本文選題：同業(yè)拆借利率 + 動(dòng)態(tài)相關(guān)性��； 參考：《財(cái)經(jīng)論叢》2013年03期

【摘要】：本文選取多元GARCH方法,利用我國(guó)同業(yè)拆借市場(chǎng)利率期限結(jié)構(gòu)中四組加權(quán)平均月度利率數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證研究。結(jié)果表明:除90d數(shù)據(jù)序列,我國(guó)銀行同業(yè)拆借市場(chǎng)利率波動(dòng)均值回復(fù)現(xiàn)象顯著,并具有隨利率期限的增長(zhǎng)均值回復(fù)速度加快的動(dòng)態(tài)特征;90d數(shù)據(jù)序列異�？赡苁且蚴袌�(chǎng)不確定性的增加促使拆借主體的資金拆借變得"謹(jǐn)慎";另外,各期利率在外界沖擊下存在顯著的長(zhǎng)期異方差效應(yīng),并且信息項(xiàng)對(duì)方差方程的影響弱于衰減項(xiàng),這說(shuō)明利率頻繁而又劇烈地調(diào)整會(huì)引發(fā)風(fēng)險(xiǎn),因此政府應(yīng)保持貨幣市場(chǎng)的適度穩(wěn)定。
[Abstract]:This paper selects the multivariate GARCH method and makes an empirical study using four groups of weighted average monthly interest rate data in the term structure of the interbank offered rate market in China.The results show that except for 90 d data series, the average return of interest rate fluctuation in interbank lending market in China is significant.Moreover, the dynamic characteristic of the 90d data sequence is that the average rate of interest rate increases with the growth of interest rate term. It is possible that the increase of market uncertainty has led to the "prudent" borrowing of money.There is a significant long-term heteroscedasticity effect in the interest rate of each period under the external shock, and the influence of the difference equation of the information item is weaker than that of the attenuation term, which indicates that frequent and drastic adjustment of the interest rate will lead to risk.Therefore, the government should maintain the moderate stability of the money market.
【作者單位】： 四川外語(yǔ)學(xué)院應(yīng)用外語(yǔ)學(xué)院;重慶市合川區(qū)委黨校;
【分類號(hào)】：F832.2;F224

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本文編號(hào)：1755024