本文選題：資產(chǎn)流動性　切入點：破產(chǎn)邊際　出處：《山東財經(jīng)大學》2012年碩士論文　論文類型：學位論文

【摘要】：資產(chǎn)流動性對資本結(jié)構(gòu)選擇的影響方向是怎樣的?學界一直存在爭論.本文利用來自我國資本市場2005-2006年上市公司的財務數(shù)據(jù)對此進行了檢驗。實證的研究結(jié)果表明,對于我國上市公司,資產(chǎn)流動性對資本結(jié)構(gòu)產(chǎn)生了顯著地正向影響,這表明,總體上講隨著資產(chǎn)流動性的提高,降低了企業(yè)和債權(quán)人預期的破產(chǎn)成本以及提高了企業(yè)的短期償債能力,提高了企業(yè)從債權(quán)人獲得借款的能力,從而提高了企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)。 進一步的研究考慮了不同的破產(chǎn)邊際以及管理層資產(chǎn)處分權(quán),研究結(jié)果表明,較高的破產(chǎn)邊際對于資產(chǎn)流動性和資本結(jié)構(gòu)之間的正向關系有顯著地負向的影響,這表明,一方面,管理層出于自利的考慮,在破產(chǎn)成本較高時,降低了資本結(jié)構(gòu)；另一方面,破產(chǎn)邊際的增大降低了由于資產(chǎn)流動性提高而增加的借款的能力：在考慮了管理層資產(chǎn)處分權(quán)后的研究結(jié)果則顯示,當管理層資產(chǎn)處分權(quán)較大時,對于資產(chǎn)流動性和資本結(jié)構(gòu)之間的正向關系有顯著地負向的影響,這一結(jié)果表明：資產(chǎn)流動性的增強將導致其轉(zhuǎn)移公司資產(chǎn)和剝奪股東價值的成本降低,而管理層具有較強的處置資產(chǎn)的能力時,將導致債權(quán)人的強烈反應,使其將減少負債的規(guī)模。
[Abstract]:What is the direction of the influence of asset liquidity on the choice of capital structure? There has always been controversy in academic circles. This paper uses financial data from China's capital market in 2005-2006 to test this. The empirical results show that, for listed companies in China, Asset liquidity has a significant positive impact on the capital structure, which indicates that with the increase of asset liquidity, the expected bankruptcy costs of enterprises and creditors are reduced, and the short-term solvency of enterprises is improved. Improved the ability of enterprises to obtain loans from creditors, thereby improving the capital structure of the enterprise. Further studies consider different bankruptcy margins and management asset disposal rights. The results show that higher bankruptcy margins have a significant negative impact on the positive relationship between asset liquidity and capital structure. On the one hand, because of self-interest, the management reduces the capital structure when the cost of bankruptcy is high; on the other hand, The increase in the margin of bankruptcy reduces the ability to borrow more because of increased asset liquidity: research after taking into account the right to dispose of management assets shows that when the disposal power of management assets is greater, The positive relationship between asset liquidity and capital structure is significantly negative. This result shows that the increase of asset liquidity will reduce the cost of transferring the company's assets and depriving its shareholders of their value. And when management has a strong ability to dispose of assets, it will lead to a strong reaction from creditors, which will reduce the size of their liabilities.
【學位授予單位】：山東財經(jīng)大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2012
【分類號】：F233;F832.51;F24

【參考文獻】

相關期刊論文 前10條

1 童年成;;上市公司資本結(jié)構(gòu)影響因素分析[J];商業(yè)研究;2010年10期

2 屈耀輝;傅元略;;優(yōu)序融資理論的中國上市公司數(shù)據(jù)驗證——兼對股權(quán)融資偏好再檢驗[J];財經(jīng)研究;2007年02期

3 黃少安,張崗;中國上市公司股權(quán)融資偏好分析[J];經(jīng)濟研究;2001年11期

4 權(quán)小鋒;吳世農(nóng);文芳;;管理層權(quán)力、私有收益與薪酬操縱[J];經(jīng)濟研究;2010年11期

5 肖作平;資本結(jié)構(gòu)影響因素和雙向效應動態(tài)模型——來自中國上市公司面板數(shù)據(jù)的證據(jù)[J];會計研究;2004年02期

6 劉星,魏鋒,詹宇,Benjamin Y.Tai;我國上市公司融資順序的實證研究[J];會計研究;2004年06期

7 陸正飛,辛宇;上市公司資本結(jié)構(gòu)主要影響因素之實證研究[J];會計研究;1998年08期

8 盧銳;魏明海;黎文靖;;管理層權(quán)力、在職消費與產(chǎn)權(quán)效率——來自中國上市公司的證據(jù)[J];南開管理評論;2008年05期

9 童勇;;資本結(jié)構(gòu)決策——基于我國上市公司的實證研究[J];生產(chǎn)力研究;2007年01期

10 盛明泉;李昊;;優(yōu)序融資理論對上市公司融資行為的解釋力[J];山西財經(jīng)大學學報;2010年10期

，

本文編號：1568763