發(fā)布時間：2018-03-21 12:16

  本文選題：債券市場創(chuàng)新　切入點：融資約束　出處：《經(jīng)濟(jì)管理》2013年10期 　論文類型：期刊論文

【摘要】：本文利用債券市場中短期融資券的推出作為影響公司融資約束的外部沖擊,研究公司融資約束變化對公司行業(yè)競爭行為的影響。利用公司融資約束在時間序列上的變化,本文解決了研究融資約束對行業(yè)競爭行為影響中融資約束分類標(biāo)準(zhǔn)問題以及內(nèi)生性問題。本文發(fā)現(xiàn),融資約束改善后,公司采取了更加積極的行業(yè)競爭策略,公司投入了更多的銷售和管理費用,銷售增長率也相應(yīng)提高。這種影響在統(tǒng)計意義上和經(jīng)濟(jì)意義上均是顯著的。本文研究發(fā)現(xiàn),債券市場發(fā)展改善了公司融資約束,促進(jìn)公司采取更加積極的行業(yè)競爭策略。本文證據(jù)表明,發(fā)展債券市場對于公司的行業(yè)競爭行為、行業(yè)的產(chǎn)出效率以及實體經(jīng)濟(jì)的運行都具有重要意義。
[Abstract]:This paper makes use of the introduction of short term financing bonds in the bond market as an external shock to influence the financing constraints of companies, and studies the influence of the changes of corporate financing constraints on the competitive behavior of companies in the industry, and makes use of the changes of corporate financing constraints in time series. In this paper, we solve the problem of classification standard and endogenous problem of financing constraints in the study of the influence of financing constraints on the competitive behavior of industry. This paper finds that after the improvement of financial constraints, the company adopts more active industry competition strategy. The company has invested more sales and management expenses, and the sales growth rate has increased accordingly. This impact is significant in both statistical and economic sense. This paper finds that the development of bond market improves corporate financing constraints. The evidence in this paper shows that the development of bond market is of great significance to the competitive behavior of the industry, the efficiency of the industry and the operation of the real economy.
【作者單位】： 上海財經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院;上海證券交易所;
【基金】：國家自然科學(xué)基金項目“法律制度及其特征對公司治理和公司業(yè)績的影響”(71302074);國家自然科學(xué)基金項目“投資者決策黑箱、多米諾效應(yīng)與風(fēng)險管理研究”(71303158) 上海社會科學(xué)基金項目“金融創(chuàng)新、融資約束與公司投融資行為”(2013BJB005)
【分類號】：F832.51;F224

【參考文獻(xiàn)】

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【共引文獻(xiàn)】

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8 馮筱e，

本文編號：1643813