本文關(guān)鍵詞：基于機(jī)會(huì)規(guī)劃的債轉(zhuǎn)股時(shí)機(jī)研究　出處：《東北大學(xué)學(xué)報(bào)(自然科學(xué)版)》2010年02期 　論文類型：期刊論文

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【摘要】：從可轉(zhuǎn)換債券所蘊(yùn)含的期權(quán)特性出發(fā),將投資者對(duì)標(biāo)的股票的投資價(jià)值分析納入決策框架.基于多階段情景樹(shù)模型,考慮投資者在情景樹(shù)的節(jié)點(diǎn)進(jìn)行轉(zhuǎn)股決策;構(gòu)建出存在市盈率機(jī)會(huì)約束的0-1整數(shù)機(jī)會(huì)規(guī)劃,并利用邯鋼轉(zhuǎn)債的歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析.得出如下結(jié)論:對(duì)邯鋼轉(zhuǎn)債而言,能以95%的概率水平確保在整個(gè)轉(zhuǎn)股期間持有可轉(zhuǎn)換債券,以獲得穩(wěn)定投資收益為最優(yōu)決策;與傳統(tǒng)的金融期權(quán)相比,由于存在投資價(jià)值的機(jī)會(huì)約束,基于0-1整數(shù)機(jī)會(huì)規(guī)劃的金融期權(quán)價(jià)值存在有限上限,從而限制了投資者的投資風(fēng)險(xiǎn).
[Abstract]:Based on the option characteristics contained in convertible bonds, the value analysis of investors' investment in underlying stocks is incorporated into the decision-making framework. Based on the multi-stage scenario tree model, investors are considered to switch shares at the node of the scenario tree. The 0-1 integer opportunity programming with price-earnings ratio constraints is constructed, and the empirical analysis is carried out by using the historical data of Handan Iron and Steel Group Co., Ltd. The following conclusions are drawn: for Handan Iron and Steel Group Co., Ltd. It can hold convertible bonds at the probability level of 95% in order to obtain stable investment return as the optimal decision; Compared with the traditional financial options, because of the opportunity constraint of investment value, the value of financial options based on 0-1 integer opportunity programming has a limited upper limit, which limits the investment risk of investors.
【作者單位】： 東北大學(xué)工商管理學(xué)院;
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金資助項(xiàng)目(70901017) 中國(guó)博士后科學(xué)基金資助項(xiàng)目(20080441095) 中國(guó)博士后科學(xué)基金特別資助項(xiàng)目(200902546)
【分類號(hào)】：F224;F830.91
【正文快照】： 可轉(zhuǎn)換債券一直是投資者關(guān)注的熱點(diǎn)·現(xiàn)有研究一般關(guān)注可轉(zhuǎn)換債券的合理定價(jià)·Nyborg[1]在Black-Scholes框架下,把可轉(zhuǎn)換債券分解為純粹債券和標(biāo)準(zhǔn)期權(quán)之和,從而獲得了可轉(zhuǎn)換債券的價(jià)格·Zhu等[2]用奇異分解法對(duì)在隨機(jī)利率下,將轉(zhuǎn)換債券定價(jià)作為一個(gè)自由邊界的問(wèn)題給出了一種

【參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前1條

1 李少華,任學(xué)敏;可轉(zhuǎn)換債券的定價(jià)理論(Ⅰ)——違約風(fēng)險(xiǎn)下到期日實(shí)施轉(zhuǎn)股條款的轉(zhuǎn)債問(wèn)題[J];系統(tǒng)工程理論與實(shí)踐;2004年08期

【共引文獻(xiàn)】

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【二級(jí)參考文獻(xiàn)】

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【相似文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：1433578