本文關(guān)鍵詞： 貨幣政策緊縮期 信貸資源配置 企業(yè)業(yè)績 產(chǎn)權(quán)性質(zhì)　出處：《管理世界》2013年03期 　論文類型：期刊論文

【摘要】：貨幣政策是各國政府調(diào)控宏觀經(jīng)濟的主要手段之一,是微觀企業(yè)面臨的重要宏觀經(jīng)濟事件,它的波動對微觀企業(yè)行為會產(chǎn)生顯著的影響。貨幣政策由寬松轉(zhuǎn)向緊縮,資金變得稀缺,而負(fù)債融資邊際效用這時可能最大,因此更能觀察到負(fù)債與業(yè)績之間的關(guān)系。本文以我國上市公司1998～2008年數(shù)據(jù)為樣本,研究貨幣政策緊縮期信貸資源配置及其經(jīng)濟后果,發(fā)現(xiàn)貨幣政策緊縮期信貸資金的邊際增加將導(dǎo)致企業(yè)業(yè)績下一年度有更好的表現(xiàn)和更高的增長。同時,這種關(guān)系主要體現(xiàn)在非國有企業(yè)上,表明非國有企業(yè)整體的經(jīng)濟效益更好卻沒有獲得足夠的信貸資金,說明我國銀行體系的信貸資金配置沒有達(dá)到最優(yōu)。本文的研究為負(fù)債與企業(yè)業(yè)績之間的關(guān)系提供了新的證據(jù),同時提供了我國信貸資源配置及經(jīng)濟后果直接的實證證據(jù)。
[Abstract]:Monetary policy is one of the main means for governments to regulate and control the macro-economy, and it is an important macroeconomic event that micro-enterprises are facing. Its volatility will have a significant impact on microenterprise behavior. Monetary policy has shifted from easing to tightening, capital is becoming scarce, and marginal utility of debt financing is likely to be the greatest. Therefore, the relationship between debt and performance can be observed. This paper takes the data of listed companies from 1998 to 2008 as a sample to study the allocation of credit resources in the period of monetary policy tightening and its economic consequences. It is found that the marginal increase of credit funds in the period of monetary policy tightening will lead to better performance and higher growth in the next year. At the same time, this relationship is mainly reflected in the non-state-owned enterprises. It shows that the overall economic benefits of non-state-owned enterprises are better but not enough credit funds. This paper provides new evidence for the relationship between debt and enterprise performance. At the same time, it provides direct empirical evidence of the allocation of credit resources and economic consequences in China.
【作者單位】： 暨南大學(xué)管理學(xué)院會計系;北京大學(xué)光華管理學(xué)院會計系;
【基金】：國家自然科學(xué)基金(批準(zhǔn)號:71272213、71032006和71132004) 教育部人文社科一般項目(11YJC630166) 暨南大學(xué)科研培育與創(chuàng)新基金項目(12JNKY003)的支持
【分類號】：F822.0;F272;F224
【正文快照】： 一、引言本文研究1998~2008年期間內(nèi)，不同貨幣政策環(huán)境下(緊縮期相對于寬松期)我國信貸資源在國有控股上市公司和非國有控股上市公司之間配置的差異，以及信貸資源配置差異對上市公司未來業(yè)績的影響。本文的研究受以下三方面研究的啟發(fā)。首先是負(fù)債融資的公司治理作用。理論

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號：1482038