改革開(kāi)放以來(lái),我國(guó)的金融市場(chǎng)快速發(fā)展,作為公司直接融資渠道的債券市場(chǎng)也得以蓬勃發(fā)展,逐漸形成了多層次的市場(chǎng)體系和多樣化的豐富產(chǎn)品體系。2005年以前中國(guó)信用債以企業(yè)債為主,基本由國(guó)有大型銀行擔(dān)保,違約風(fēng)險(xiǎn)低,信用特征不明顯。2005完全依賴發(fā)行人自身信用償還的短期融資券問(wèn)世,為真正的信用債市場(chǎng)拉開(kāi)序幕,至今發(fā)展已超過(guò)10年。2004年末,我國(guó)信用債余額僅2000億元;此后信用債市場(chǎng)持續(xù)高速發(fā)展,截至2018年12月末,中國(guó)信用債總余額已經(jīng)達(dá)28.5萬(wàn)億元。然而隨著我國(guó)債券市場(chǎng)廣度和深度的不斷擴(kuò)展,市場(chǎng)的信用重心逐步下滑。如何正確計(jì)量債券的信用風(fēng)險(xiǎn)并識(shí)別其行業(yè)與區(qū)域特征,以及探究信用風(fēng)險(xiǎn)的影響因素及作用方向,亟待研究。信用利差和股票收益在理論上是信用風(fēng)險(xiǎn)的超額補(bǔ)償,信用利差與股票收益一般隨信用風(fēng)險(xiǎn)的增加而加大。但在實(shí)際的市場(chǎng)表現(xiàn)中,信用風(fēng)險(xiǎn)與資產(chǎn)價(jià)格并非是理論預(yù)期的簡(jiǎn)單正相關(guān)關(guān)系。在測(cè)度債券信用風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上解析信用風(fēng)險(xiǎn)與資產(chǎn)價(jià)格的關(guān)系,對(duì)于深刻研究信用風(fēng)險(xiǎn)的作用機(jī)制、探索針對(duì)性的信用風(fēng)險(xiǎn)防范措施,具有重大意義。本文從債券發(fā)行主體的股權(quán)波動(dòng)切入,深入研究債券的信用風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度并探討其影響因素,... 

【文章來(lái)源】：浙江大學(xué)浙江省 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁(yè)數(shù)】：148 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：博士

【文章目錄】：
致謝
摘要
abstract
1 緒論
    1.1 中國(guó)債券市場(chǎng)發(fā)展概況
        1.1.1 債券市場(chǎng)發(fā)展歷程
        1.1.2 信用風(fēng)險(xiǎn)壓力增大
    1.2 研究背景、問(wèn)題提出和研究意義
        1.2.1 研究背景
        1.2.2 問(wèn)題提出與研究意義
    1.3 研究框架與內(nèi)容
        1.3.1 研究框架
        1.3.2 研究?jī)?nèi)容
    1.4 研究方法和創(chuàng)新點(diǎn)
        1.4.1 研究方法
        1.4.2 可能的創(chuàng)新點(diǎn)
2 文獻(xiàn)綜述
    2.1 相關(guān)概念界定
        2.1.1 信用、風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)與違約
        2.1.2 公司債與企業(yè)債
        2.1.3 銀行間債券市場(chǎng)與交易所債券市場(chǎng)
        2.1.4 信用利差
    2.2 信用風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)研究
        2.2.1 定性分析指標(biāo)
        2.2.2 基于違約概率的研究
        2.2.3 基于違約損失率的研究
    2.3 信用風(fēng)險(xiǎn)的理論研究
        2.3.1 結(jié)構(gòu)化模型
        2.3.2 簡(jiǎn)約化模型
        2.3.3 模型融合研究
    2.4 信用風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)用研究
        2.4.1 Credit Monitor模型
        2.4.2 信用風(fēng)險(xiǎn)與跳躍風(fēng)險(xiǎn)
        2.4.3 信用風(fēng)險(xiǎn)與信用利差
        2.4.4 信用風(fēng)險(xiǎn)與股票收益
    2.5 評(píng)述與小結(jié)
3 理論分析與研究設(shè)計(jì)
    3.1 信用風(fēng)險(xiǎn)理論
        3.1.1 信用風(fēng)險(xiǎn)含義與特點(diǎn)
        3.1.2 信用風(fēng)險(xiǎn)成因及影響
    3.2 收益率波動(dòng)性的測(cè)度機(jī)理
        3.2.1 條件異方差類模型(ARMA-GARCH模型)
        3.2.2 隨機(jī)波動(dòng)類模型
    3.3 信用風(fēng)險(xiǎn)的測(cè)度機(jī)理
        3.3.1 基礎(chǔ)結(jié)構(gòu)化模型
        3.3.2 含資產(chǎn)價(jià)值跳躍的期權(quán)定價(jià)模型
        3.3.3 含跳躍行為的信用風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度模型
    3.4 信用風(fēng)險(xiǎn)與資產(chǎn)價(jià)格的相關(guān)性研究
        3.4.1 Fama-French多因子模型
        3.4.2 Nijman,Swinkels,and Verbeek回歸法
        3.4.3 面板數(shù)據(jù)的模型設(shè)定
    3.5 研究設(shè)計(jì)
4 公司債券信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量的實(shí)證研究
    4.1 公司債券主體股權(quán)價(jià)值的動(dòng)態(tài)波動(dòng)率研究
        4.1.1 數(shù)據(jù)、變量與描述性統(tǒng)計(jì)
        4.1.2 ARCH效應(yīng)檢驗(yàn)
        4.1.3 GARCH模型估計(jì)股權(quán)價(jià)值波動(dòng)率
    4.2 基于KMV模型的公司債券信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量的實(shí)證研究
        4.2.1 數(shù)據(jù)、變量與描述性統(tǒng)計(jì)
        4.2.2 靜態(tài)違約距離與動(dòng)態(tài)違約距離
        4.2.3 違約距離度量結(jié)果分析
5 含跳躍風(fēng)險(xiǎn)的公司債券信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量的實(shí)證研究
    5.1 數(shù)據(jù)、變量與描述性統(tǒng)計(jì)
    5.2 跳躍風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量
    5.3 信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量
        5.3.1 違約距離計(jì)量與檢驗(yàn)
        5.3.2 行業(yè)對(duì)比分析
        5.3.3 區(qū)域?qū)Ρ确治?br>    5.4 模型計(jì)量效果對(duì)比
    5.5 信用風(fēng)險(xiǎn)影響因素的實(shí)證研究
        5.5.1 數(shù)據(jù)、變量與描述性統(tǒng)計(jì)
        5.5.2 平穩(wěn)性與相關(guān)性檢驗(yàn)
        5.5.3 回歸模型構(gòu)建
        5.5.4 行業(yè)對(duì)比分析
        5.5.5 區(qū)域?qū)Ρ确治?br>6 公司債券信用風(fēng)險(xiǎn)對(duì)資產(chǎn)價(jià)格影響的實(shí)證研究
    6.1 信用風(fēng)險(xiǎn)對(duì)信用利差的影響研究
        6.1.1 研究假設(shè)
        6.1.2 數(shù)據(jù)、變量與描述性統(tǒng)計(jì)
        6.1.3 回歸模型構(gòu)建
        6.1.4 實(shí)證結(jié)果分析
    6.2 信用風(fēng)險(xiǎn)對(duì)股票收益的影響研究
        6.2.1 研究假設(shè)
        6.2.2 數(shù)據(jù)、變量與描述性統(tǒng)計(jì)
        6.2.3 平穩(wěn)性與相關(guān)性檢驗(yàn)
        6.2.4 回歸模型構(gòu)建
        6.2.5 實(shí)證結(jié)果
        6.2.6 穩(wěn)健性檢驗(yàn)
7 結(jié)論與展望
    7.1 主要結(jié)論
    7.2 政策與建議
        7.2.1 對(duì)監(jiān)管部門(mén)的政策建議
        7.2.2 對(duì)債券主體的對(duì)策建議
        7.2.3 對(duì)投資者的對(duì)策建議
    7.3 研究方向展望
參考文獻(xiàn)
附錄
攻讀學(xué)位期間取得的研究成果


