股指期貨風險管理研究[D];復旦大學;2009年

相關(guān)碩士學位論文 前10條

1 浦一飛;對我國滬深股市中羊群行為的實證研究[D];西北農(nóng)林科技大學;2009年

2 魏曉云;有限理性股市中的慣性及反轉(zhuǎn)效應研究[D];西北農(nóng)林科技大學;2009年

3 張金民;信息不對稱下我國股市過度反應研究[D];山西財經(jīng)大學;2009年

4 王增財;股改后績優(yōu)股周內(nèi)動量與反轉(zhuǎn)效應實證研究[D];西南財經(jīng)大學;2008年

5 劉曉琳;我國股票市場過度反應現(xiàn)象的實證研究及成因分析[D];西南財經(jīng)大學;2008年

6 李蓉蓉;股票市場投資策略仿真研究[D];天津大學;2009年

7 張禾;基于證券投資者非理性行為的客戶關(guān)系管理創(chuàng)新探析[D];西南財經(jīng)大學;2009年

8 青福春;行為財務及應用研究[D];西南財經(jīng)大學;2009年

9 李楠;基于行為金融理論的企業(yè)融資從眾行為研究[D];河北工程大學;2009年

10 朱楠楠;我國證券投資基金投資策略研究[D];西南財經(jīng)大學;2009年

【二級參考文獻】

相關(guān)期刊論文 前4條

1 劉力;行為金融理論對效率市場假說的挑戰(zhàn)[J];經(jīng)濟科學;1999年03期

2 王永宏,趙學軍;中國股市“慣性策略”和“反轉(zhuǎn)策略”的實證分析[J];經(jīng)濟研究;2001年06期

3 沈藝峰,吳世農(nóng);我國證券市場過度反應了嗎?[J];經(jīng)濟研究;1999年02期

4 周琳杰;中國股票市場動量策略贏利性研究[J];世界經(jīng)濟;2002年08期

，

本文編號：1818097