本文選題：股權(quán)溢價(jià)　切入點(diǎn)：相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)厭惡系數(shù)　出處：《華東師范大學(xué)學(xué)報(bào)(哲學(xué)社會(huì)科學(xué)版)》2013年06期 　論文類型：期刊論文

【摘要】：中國(guó)A股市場(chǎng)是否存在股權(quán)溢價(jià)之謎一直存在爭(zhēng)議。在考慮貨幣流動(dòng)性、總體稅收以及一般物價(jià)水平等宏觀經(jīng)濟(jì)變量對(duì)過(guò)剩消費(fèi)比率繼而消費(fèi)行為習(xí)慣影響的基礎(chǔ)上建構(gòu)分析框架,其實(shí)證估計(jì)的投資者相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)厭惡系數(shù)落于合理區(qū)間(0,10)之內(nèi),修正了因市場(chǎng)收益率與個(gè)體消費(fèi)增長(zhǎng)率之間存在負(fù)相關(guān)而導(dǎo)出的與事實(shí)相悖的相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)厭惡系數(shù),成功解釋了A股市場(chǎng)的股權(quán)溢價(jià)特征,從一特定視角論證了中國(guó)證券市場(chǎng)并不存在所謂的股權(quán)溢價(jià)之謎。上述結(jié)論可使投資者對(duì)十多年來(lái)A股市場(chǎng)的表現(xiàn)和特征有一清晰認(rèn)識(shí),從而正確把握市場(chǎng)走勢(shì)。
[Abstract]:The question of whether there is an equity premium in China's A-share market has been controversial. On the basis of the influence of macro economic variables such as overall tax and general price level on excess consumption ratio and consumption behavior habits, this paper constructs an analytical framework. In fact, the estimated relative risk aversion coefficient of investors falls within a reasonable range of 10). This paper corrects the relative risk aversion coefficient derived from the negative correlation between the market rate of return and the growth rate of individual consumption, and successfully explains the characteristics of the equity premium in the A-share market. This paper demonstrates from a specific angle that there is no such thing as the riddle of equity premium in China's securities market. The conclusion above can make investors have a clear understanding of the performance and characteristics of the A-share market in the past decade, so that they can correctly grasp the trend of the market.
【作者單位】： 華東師范大學(xué)商學(xué)院;
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金項(xiàng)目(70873041) 教育部人文社科規(guī)劃后期項(xiàng)目(11JHQ032) 上海市教委科研創(chuàng)新項(xiàng)目(11ZS42)的階段性成果
【分類號(hào)】：F832.51;F224

【參考文獻(xiàn)】

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【共引文獻(xiàn)】

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【二級(jí)參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：1635173