本文選題：擇時(shí)　切入點(diǎn)：投資回報(bào)　出處：《證券市場導(dǎo)報(bào)》2010年11期 　論文類型：期刊論文

【摘要】：本文通過研究我國從上世紀(jì)90年代初至2010年1月的上證綜指和深證成指,發(fā)現(xiàn)極少數(shù)具有超常收益的交易日對股票市場的長期收益具有顯著的影響:如果錯(cuò)過上證綜指漲幅最大的10個(gè)交易日,以上證綜指作為被動(dòng)投資組合的收益將會(huì)降低92%之多;深證市場也有類似結(jié)果。由于10個(gè)交易日只占整個(gè)樣本時(shí)期的0.2%,通過擇時(shí)找準(zhǔn)這10天從概率上來說是不可能的,理性的投資者應(yīng)該放棄擇時(shí)而選擇長期投資,同時(shí)這個(gè)結(jié)論也間接地支持有效市場假說。
[Abstract]:This paper studies the Shanghai Composite Index and Shenzhen Composite Index from -10s to January 2010. It is found that a few trading days with abnormal returns have a significant impact on the long-term returns of the stock market: if the Shanghai Composite Index gains the largest 10 trading days, the return of the Shanghai Composite Index as a passive portfolio will be reduced by as much as 92%; The Shenzhen Stock Exchange market has similar results. Since 10 trading days only account for 0.2% of the total sample period, it is not possible to find these 10 days by choosing the right time. Rational investors should give up the timing and choose the long-term investment. This conclusion also indirectly supports the efficient market hypothesis.
【作者單位】： 西南財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院;
【基金】：西南財(cái)經(jīng)大學(xué)“211工程”三期青年教師成長項(xiàng)目“股票投資中的賭博偏好研究”(項(xiàng)目號:211QN09035)資金資助
【分類號】：F832.51

【參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前3條

1 汪光成;基金的市場時(shí)機(jī)把握能力研究[J];經(jīng)濟(jì)研究;2002年01期

2 李心丹,王冀寧,傅浩;中國個(gè)體證券投資者交易行為的實(shí)證研究[J];經(jīng)濟(jì)研究;2002年11期

3 張新,杜書明;中國證券投資基金能否戰(zhàn)勝市場?[J];金融研究;2002年01期

【共引文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 彭孝松,楊義群;應(yīng)用基金業(yè)績評價(jià)模型時(shí)幾個(gè)值得關(guān)注的問題[J];商業(yè)研究;2003年20期

2 劉霞;證券投資基金績效評價(jià)方法及實(shí)證分析[J];商業(yè)研究;2004年05期

3 谷偉,茍開紅,孫麥奇;資本市場——保險(xiǎn)資金運(yùn)用的重要渠道[J];商業(yè)研究;2004年07期

4 申團(tuán)營;邱長溶;劉華芳;;證券投資基金表現(xiàn)的動(dòng)態(tài)能力研究[J];商業(yè)研究;2006年01期

5 王千紅;呂小娟;;證券投資基金績效單因數(shù)指數(shù)評價(jià)方法[J];商業(yè)研究;2007年06期

6 何曉潔,嚴(yán)月洪;基準(zhǔn)指數(shù)的選擇對基金業(yè)績評價(jià)影響的實(shí)證分析[J];重慶工學(xué)院學(xué)報(bào);2005年01期

7 王敬,馮新力;中國證券投資基金的需求細(xì)分與供給創(chuàng)新[J];財(cái)經(jīng)科學(xué);2004年06期

8 秦振球,俞自由;保險(xiǎn)公司投資比例問題研究[J];財(cái)經(jīng)研究;2003年02期

9 李紅權(quán),馬超群;中國證券投資基金績效評價(jià)的理論與實(shí)證研究[J];財(cái)經(jīng)研究;2004年07期

10 周新輝;李明亮;;中國證券投資基金資產(chǎn)配置效率實(shí)證研究[J];財(cái)經(jīng)研究;2007年03期

相關(guān)會(huì)議論文 前8條

1 王冀寧;;產(chǎn)權(quán)交易的動(dòng)態(tài)演化格局及信號博弈學(xué)習(xí)機(jī)制研究[A];2006年度（第四屆）中國法經(jīng)濟(jì)學(xué)論壇會(huì)議論文集[C];2006年

