本文選題：模型不確定性　切入點：極大極小期望效用　出處：《中國管理科學(xué)》2010年06期 　論文類型：期刊論文

【摘要】：本文提出了Robust投資組合有效前沿的概念,并研究了模型不確定性條件下的資本資產(chǎn)定價模型(CAPM)。研究發(fā)現(xiàn),當(dāng)市場上不存在無風(fēng)險資產(chǎn)時,模型不確定性對風(fēng)險資產(chǎn)投資比例的影響是非平等的,因此會導(dǎo)致投資組合的非分散化;而且此時的兩基金分離定理以及零-βCAPM也不成立。但是當(dāng)市場上存在無風(fēng)險資產(chǎn)時,模型不確定性對風(fēng)險資產(chǎn)投資比例的影響則是平等的,并且兩基金分離定理仍然成立,因為任何Robust有效前沿組合都可以表示為市場組合與無風(fēng)險資產(chǎn)的線性組合。而此時的CPAM仍然能夠成立,只是在表達形式上增添了一個因子——不確定性因子;并且所有資產(chǎn)或資產(chǎn)組合的超額收益都可以分解為風(fēng)險溢價與不確定性溢價兩部分。
[Abstract]:In this paper, the concept of efficient frontier of Robust portfolio is proposed, and the capital asset pricing model under uncertainty is studied. It is found that when there are no riskless assets in the market, The effect of model uncertainty on the investment ratio of venture assets is unequal, which leads to the decentralization of the portfolio, and the separation theorem of the two funds and the zero 尾 CAPM do not hold. However, when there are riskless assets in the market, The influence of model uncertainty on the proportion of venture capital investment is equal, and the separation theorem between the two funds is still valid. Because any Robust efficient frontier portfolio can be expressed as a linear combination of market portfolio and riskless assets, but the CPAM can still hold, just adding a factor-uncertainty factor in the expression form. Moreover, the excess return of all assets or portfolios can be divided into two parts: risk premium and uncertainty premium.
【作者單位】： 山東大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院;中山大學(xué)嶺南學(xué)院;
【基金】：國家自然科學(xué)基金資助項目(70825002) 山東大學(xué)自主創(chuàng)新項目(69962186)
【分類號】：F224;F830.9

【相似文獻】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 劉冰;艾劍良;;基于LQG/LTR方法的飛機自動著陸系統(tǒng)設(shè)計[J];動力學(xué)與控制學(xué)報;2010年01期

2 楊寶慶;馬杰;姚郁;曹喜濱;;基于預(yù)測控制的直接側(cè)向力氣動力復(fù)合控制方法研究[J];系統(tǒng)科學(xué)與數(shù)學(xué);2010年06期

3 孫彤;童小華;;基于折線逼近的曲線位置與模型誤差綜合建模[J];測繪工程;2010年03期

4 張翼;季海波;王剛;;含有動態(tài)輸入不確定性的隨機非線性系統(tǒng)的魯棒控制[J];中國科學(xué)技術(shù)大學(xué)學(xué)報;2010年08期

5 王亮;劉金全;;中國經(jīng)濟增長的決定因素分析——基于貝葉斯模型平均(BMA)方法的實證研究[J];統(tǒng)計與信息論壇;2010年09期

6 朱躍;張令彌;郭勤濤;;基于SVR方法的有限元模型確認中不確定性建模研究[J];振動與沖擊;2010年09期

7 蔡洋萍;廖進中;;模型及參數(shù)不確定性對貨幣政策影響的國外研究[J];求索;2009年01期

8 趙巖;張亞輝;林家浩;;非參數(shù)概率系統(tǒng)非平穩(wěn)隨機響應(yīng)研究[J];應(yīng)用力學(xué)學(xué)報;2009年01期

9 趙巖;張亞輝;林家浩;;不確定動力系統(tǒng)平穩(wěn)隨機響應(yīng)分析[J];計算力學(xué)學(xué)報;2009年02期

10 陳軍華;張星臣;俞文錦;;基于穩(wěn)定性的列車運行計劃編制模型與算法[J];物流技術(shù);2009年03期

相關(guān)會議論文 前10條

1 趙靜;付俊芳;陳宏文;張亮;李夢捷;;基于概率魯棒方法的汽輪發(fā)電機組PID分散控制器[A];Proceedings of 2010 International Conference on Future Information Technology and Management Engineering (FITME 2010) Volume 3[C];2010年

2 鄭文達;劉剛;鄧衛(wèi)強;郝路瑤;;BTT導(dǎo)彈控制系統(tǒng)設(shè)計方法綜述[A];Proceedings of 2010 International Conference on Future Information Technology and Management Engineering (FITME 2010) Volume 3[C];2010年

