發(fā)布時間：2018-04-18 13:57

  本文選題：通貨膨脹率 + 人民幣實際有效匯率�。� 參考：《東北財經大學》2012年碩士論文

【摘要】：本文首先介紹了金融危機傳導效應的推導,得出傳導效應分為貿易溢出效應、季風效應和自我實現(xiàn)效應,然后通過對以往文獻的整理做出了對傳統(tǒng)金融危機傳導理論的總結,金融危機傳導效應主要分為接觸性傳導和非接觸性傳導.接觸性傳導包括貿易溢出效應和金融溢出效應,而非接觸性傳導包括季風效應和自我實現(xiàn)效應。這其中貿易溢出效應又分為直接貿易溢出效應和間接貿易溢出效應,直接貿易溢出是指危機發(fā)生國通過價格效應和收入效應直接作用于受影響國,而間接貿易溢出效應主要是指競爭性貨幣貶值。金融溢出方面也分為直接金融溢出和間接金融溢出,直接金融溢出是來源于長期和短期的資本流動,其中短期資本的外逃會導致受影響國國內資本流動性減弱,經濟泡沫破裂等等,長期資本的外逃會導致受影響國失業(yè)率增加,國民收入減少等等。間接金融溢出方面主要強調的是銀行的作用,一國發(fā)生危機時國際金融機構會清算發(fā)生國的國際資產導致與其有信貸往來的其他國家國內流通性減弱,這些國家必然縮減對其他國家的銀行信貸,這可能導致危機通過信貸渠道傳導到與危機發(fā)生國沒有直接金融往來的其他國家。季風效應方面主要是危機發(fā)生國的經濟政策的改變導致其他國家的經濟波動,以及通過匯率和利率渠道導致的估值效應,即受影響國的外部不均衡。 從美國債務危機講,美債危機的發(fā)生引發(fā)了三方面問題一是美元的貶值,二是資本流動,三是銀行業(yè)的信貸隱患,這三方面問題會使美國債務危機也通過貿易溢出,金融溢出和季風效應傳導。本文通過VAR模型、ARDL模型、Tarch模型和誤差修正模型分別對美國債務危機對我國的傳導效應和宏觀經濟影響進行了分析,主要選擇的宏觀經濟變量為通貨膨脹率和人民幣實際有效匯率,這主要是考慮到通脹率是反映國家內部經濟運行情況的,而人民幣實際有效匯率反映了國家外部經濟運行情況,同時也選用了股票價格指數(shù),主要是分析短期資本外逃對我國股票價格指數(shù)的影響,以及在美債危機期間的利好消息和利空消息對美國股市的影響進而對世界股市的影響。 貿易溢出方面選用VAR模型和ARDL模型實證分析結果為各國對中國的直接溢出效應在人民幣實際有效匯率的沖擊反應上并不明顯,而且來自各國的沖擊也是正負方向不一：間接貿易溢出方面,中國在法國和德國的市場上受到的競爭效應最大但這不能排除歐債危機的影響但是卻體現(xiàn)了危機影響的區(qū)域性,因為法國和德國都屬于歐元區(qū)。同時實證還說明了間接溢出效應主要來自于我國和美國在日本市場的競爭性效應。 金融溢出方面美國債務危機引發(fā)的短期資本撤離對通貨膨脹率、人民幣實際有效匯率和股票價格波動都存在顯著影響,而在季風效應方面利好消息和利空消息的影響主要通過英國作用于全世界股市而在亞洲和歐元區(qū)受到的影響最大,同時世界各國的指數(shù)的波動很難影響到我國的股指變化,由此可見短期資本的流動是我國股票價格波動的主要原因。但在Mosson的理論模型中認為季風效應的傳導途徑是利率和匯率,所以應該用估值效應模型探討季風效應問題,但由于我國的對外資產數(shù)據(jù)不全,故而只通過股票價格指數(shù)渠道進行說明。最終我們得到結論本輪美國債務危機主要是通過間接貿易溢出和金融溢出傳導至我國。但由于美國債務危機發(fā)生的時間距離現(xiàn)在的時間不到20個月因此從月度數(shù)據(jù)選擇上,必須要向前擴充,即要從2010年1月份或2月份開始選取,這樣就不能排除歐洲債務危機對我國經濟的影響因素。本文選擇的是剛出現(xiàn)的債務危機問題,又將債務危機的傳導效應形成了初步的體系并進行論述。以上這些可以做為文章的創(chuàng)新點。
[Abstract]:......
【學位授予單位】：東北財經大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2012
【分類號】：F124;F224;F831.59

【參考文獻】

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本文編號：1768652