2 周小亮;李志平;;基于演化博弈的投資者從政效應(yīng)行為及其對策研究[A];2010年（第十屆）中國制度經(jīng)濟(jì)學(xué)年會(huì)論文集[C];2010年

3 單華軍;李斌;;市場交易者:價(jià)值發(fā)現(xiàn)還是套利追逐——上市公司股權(quán)分置改革中的“小數(shù)定律”研究[A];中國會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)2007年學(xué)術(shù)年會(huì)論文集（下冊）[C];2007年

4 劉永澤;唐大鵬;;社保基金持股會(huì)計(jì)信息的市場反應(yīng)——基于中國資本市場數(shù)據(jù)[A];第六屆（2011）中國管理學(xué)年會(huì)——會(huì)計(jì)與財(cái)務(wù)分會(huì)場論文集[C];2011年

5 郭曉;楊乃定;董鐵牛;姜繼嬌;;基于EGARCH模型的機(jī)構(gòu)投資者對中國股市波動(dòng)性影響研究[A];和諧發(fā)展與系統(tǒng)工程——中國系統(tǒng)工程學(xué)會(huì)第十五屆年會(huì)論文集[C];2008年

6 劉永澤;唐大鵬;;社�；鸪止蓵�(huì)計(jì)信息的市場反應(yīng)——基于中國資本市場數(shù)據(jù)[A];第三屆海峽兩岸會(huì)計(jì)學(xué)術(shù)研討會(huì)論文集[C];2011年

7 張榮武;沈慶元;;投資者確認(rèn)性偏差與信息反應(yīng)機(jī)制的實(shí)證研究[A];第三屆海峽兩岸會(huì)計(jì)學(xué)術(shù)研討會(huì)論文集[C];2011年

8 肖繼輝;;業(yè)績排名影響投資風(fēng)格的改變嗎?——來自開放式基金的證據(jù)[A];中國會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)2012年學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2012年

相關(guān)博士學(xué)位論文 前10條

1 朱丹;A股市場定價(jià)機(jī)制研究[D];蘇州大學(xué);2010年

2 楊紫涵;基金管理公司核心競爭力構(gòu)建研究[D];南開大學(xué);2010年

3 王品;開放式基金費(fèi)用問題研究[D];南開大學(xué);2010年

4 劉博;多水平框架下投資者有限理性行為偏差的研究[D];吉林大學(xué);2011年

5 溫琪;金融市場資產(chǎn)選擇與配置策略研究[D];中國科學(xué)技術(shù)大學(xué);2011年

6 李冬昕;市場參與者意見分歧與公司融資決策[D];南京大學(xué);2011年

7 楊軍;中國股票市場價(jià)格行為實(shí)證研究[D];中共中央黨校;2011年

8 王學(xué)明;我國證券投資基金投資行為研究[D];中南大學(xué);2010年

9 郭朋;市場情緒、技術(shù)分析和投資者行為模式[D];復(fù)旦大學(xué);2011年

10 余沿福;我國股市急跌現(xiàn)象研究[D];復(fù)旦大學(xué);2011年

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前10條

1 周耀輝;我國小麥期貨市場有效性的實(shí)證研究[D];華中農(nóng)業(yè)大學(xué);2010年

2 鄧克松;我國開放式基金業(yè)績的持續(xù)性研究[D];江西財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

3 賈昌峰;中國開放式股票型基金業(yè)績持續(xù)性的實(shí)證研究[D];南京財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

4 胡曉燕;基金經(jīng)理的個(gè)人特性對私募基金業(yè)績的影響[D];浙江大學(xué);2011年

5 徐忠平;中小股民人格特征與投資決策研究[D];南昌大學(xué);2011年

6 吳榮斌;我國股票市場中小投資者投資問題研究[D];福建師范大學(xué);2010年

7 梅雪蕾;我國股票型開放式基金業(yè)績評價(jià)實(shí)證研究[D];東北財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

8 郭瑞;開放式基金與我國股市穩(wěn)定性研究[D];東北財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

9 李振銘;我國封閉式基金周內(nèi)價(jià)格變動(dòng)、周末隔夜價(jià)格變動(dòng)與周資產(chǎn)凈值變動(dòng)的相關(guān)性分析[D];東北財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

10 許正;我國券商集合理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績評價(jià)研究[D];東北財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

【二級參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前8條

1 鄭士貴;論國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策對股市的影響[J];管理科學(xué)文摘;1998年11期