3 周淵深;朱希榮;;三自由度內(nèi)�？刂萍捌漪敯粜苑治龊蛻�(yīng)用[A];2009中國控制與決策會議論文集（3）[C];2009年

4 譚湘敏;易建強;范國梁;;高超聲速飛行器飛行特性分析及其控制研究[A];第二屆高超聲速科技學(xué)術(shù)會議會議日程及摘要集[C];2009年

5 吳昊;薛亞麗;;多目標模糊可信度魯棒PID控制器設(shè)計[A];2009年中國智能自動化會議論文集（第六分冊）[中南大學(xué)學(xué)報（增刊）][C];2009年

6 徐江;劉慧;楊更社;;基于蒙特卡羅模擬法的凍土邊坡可靠度評價[A];第十屆全國巖石力學(xué)與工程學(xué)術(shù)大會論文集[C];2008年

7 豐立祥;;基于灰色GERT網(wǎng)絡(luò)改進算法的生態(tài)產(chǎn)業(yè)鏈條構(gòu)建的完成時間與概率研究[A];第16屆全國灰色系統(tǒng)學(xué)術(shù)會議論文集[C];2008年

8 顧仁萍;陳國良;劉曉榮;;地震預(yù)防原則的應(yīng)用[A];第四屆全國災(zāi)害醫(yī)學(xué)學(xué)術(shù)會議暨第二屆“華森杯”災(zāi)害醫(yī)學(xué)優(yōu)秀學(xué)術(shù)論文評審會學(xué)術(shù)論文集[C];2007年

9 呂大剛;宋鵬彥;王光遠;;考慮統(tǒng)計與模型不確定性的結(jié)構(gòu)統(tǒng)計可靠度理論[A];慶祝中國力學(xué)學(xué)會成立50周年暨中國力學(xué)學(xué)會學(xué)術(shù)大會’2007論文摘要集（下）[C];2007年

10 呂大剛;宋鵬彥;劉玉斌;王光遠;;考慮隨機性與模糊性的結(jié)構(gòu)廣義可靠度理論[A];慶祝中國力學(xué)學(xué)會成立50周年暨中國力學(xué)學(xué)會學(xué)術(shù)大會’2007論文摘要集（下）[C];2007年

相關(guān)博士學(xué)位論文 前10條

1 劉吉宏;非線性控制理論在風(fēng)力發(fā)電控制系統(tǒng)中的應(yīng)用研究[D];華北電力大學(xué)（北京）;2010年

2 丁強;Markov跳躍系統(tǒng)魯棒故障檢測問題研究[D];山東大學(xué);2010年

3 蘇亞坤;基于T-S模糊模型的非線性系統(tǒng)的控制與濾波設(shè)計[D];青島大學(xué);2010年

4 趙俊;基于若干智能方法的先進控制系統(tǒng)綜合設(shè)計研究[D];西安電子科技大學(xué);2009年

5 李向舜;網(wǎng)絡(luò)化群體系統(tǒng)編隊與一致性控制[D];華中科技大學(xué);2009年

6 高炳釗;汽車動力傳動系的若干非線性估計與控制研究[D];吉林大學(xué);2009年

7 楊松;高精度機械軸承轉(zhuǎn)臺摩擦補償研究[D];哈爾濱工業(yè)大學(xué);2009年

8 邵繼業(yè);基于模型的故障診斷方法研究及在航天中的應(yīng)用[D];哈爾濱工業(yè)大學(xué);2009年

9 吳軍生;時滯系統(tǒng)容錯控制若干方法研究[D];上海交通大學(xué);2009年

10 劉德勝;刨花板施膠動力學(xué)特性分析與魯棒控制研究[D];東北林業(yè)大學(xué);2009年

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前10條

1 劉力靈;欠驅(qū)動機器人的兩種新型控制方法研究[D];燕山大學(xué);2010年

2 劉長榮;抗非重復(fù)擾動的迭代學(xué)習(xí)控制研究[D];大連海事大學(xué);2010年

3 田光飛;不確定離散系統(tǒng)的H_∞非脆弱濾波器的設(shè)計[D];南京理工大學(xué);2010年

4 劉建平;障礙空間中的無人機編隊控制研究[D];吉林大學(xué);2010年

5 楊巍;基于內(nèi)模整定的PID算法應(yīng)用與研究[D];華北電力大學(xué)（北京）;2010年

6 馮素梅;基于多面體不確定系統(tǒng)的魯棒預(yù)測控制算法研究[D];華北電力大學(xué)（北京）;2010年

7 于丹;基于Kalman濾波器的管道泄漏檢測與定位方法研究[D];北京化工大學(xué);2010年

8 王再富;時滯多變量內(nèi)模控制方法的研究[D];北京化工大學(xué);2010年

9 李婧靚;具有輸入增量約束的魯棒預(yù)測控制器及其應(yīng)用[D];上海交通大學(xué);2010年

10 吳寒寒;不確定時滯系統(tǒng)的魯棒穩(wěn)定性分析[D];曲阜師范大學(xué);2010年

，

本文編號：1622415