本文關(guān)鍵詞： 違約強(qiáng)度 仿射過(guò)程 雙因素 極大似然估計(jì) 可違約零息債券　出處：《系統(tǒng)工程》2010年11期 　論文類(lèi)型：期刊論文

【摘要】：可違約零息債券同時(shí)面臨著違約風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)(利率風(fēng)險(xiǎn)),本文在信用風(fēng)險(xiǎn)強(qiáng)度定價(jià)模型的框架下,假設(shè)狀態(tài)過(guò)程的兩個(gè)分量在實(shí)際世界為相互獨(dú)立的CIR過(guò)程,而無(wú)風(fēng)險(xiǎn)瞬時(shí)利率和違約強(qiáng)度與狀態(tài)向量成仿射關(guān)系,允許利率和違約強(qiáng)度相關(guān),建立了可違約零息債券的雙因素強(qiáng)度定價(jià)模型。模型的仿射假設(shè)不僅很好體現(xiàn)了市場(chǎng)變量的特性,還解析的表示出了可違約零息債券的價(jià)格和模型參數(shù)估計(jì)的似然函數(shù),最后選用國(guó)內(nèi)短期融資券的價(jià)格和一周Shibor利率對(duì)模型作出參數(shù)估計(jì)。
[Abstract]:Non-interest-bearing defaultable bonds are faced with both default risk and market risk (interest rate risk). This paper is based on the credit risk strength pricing model. It is assumed that the two components of the state process are independent of each other in the real world, and the risk-free instantaneous interest rate and default intensity are affine to the state vector, which allows the interest rate to be correlated with the default intensity. The two-factor intensity pricing model of defaultable zero-interest-bearing bonds is established. The affine assumption of the model not only reflects the characteristics of market variables. The price of defaultable zero-interest-bearing bonds and the likelihood function of model parameter estimation are also expressed analytically. Finally, the price of domestic short-term financing bonds and the one-week Shibor interest rate are selected to estimate the parameters of the model.
【作者單位】： 浙江財(cái)經(jīng)學(xué)院金融學(xué)院;
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金資助項(xiàng)目(70771099) 2009年浙江省大學(xué)生科技創(chuàng)新活動(dòng)(新苗人才計(jì)劃)項(xiàng)目
【分類(lèi)號(hào)】：F830.91
【正文快照】： 1引言可違約零息債券信用事件的理論刻畫(huà)主要有兩類(lèi)基本方法,一類(lèi)是基于公司資產(chǎn)價(jià)值的結(jié)構(gòu)化模型,另一類(lèi)是約化模型,其不直接考慮違約與公司價(jià)值的顯性關(guān)系,將違約看成是強(qiáng)度過(guò)程所決定的某個(gè)計(jì)數(shù)過(guò)程的首次跳躍,這類(lèi)模型也稱(chēng)為基于強(qiáng)度的約化模型。本文在強(qiáng)度定價(jià)模型的框

【參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前2條

1 謝云山;信用風(fēng)險(xiǎn)與利率風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)性分析——利率市場(chǎng)化下商業(yè)銀行的新型風(fēng)險(xiǎn)管理模式[J];國(guó)際金融研究;2004年10期

2 周穎穎;秦學(xué)志;王s，

本文編號(hào)：1482170