2 宋頌興，金偉根;上海股市市場有效實(shí)證研究[J];經(jīng)濟(jì)學(xué)家;1995年04期

3 沈維濤,黃興孿;我國證券投資基金業(yè)績的實(shí)證研究與評價(jià)[J];經(jīng)濟(jì)研究;2001年09期

4 王聰;證券投資基金績效評估模型分析[J];經(jīng)濟(jì)研究;2001年09期

5 張人驥,朱平方,王懷芳;上海證券市場過度反應(yīng)的實(shí)證檢驗(yàn)[J];經(jīng)濟(jì)研究;1998年05期

6 陳信元,張?zhí)镉?陳冬華;預(yù)期股票收益的橫截面多因素分析:來自中國證券市場的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J];金融研究;2001年06期

7 王慶石,肖俊喜;風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的投資組合績效測度指標(biāo)綜合評價(jià)[J];世界經(jīng)濟(jì);2001年10期

8 張純威,石巧榮;中國股市“政策市”特征的形成機(jī)理方析[J];鄭州大學(xué)學(xué)報(bào)(哲學(xué)社會(huì)科學(xué)版);1998年02期

【相似文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 張連政;;全民炒股的隱憂[J];理財(cái)雜志;2007年06期

2 金靈;;狂炒新股是“過把癮就死”[J];股市動(dòng)態(tài)分析;2008年39期

3 李子韻;;印花稅單邊征收對我國股票市場影響的實(shí)證分析[J];消費(fèi)導(dǎo)刊;2009年15期

4 小黎飛刀;;量能是關(guān)鍵[J];股市動(dòng)態(tài)分析;2009年Z1期

5 朱正;曹亞麗;;中國股市個(gè)股推薦效應(yīng)分析[J];統(tǒng)計(jì)與決策;2011年17期

6 賀玲瓏;;ST冰熊重組失敗的板塊效應(yīng)及其啟示[J];中國商界(下半月);2009年09期

7 沈愛華;;中國股市暴漲陰謀[J];商務(wù)周刊;2007年02期

8 曾巧蓉;;我國分離式可轉(zhuǎn)債對標(biāo)的股票影響的實(shí)證分析[J];時(shí)代金融;2008年12期

9 金靈;;1月A股短線賺錢效益突出[J];股市動(dòng)態(tài)分析;2009年04期

10 彭振武;;春天里的股市端倪[J];中國信用卡;2007年07期

相關(guān)會(huì)議論文 前10條

1 王勁松;王其文;;過度反應(yīng)還是反應(yīng)不足? 基于股指模擬交易的中外股市信息反應(yīng)模式研究[A];第四屆（2009）中國管理學(xué)年會(huì)——金融分會(huì)場論文集[C];2009年

2 陳千里;;上證綜指收益波動(dòng)的不對稱性研究[A];2002年中國管理科學(xué)學(xué)術(shù)會(huì)議論文集[C];2002年

3 ;2005年7月撮合月報(bào)[A];棉花質(zhì)量檢驗(yàn)體制改革試點(diǎn)工作總結(jié)會(huì)論文集[C];2005年

4 胡朝霞;;中國股市漲跌停機(jī)制的績效研究[A];廈門大學(xué)宏觀經(jīng)濟(jì)研究中心授牌儀式暨“轉(zhuǎn)軌時(shí)期中國宏觀經(jīng)濟(jì)理論與政策”學(xué)術(shù)研討會(huì)論文集[C];2005年

5 鮮仕舉;蘭真;趙晉;;柿餅衛(wèi)生狀況淺析[A];四川省營養(yǎng)學(xué)會(huì)2000年學(xué)術(shù)會(huì)議專題報(bào)告及論文摘要匯編[C];2000年

6 Robert Kinstrey;范景陽;;降低能耗——降低運(yùn)行成本的一個(gè)途徑[A];2005中國造紙學(xué)會(huì)學(xué)術(shù)報(bào)告會(huì)論文集[C];2005年

7 范文濤;;考慮網(wǎng)損和可靠性的電網(wǎng)改造經(jīng)濟(jì)分析方法[A];齊齊哈爾市首屆學(xué)術(shù)年會(huì)論文匯編[C];2004年

8 曹廣喜;史安娜;;上海股市收益的多重分形特征的實(shí)證研究:一種新的MFDFA方法[A];第八屆中國管理科學(xué)學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2006年

9 鐘兆修;;試行資源租金、污染付費(fèi),推進(jìn)資源節(jié)約型、環(huán)境友好型、和諧社會(huì)的發(fā)展[A];第六期中國現(xiàn)代化研究論壇論文集[C];2008年

