本文選題：上交所　切入點：國債　出處：《華東師范大學(xué)》2012年碩士論文　論文類型：學(xué)位論文

【摘要】：利率期限結(jié)構(gòu)是金融理論應(yīng)用研究最活躍領(lǐng)域之一,對該問題的研究很早就出現(xiàn),現(xiàn)代利率期限結(jié)構(gòu)理論從20世紀(jì)70年代才開始形成。該理論通常用于分析債券收益的動態(tài)變化及與宏觀經(jīng)濟(jì)協(xié)變量之間的聯(lián)系,它是金融產(chǎn)品設(shè)計、資產(chǎn)定價、風(fēng)險管理、套利以及投機(jī)等方面的基準(zhǔn),也是各國中央銀行控制短期利率走勢、影響中長期利率變動的傳遞機(jī)制。 基于以上的研究背景,本文以利率期限結(jié)構(gòu)理論為基礎(chǔ),對債券到期收益率的計算過程,國債收益率曲線的擬合方法進(jìn)行研究,分析研究了中國國債收益率曲線的重大理論價值和實踐意義。本文通過系統(tǒng)介紹了國內(nèi)外在國債收益率曲線研究方面的理論成果,提出了到期收益率計算過程的優(yōu)化方法,并運用較為成熟的Nelson-Siegel參數(shù)模型對我國利率期限結(jié)構(gòu)進(jìn)行實證擬合,證明Nelson-Siegel是對我國國債交易市場的利率期限結(jié)構(gòu)進(jìn)行靜態(tài)估計比較理想的一種估計方法。同時,本文側(cè)重利率期限結(jié)構(gòu)在投資領(lǐng)域的應(yīng)用,實證分析其對債券組合投資的改進(jìn)效果。 本文的研究特色主要表現(xiàn)在：在理論應(yīng)用方面,通過積極投資策略與利率期限結(jié)構(gòu)理論相結(jié)合的研究,證明了投資策略在我國市場應(yīng)用的有效性；研究結(jié)果還表明使用基于Nelson-Siegel方法擬合即期收益率曲線的理論價格法構(gòu)建投資組合進(jìn)行套期保值的效果要優(yōu)于利用騎乘策略直接買入持有方法。最后,針對增強(qiáng)市場流動性、推廣理性投資理念、促進(jìn)金融產(chǎn)品創(chuàng)新等方面,本文提出對應(yīng)的政策建議。
[Abstract]:Term structure of interest rate is one of the most active fields in the application of financial theory. The modern term structure theory of interest rates was formed in 1970s. This theory is usually used to analyze the dynamic change of bond yield and its relationship with macroeconomic covariates. It is the design of financial products, asset pricing, risk management. The benchmark of arbitrage and speculation is also the transmission mechanism for central banks to control the trend of short-term interest rate and affect the medium and long term interest rate movements. Based on the above research background, based on the theory of interest rate term structure, this paper studies the calculation process of bond maturity yield and the fitting method of bond yield curve. This paper analyzes and studies the important theoretical value and practical significance of the yield curve of China's national debt. By systematically introducing the theoretical achievements of the research on the yield curve of national debt at home and abroad, the paper puts forward the optimization method of the calculation process of the rate of return due. Using the mature Nelson-Siegel parameter model to simulate the term structure of interest rate in China, it is proved that Nelson-Siegel is an ideal method for static estimation of the term structure of interest rate in China's treasury bond market. This paper focuses on the application of term structure of interest rate in the field of investment and empirically analyzes its improvement effect on bond portfolio investment. The main research features of this paper are as follows: in the aspect of theoretical application, it proves the validity of the application of investment strategy in Chinese market through the combination of active investment strategy and term structure theory of interest rate; The results also show that the theoretical price method based on Nelson-Siegel method to fit the spot yield curve is more effective than the direct buying and holding method based on riding strategy. To promote rational investment concept and promote innovation of financial products, this paper puts forward corresponding policy suggestions.
【學(xué)位授予單位】：華東師范大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2012
【分類號】：F832.51;F224

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號：1577621