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]公司規(guī)模對(duì)違約異象的解釋:來(lái)自A股市場(chǎng)的證據(jù)[J]. 唐齊鳴,文守蘭,陳輝.  武漢金融. 2019(02)
[2]打破剛兌和資產(chǎn)有形性對(duì)違約風(fēng)險(xiǎn)-股票收益關(guān)系的影響[J]. 張瑾,陳輝.  新金融. 2018(12)
[3]公司治理與企業(yè)債券信用利差——基于中國(guó)公司債券2008-2016年的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J]. 周宏,周暢,林晚發(fā),李國(guó)平.  會(huì)計(jì)研究. 2018(05)
[4]公司股票和債券價(jià)格中的信用風(fēng)險(xiǎn)信息效率研究[J]. 馮玉梅,王剛.  國(guó)際金融研究. 2016(07)
[5]中國(guó)公司債違約風(fēng)險(xiǎn)度量的理論與實(shí)證研究[J]. 陳藝云.  系統(tǒng)工程. 2016(01)
[6]基于KMV模型的中國(guó)上市公司信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估研究[J]. 蔣彧,高瑜.  中央財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào). 2015(09)
[7]我國(guó)上市公司動(dòng)態(tài)違約概率KMV模型改進(jìn)[J]. 馬若微,張微,白宇坤.  系統(tǒng)工程. 2014(11)
[8]行業(yè)差異、違約概率周期性與銀行緩沖資本[J]. 曹麟.  金融論壇. 2014(04)
[9]基于跳-擴(kuò)散模型的上市公司違約風(fēng)險(xiǎn)度量[J]. 李彥,童霞.  南京財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào). 2013(02)
[10]基于CVaR和GARCH（1,1）的擴(kuò)展KMV模型[J]. 王秀國(guó),謝幽篁.  系統(tǒng)工程. 2012(12)

博士論文
[1]中國(guó)債券市場(chǎng)信用利差研究[D]. 李亞平.華東師范大學(xué) 2017
[2]我國(guó)公司債券信用利差研究[D]. 劉鵬飛.湖南大學(xué) 2016
[3]信用風(fēng)險(xiǎn)對(duì)債券信用利差的影響研究[D]. 葛鶴軍.對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué) 2014
[4]基于KMV模型的商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)測(cè)算研究[D]. 孫小麗.北京郵電大學(xué) 2013
[5]基于跳躍行為的中國(guó)上市公司股票資產(chǎn)收益和違約風(fēng)險(xiǎn)研究[D]. 黃苒.華中科技大學(xué) 2011

碩士論文
[1]破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，股東優(yōu)勢(shì)與股票收益[D]. 李一帆.上海交通大學(xué) 2012
[2]股票收益中的違約風(fēng)險(xiǎn)[D]. 葉軍.廈門(mén)大學(xué) 2008



本文編號(hào)：3501859