10 郭煒;鄭建風(fēng);;我國限售股解禁上市影響的實(shí)證研究[A];中國會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)高等工科院校分會(huì)2009年學(xué)術(shù)會(huì)議（第十六屆學(xué)術(shù)年會(huì)）論文集[C];2009年

相關(guān)重要報(bào)紙文章 前10條

1 記者 李成;滬指重新站上3000點(diǎn)[N];廣州日報(bào);2009年

2 潘清;滬指盤中創(chuàng)本輪調(diào)整新低,半年累計(jì)跌48%[N];新華每日電訊;2008年

3 楊雪婷邋陳潔;大盤成功邁上6000點(diǎn)[N];北京商報(bào);2007年

4 本報(bào)記者 馬婧妤;延續(xù)地量普跌 滬指跌破2800點(diǎn)[N];上海證券報(bào);2008年

5 謝潞錦;A股正月攻勢[N];第一財(cái)經(jīng)日報(bào);2009年

6 潘清;滬市放量再創(chuàng)新高[N];經(jīng)濟(jì)參考報(bào);2007年

7 潘清　江國成;滬指離3000點(diǎn)僅“一步之遙”[N];經(jīng)濟(jì)參考報(bào);2007年

8 記者 吳光振邋實(shí)習(xí)生 陳穎佳;滬指首度站上4700點(diǎn)[N];長江日報(bào);2007年

9 潘清;“跌跌不休”,滬指5個(gè)月跌了近四成[N];新華每日電訊;2008年

10 張曉峰;絕地反擊 市場顯現(xiàn)轉(zhuǎn)強(qiáng)信號[N];證券日報(bào);2008年

相關(guān)博士學(xué)位論文 前10條

1 陳春梅;經(jīng)理人股票期權(quán)會(huì)計(jì)的經(jīng)濟(jì)后果研究[D];廈門大學(xué);2008年

2 李道葉;非線性框架下中國股票市場價(jià)格收益率特征分析[D];暨南大學(xué);2007年

3 易永錫;中國現(xiàn)階段農(nóng)地制度研究[D];華中科技大學(xué);2009年

4 郭鳳平;工程建設(shè)BOT項(xiàng)目融資及管理控制研究[D];天津大學(xué);2005年

5 胡建中;我國農(nóng)戶家庭農(nóng)業(yè)長期投資行為研究[D];西南交通大學(xué);2008年

6 高效;輸電投資模式與固定成本定價(jià)[D];湖南大學(xué);2007年

7 徐炳勝;中國股市波動(dòng)的金融政策解釋[D];復(fù)旦大學(xué);2007年

8 周東生;中國股票市場有效性與投資決策研究[D];大連理工大學(xué);2006年

9 曹廣喜;基于分形分析的我國股市波動(dòng)性研究[D];河海大學(xué);2007年

10 禹敏;股票市場收益分布、波動(dòng)特征與風(fēng)險(xiǎn)度量研究[D];湖南大學(xué);2007年

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前10條

1 萬眾;金融危機(jī)下BDI指數(shù)與上證綜指的相關(guān)性研究[D];大連海事大學(xué);2009年

2 王亞瓊;上證綜指波動(dòng)和宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的關(guān)聯(lián)性分析[D];浙江工商大學(xué);2011年

3 戴杭君;上證綜合指數(shù)的“失真”與修正[D];中國人民大學(xué);2008年

4 王瑜;投資風(fēng)險(xiǎn)視角下上證綜合指數(shù)影響因素研究[D];山東大學(xué);2010年

5 程思琦;當(dāng)前我國股市宏觀調(diào)控模式研究[D];遼寧大學(xué);2008年

6 劉威江;特殊時(shí)期上證綜指走勢分析研究[D];大連海事大學(xué);2010年

7 艾亮;A股非公開發(fā)行的實(shí)證研究[D];暨南大學(xué);2008年

8 林星;股權(quán)分置改革“對價(jià)”效應(yīng)探討[D];西南財(cái)經(jīng)大學(xué);2006年

9 徐敏;上證綜指非線性理論研究與實(shí)證分析[D];浙江工商大學(xué);2010年

10 劉建偉;基于季報(bào)數(shù)據(jù)的盈余公告后漂移現(xiàn)象研究[D];湖南大學(xué);2008年

，

本文編號：1627509