本文關鍵詞： IPO 破發(fā) 保薦機構(gòu) 美國式招標 退市制度　出處：《河北大學》2012年碩士論文　論文類型：學位論文

【摘要】：2009年6月，暫停了八個月的IPO大幕被重新拉開，隨之而來的新股破發(fā)潮也不斷涌現(xiàn)。一定程度的破發(fā)是新股發(fā)行制度市場化的體現(xiàn)，但是像中國這樣如此大規(guī)模的集體破發(fā)也許就不是簡簡單單能用市場化來解釋的了。是什么原因?qū)е铝藦囊郧暗摹按蛐卤刭崱钡浆F(xiàn)在的“打新必被套”正是文章所要研究的重點。 本文試圖采用理論與實際相結(jié)合的分析方法，根據(jù)中國經(jīng)濟的實際狀況對我國新股的破發(fā)進行研究。首先，從破發(fā)的相關概念入手，通過對破發(fā)的階段性研究，指出我國新股破發(fā)正處于歷史高位。其次，從股票的供給與投資者的需求兩方面闡述造成新股破發(fā)的具體原因，供給方面主要是受到新股發(fā)行的價格和新股發(fā)行的數(shù)量的影響；需求方面的原因則主要包括貨幣政策的變動、二級市場的走勢、上市公司自身質(zhì)量和投資者心理等四個方面。再次，簡要介紹了新股破發(fā)給證券市場帶來的短期和長期的負面影響。最后，在對破發(fā)問題成因分析的基礎上，提出了通過參照行業(yè)市盈率，，采取美式招標，擴大詢價對象范圍來抑制新股發(fā)行價格和上市價格過高的現(xiàn)象，對保薦機構(gòu)和上市公司也要加強監(jiān)管，從而約束利益相關方的逐利行為。通過完善審核制度、退市制度和分紅制度等給投資者創(chuàng)造良好的投資環(huán)境，并且要加強投資者的教育和保護，減少其投機行為。
[Abstract]:In June 2009, the IPO curtain, which had been suspended for eight months, was reopened, and the new issue breaking tide also appeared. To a certain extent, the break was the embodiment of the marketization of the new issue system. But a collective hairbreak on such a large scale as China may not simply be explained by marketization. What caused it to change from "making money" to "playing new quilts"? This is the focus of the article. This paper attempts to use the combination of theory and practice analysis method, according to the actual situation of the Chinese economy to study the breaking of new shares in China. First, starting with the concept of break. Through the stage research of the break, it points out that the new stock break is in the historical high in our country. Secondly, from the stock supply and the investor demand two aspects, explains the concrete reason which causes the new stock break. On the supply side, it is mainly affected by the price of the new issue and the quantity of the new issue; The reasons of demand mainly include the change of monetary policy, the trend of secondary market, the quality of listed company and the psychology of investors. This paper briefly introduces the short and long term negative effects of the new issue break on the securities market. Finally, based on the analysis of the cause of the breakage, the paper puts forward that the American bidding should be adopted by referring to the industry price-earnings ratio. To expand the range of inquiry objects to curb the new issue price and the phenomenon of excessive listing prices, recommendation agencies and listed companies should also strengthen supervision, so as to restrict the interest of stakeholders behavior. Through the improvement of the audit system. The delisting system and dividend system should create a good investment environment for investors and strengthen the education and protection of investors to reduce their speculative behavior.
【學位授予單位】：河北大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2012
【分類號】：F832.51

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本文編號：1487414