本文選題：HS300指數(shù)　切入點(diǎn)：股指期貨　出處：《中原工學(xué)院》2012年碩士論文

【摘要】：2010年4月16日,中國(guó)第一個(gè)金融期貨產(chǎn)品——HS300股指期貨,其在中國(guó)金融期貨交易所上市交易了。它的推出成為了中國(guó)證券市場(chǎng)體制變革史上的里程碑,使我國(guó)證券市場(chǎng)告別了單邊市場(chǎng)時(shí)代并逐漸趨向功能完整。股指期貨是股票現(xiàn)貨市場(chǎng)所衍生出來(lái)的金融避險(xiǎn)工具,是一種金融創(chuàng)新。其在中國(guó)的推出究竟是有利于我國(guó)股市的穩(wěn)定發(fā)展還是加劇了股票市場(chǎng)的震蕩?對(duì)此,目前學(xué)術(shù)界存在著不同觀點(diǎn),也受到了社會(huì)各界的廣泛關(guān)注。 作者通過(guò)對(duì)2008年6月26日至2012年2月10日期間的HS300指數(shù)的相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行收集、處理,并應(yīng)用GARCH模型等計(jì)量工具對(duì)日收益率進(jìn)行實(shí)證分析。試圖為HS300股指期貨在我國(guó)的推出對(duì)我國(guó)現(xiàn)貨市場(chǎng)的影響提供一些有價(jià)值的參考依據(jù),同時(shí)有助于去理解和幫助規(guī)范中國(guó)的資本市場(chǎng)。 作者在理論分析和相關(guān)實(shí)證研究的基礎(chǔ)上,最終得出以下結(jié)論：(1)HS300指數(shù)收益率波動(dòng)是平穩(wěn)的,沒(méi)有顯著的自相關(guān)現(xiàn)象,波動(dòng)率呈現(xiàn)聚集特征,存在ARCH效應(yīng)。(2)收益率的分布具有“尖峰厚尾”的特征,不服從正態(tài)分布。(3)運(yùn)用了GARCH模型等相關(guān)計(jì)量工具,得出股指期貨推出前后,HS300指數(shù)收益率的方差只有略微減小,在5%的顯著水平下,股指期貨的推出對(duì)股市波動(dòng)性無(wú)顯著影響。這些結(jié)論對(duì)以后的研究有一定參考意義。
[Abstract]:On April 16, 2010, China's first financial futures product, HS300 stock index futures, was traded on the China Financial Futures Exchange.Its introduction has become a milestone in the history of the reform of China's securities market system, which has made the securities market of our country bid farewell to the era of unilateral market and gradually move towards the integrity of its function.Stock index futures is a kind of financial innovation derived from spot stock market.Is its introduction in China conducive to the stable development of China's stock market or exacerbated the stock market volatility?In view of this, there are different views in academic circles, and have been widely concerned by all walks of life.The author collects and processes the relevant data of HS300 index from June 26, 2008 to February 10, 2012, and makes an empirical analysis of the daily return rate by using GARCH model and other econometric tools.This paper attempts to provide some valuable reference basis for the impact of the introduction of HS300 stock index futures in China's spot market and help to understand and help standardize China's capital market.The distribution of return rate with ARCH effect has the characteristic of "peak and thick tail". From normal distribution, using GARCH model and other relevant measurement tools, it is concluded that the variance of return rate of HS300 index before and after the introduction of stock index futures is only slightly reduced.At a significant level of 5 percent, the introduction of stock index futures has no significant impact on the volatility of the stock market.These conclusions have certain reference significance for future research.
【學(xué)位授予單位】：中原工學(xué)院
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2012
【分類(lèi)號(hào)】：F832.51;F224

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：1690480