本文關(guān)鍵詞：我國(guó)房地產(chǎn)投資信托設(shè)立與運(yùn)行模式研究　出處：《清華大學(xué)》2012年碩士論文　論文類型：學(xué)位論文

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【摘要】：房地產(chǎn)投資信托起源于美國(guó)，其在組織結(jié)構(gòu)、投資范圍、收益分配、監(jiān)督和管理等方面逐漸走向成熟，已經(jīng)發(fā)展成為美國(guó)最為主要的投資房地產(chǎn)以及為房地產(chǎn)業(yè)進(jìn)行融資的金融工具。歐洲的德、法以及亞洲的日本、新加坡和中國(guó)香港等國(guó)家和地區(qū)也在借鑒美國(guó)房地產(chǎn)投資信托的基礎(chǔ)上結(jié)合自身的實(shí)際建立起了各具特色的房地產(chǎn)投資信托制度。他們?yōu)槲覈?guó)內(nèi)地構(gòu)建房地產(chǎn)投資信托制度提供了寶貴的經(jīng)驗(yàn)。 隨著我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的不斷發(fā)展，單純的銀行資金已經(jīng)無法滿足房地產(chǎn)企業(yè)對(duì)長(zhǎng)期融資的需求，而眾多中小投資者對(duì)于利潤(rùn)豐厚的房地產(chǎn)投資有著強(qiáng)烈的需求。因而建立房地產(chǎn)投資信托可以完善我國(guó)房地產(chǎn)資本市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)房地產(chǎn)資金的良性循環(huán)�；谖覈�(guó)信托業(yè)的日趨規(guī)范發(fā)展；房地產(chǎn)市場(chǎng)逐步走向成熟；投資主體的形成以及相關(guān)法律制度的完善，我國(guó)目前已基本具備了適應(yīng)房地產(chǎn)投資信托發(fā)展的環(huán)境。近年來，我國(guó)進(jìn)行了一些房地產(chǎn)投資信托的探索，但與典型的房地產(chǎn)投資信托相比，，我國(guó)的房地產(chǎn)投資信托在從業(yè)人員、設(shè)立目的、投資主體、投資對(duì)象、融資規(guī)模、稅收優(yōu)惠、上市流通等方面都有所不同。且目前我國(guó)在法律制度、房地產(chǎn)金融市場(chǎng)、配套服務(wù)體系等方面均存在著全面發(fā)展房地產(chǎn)投資信托的障礙。 通過對(duì)比國(guó)外各種房地產(chǎn)投資信托模式，結(jié)合我國(guó)的實(shí)際情況，我國(guó)所建立的房地產(chǎn)投資信托應(yīng)采取公司型和契約型并存、封閉型、權(quán)益型為主、上市型、公募和私募并存、外部管理為主、內(nèi)部管理為輔的模式，并實(shí)行不合格而終止、自動(dòng)終止和破產(chǎn)三種退出機(jī)制。我國(guó)的房地產(chǎn)投資信托存在流動(dòng)性較差；投資風(fēng)險(xiǎn)較高，收益率偏低；專業(yè)人才匱乏；政策法規(guī)有待完善；信息披露要求太低；缺乏專門監(jiān)管機(jī)構(gòu)等缺陷。所以我們需要從解決幾個(gè)方面的問題入手，完善我國(guó)的房地產(chǎn)投資信托。在房地產(chǎn)投資信托風(fēng)險(xiǎn)控制方面，宏觀上，要從投資決策、投資管理和投資退出三個(gè)階段進(jìn)行；微觀上，要遵循有效性、審慎性、全面性、及時(shí)性和獨(dú)立性的原則建立內(nèi)部控制機(jī)制。
[Abstract]:Real estate investment trust originated in the United States, its organizational structure, investment scope, income distribution, supervision and management are gradually maturing. Has developed into the most important financial instrument for real estate investment and financing in the United States. Germany, France in Europe and Japan in Asia. Singapore and Hong Kong, China and other countries and regions have also established their own real estate investment trust system on the basis of drawing lessons from the United States real estate investment trust. They have built real estate investment for the mainland of China. The capital trust system provides valuable experience. With the continuous development of the real estate market in our country, the simple bank funds can not meet the long-term financing needs of the real estate enterprises. Many small and medium-sized investors have a strong demand for lucrative real estate investment, so the establishment of real estate investment trust can improve our real estate capital market. Realize the virtuous circle of real estate fund. Based on the development of trust industry in our country; The real estate market is gradually maturing; With the formation of the investment subject and the perfection of the related legal system, our country has basically had the environment to adapt to the development of the real estate investment trust. In recent years, our country has carried on some exploration of the real estate investment trust. But compared with the typical real estate investment trust, the real estate investment trust in our country is employed, set up purpose, investment subject, investment object, financing scale, tax preference. At present, there are obstacles to the comprehensive development of real estate investment trust in the aspects of legal system, real estate financial market, supporting service system and so on. By comparing various foreign real estate investment trust models and combining the actual situation of our country, the real estate investment trust established in our country should adopt the company type and the contract type, the closed type, the equity type mainly, the listed type. Public offering and private placement coexist, external management is the main mode, internal management is auxiliary, and the implementation of disqualified and terminated, automatic termination and bankruptcy three exit mechanisms. China's real estate investment trusts have poor liquidity; The investment risk is high and the yield is low; Lack of professionals; Policies and regulations need to be improved; Information disclosure requirements are too low; So we need to solve the problems from several aspects, improve the real estate investment trust. In the real estate investment trust risk control, macro, from the investment decision-making. Investment management and investment withdrawal are carried out in three stages; Microscopically, internal control mechanisms should be established in accordance with the principles of effectiveness, prudence, comprehensiveness, timeliness and independence.
【學(xué)位授予單位】：清華大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2012
【分類號(hào)】：F832.49;F293.3

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本文編號(hào)：1436760