本文選題：股票流動性　切入點(diǎn)：CEO薪酬契約　出處：《經(jīng)濟(jì)研究》2013年11期

【摘要】：如何建立與公司價(jià)值相掛鉤的CEO薪酬契約、提高CEO薪酬業(yè)績敏感性從而緩解委托代理問題是公司金融領(lǐng)域的基礎(chǔ)課題之一。本文從市場微觀結(jié)構(gòu)的角度,研究我國上市公司股票流動性對CEO薪酬激勵的影響,發(fā)現(xiàn)股票流動性有助于提高CEO薪酬股價(jià)敏感性并降低代理成本,而且流動性對CEO薪酬股價(jià)敏感性的影響取決于股價(jià)信息含量和公司產(chǎn)權(quán)性質(zhì)。本文的研究結(jié)果表明,上市公司可以通過提高股票流動性,引導(dǎo)投資者深入挖掘公司層面的特質(zhì)信息,促使股價(jià)信息含量上升,在此基礎(chǔ)上向CEO提供高強(qiáng)度的業(yè)績型薪酬并增加股權(quán)報(bào)酬的比重,將監(jiān)督經(jīng)營者的任務(wù)委托廣大投資者,最終設(shè)計(jì)出更為合理有效的市場化薪酬契約。
[Abstract]:How to establish the CEO compensation contract which is related to the company value and how to improve the sensitivity of the CEO salary performance to alleviate the principal-agent problem is one of the fundamental issues in the field of corporate finance. This paper studies the effect of stock liquidity on CEO compensation incentive of listed companies in China. It is found that stock liquidity can improve the sensitivity of CEO compensation and reduce agency costs. Moreover, the influence of liquidity on the sensitivity of CEO compensation stock price depends on the information content of stock price and the nature of company property right. To guide investors to dig into the characteristics of the company level, to promote the information content of stock prices, on this basis to provide CEO with high-intensity performance-based compensation and increase the proportion of equity returns, and entrust the majority of investors with the task of supervising the operators. Finally, a more reasonable and effective market salary contract is designed.
【作者單位】： 暨南大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系;暨南大學(xué)金融研究所;
【基金】：廣東省高�！爸榻瓕W(xué)者”崗位計(jì)劃 國家社科基金重點(diǎn)項(xiàng)目(11AJY013) 國家自然科學(xué)基金(71173090 廣東省自然科學(xué)基金(S2011010004257) 中央高校基本科研業(yè)務(wù)費(fèi)專項(xiàng)資金(暨南遠(yuǎn)航計(jì)劃12JNYH001)的研究資助
【分類號】：F224;F832.51;F272.91

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號：1654505