本文選題：指令驅(qū)動(dòng)連續(xù)競(jìng)價(jià)市場(chǎng) + 信息交易概率　； 參考：《管理科學(xué)學(xué)報(bào)》2010年10期

【摘要】：通過(guò)構(gòu)造"成交積極性"變量,提出了一種在連續(xù)競(jìng)價(jià)指令驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)中估計(jì)信息交易概率的新方法,運(yùn)用有序probit方法和馬爾科夫轉(zhuǎn)換技術(shù)對(duì)模型進(jìn)行了估計(jì).對(duì)該方法與基于PIN框架的經(jīng)典信息交易概率模型進(jìn)行比較分析,同時(shí)研究了信息交易概率和資產(chǎn)收益波動(dòng)、報(bào)價(jià)價(jià)差、成交持續(xù)期之關(guān)系的日內(nèi)效應(yīng).研究結(jié)果發(fā)現(xiàn),模型較之基于PIN框架的經(jīng)典信息交易概率模型對(duì)價(jià)差具有更好的解釋力;信息交易概率和資產(chǎn)收益波動(dòng)、報(bào)價(jià)價(jià)差、成交持續(xù)期等股票交易特征之關(guān)系具有顯著的日內(nèi)效應(yīng).該結(jié)論經(jīng)過(guò)面板回歸模型檢驗(yàn)具有穩(wěn)健性.
[Abstract]:A new method for estimating the probability of information transaction in a continuous bidding order driven market is proposed by constructing the "transaction positivity" variable. The model is estimated by using the ordered probit method and Markov transform technique.The method is compared with the classical information transaction probability model based on PIN framework, and the intra-day effect of the relationship between information transaction probability and asset return fluctuation, price difference and transaction duration is studied.The results show that the model can explain the spread better than the classical information transaction probability model based on PIN framework.The relationship between transaction duration and other characteristics of stock trading has a significant intraday effect.The conclusion is robust by panel regression model.
【作者單位】： 北京航空航天大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院;深圳證券交易所;
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金資助項(xiàng)目(7087100270671006) 全國(guó)優(yōu)秀博士學(xué)位論文作者專(zhuān)項(xiàng)基金資助項(xiàng)目(200466)
【分類(lèi)號(hào)】：F224;F830.91

【參考文獻(xiàn)】

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【共引文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：1750492