本文選題：利率市場化　切入點：基準(zhǔn)Q　出處：《經(jīng)濟(jì)學(xué)家》2010年01期

【摘要】：本文研究了2004年的貸款利率改革對企業(yè)間微觀資本配置效率的影響。為合理衡量微觀資本配置效率,本文對Wurgler(2000)的方法進(jìn)行了修正,并構(gòu)造了一個新的投資機(jī)會衡量指標(biāo)——基準(zhǔn)Q,用以克服Tobin'sQ的衡量偏誤。我們的理論和經(jīng)驗分析表明:2004年貸款利率改革之后,微觀資本配置效率在短期內(nèi)不升反降,且在金融市場發(fā)展水平較低的地區(qū)下降得更為明顯,這主要源于貸款利率上限取消在短期內(nèi)導(dǎo)致的逆向選擇效應(yīng)。為使貸款利率改革的積極效果得以發(fā)揮,迫切需要提高金融市場發(fā)展水平和銀行監(jiān)控效率,減輕逆向選擇效應(yīng)的不利影響。
[Abstract]:This paper studies the effect of loan interest rate reform in 2004 on the micro capital allocation efficiency among enterprises. In order to reasonably measure the micro capital allocation efficiency, this paper modifies the method of Wurgler2000). A new measure of investment opportunities, benchmark QS, is constructed to overcome the bias of Tobin'sQ. Our theoretical and empirical analysis shows that after the loan interest rate reform in 2004, the efficiency of micro capital allocation does not rise but decrease in the short term. And the decline is more obvious in the areas where the level of financial market development is lower, which is mainly due to the adverse selection effect caused by the cancellation of the upper limit of loan interest rate in the short term, so that the positive effect of the reform of loan interest rate can be brought into full play. There is an urgent need to improve the level of financial market development and the efficiency of bank monitoring to mitigate adverse effects of adverse selection.
【作者單位】： 中山大學(xué)嶺南學(xué)院金融系;
【基金】：國家自然科學(xué)基金(70573040) 中國博后科學(xué)基金(第46批) 教育部人文社會科學(xué)基金青年項目“轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)背景下中國上市公司投資效率研究” 廣東省自然科學(xué)基金項目(9451027501002497)的資助
【分類號】：F832.4;F224

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號：1655958