本文關(guān)鍵詞：公平披露規(guī)則對證券市場信息不對稱的影響　出處：《財貿(mào)經(jīng)濟(jì)》2012年04期 　論文類型：期刊論文

  更多相關(guān)文章： 公平披露規(guī)則 選擇性披露 信息不對稱 逆向選擇成本 證券市場

【摘要】：本文以深圳成份股為樣本,研究公平披露規(guī)則(RFD)對證券市場信息不對稱的影響。通過計算逆向選擇成本,并將其與收盤價、換手率等流動性指標(biāo)進(jìn)行回歸,同時考慮到盈余公告日效應(yīng)、周末效應(yīng)等,發(fā)現(xiàn)RFD實施后逆向選擇成本顯著減少,說明規(guī)則有利于證券市場信息不對稱的減少。本文結(jié)果還顯示,實施RFD后,前盈余窗口的信息性交易比非盈余窗口的要大,后盈余窗口的逆向選擇成本比非盈余窗口的要大;而在此之前,后盈余窗口的信息性交易與非盈余窗口相比要么不變,要么是減少的,從而進(jìn)一步支持了前述結(jié)論。以此為基礎(chǔ),本文提出了完善RFD的若干建議。
[Abstract]:This paper takes Shenzhen component stock as a sample to study the influence of fair disclosure rule (RFDs) on information asymmetry in stock market. By calculating the cost of reverse selection, the RFDs are compared with the closing price. Liquidity indicators such as turnover rate regression, considering the earnings announcement day effect, weekend effect and so on, found that the cost of adverse selection significantly reduced after the implementation of RFD. The result of this paper also shows that after the implementation of RFD, the information transaction of the former earnings window is larger than that of the non-surplus window. The reverse selection cost of the post-surplus window is higher than that of the non-surplus window. Before this, the information transaction of the post-surplus window is either unchanged or reduced compared with the non-surplus window, which further supports the above conclusion. In this paper, some suggestions to perfect RFD are put forward.
【作者單位】： 暨南大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院;暨南大學(xué)金融研究所;
【基金】：教育部人文社會科學(xué)研究規(guī)劃基金項目(批準(zhǔn)號:10YJA790118) 國家社科基金重點項目(批準(zhǔn)號:11AJY013) 廣東省教育廳人文社科重大攻關(guān)項目(批準(zhǔn)號:11ZGXM79004) 國家社科基金重大項目(批準(zhǔn)號:11&ZD156)的研究資助
【分類號】：F832.51;F224
【正文快照】： 證券市場制度建設(shè)的基本準(zhǔn)則是確保市場運行和發(fā)展的“公開、公平、公正”,核心是保護(hù)投資者特別是中小投資者的利益。由于證券市場客觀上存在嚴(yán)重的信息不對稱問題,如投資者與上市公司之間、中小投資者與機構(gòu)投資者之間的信息不對稱等,因而通過制定和完善信息披露制度以降低

【參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前5條

1 朱愛萍;;公平披露對市場信息不對稱的影響——基于市場流動性變化的實證研究[J];財貿(mào)研究;2010年06期

2 朱紅軍;汪輝;;公平信息披露的經(jīng)濟(jì)后果——基于收益波動性、信息泄露及寒風(fēng)效應(yīng)的實證研究[J];管理世界;2009年02期

3 劉少波;吳瑋琳;;公平信息披露規(guī)則研究評述[J];經(jīng)濟(jì)學(xué)動態(tài);2010年03期

4 楊朝軍,孫培源,施東暉;微觀結(jié)構(gòu)、市場深度與非對稱信息:對上海股市日內(nèi)流動性模式的一個解釋[J];世界經(jīng)濟(jì);2002年11期

5 寧向東,齊險峰;關(guān)于買賣報價價差及其決定因素的實證研究[J];數(shù)量經(jīng)濟(jì)技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究;2002年06期

【共引文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 張龍斌;王春峰;房振明;;交易活躍性與交易成本動態(tài)關(guān)系研究[J];北京理工大學(xué)學(xué)報(社會科學(xué)版);2007年06期

2 霍紅;;中國股票市場買賣價差的決定因素[J];財經(jīng)界(學(xué)術(shù)版);2011年10期

3 周開國;何興強;柴俊;;股票交易活躍性、流動性與基于信息的交易——對H股的微觀結(jié)構(gòu)分析[J];財經(jīng)問題研究;2006年08期

4 楊書懷;;上市公司信息泄露減少了嗎?——基于《上市公司信息披露管理辦法》實施前后的比較[J];財貿(mào)研究;2012年02期

5 張婷婷;梁劍;;開放式基金流動性風(fēng)險及其管理的研究綜述[J];科技和產(chǎn)業(yè);2009年07期

6 王晶晶;李若山;李冬昕;;我國上市公司正向盈余意外實現(xiàn)原因研究[J];當(dāng)代財經(jīng);2012年03期

7 唐振鵬;;金融高頻數(shù)據(jù)和超高頻數(shù)據(jù)的研究現(xiàn)狀及展望[J];福州大學(xué)學(xué)報(哲學(xué)社會科學(xué)版);2008年04期

8 萬樹平,涂凍生;價量分布下的股票流動性深度的度量[J];系統(tǒng)工程;2004年10期

9 曹迎春;劉善存;邱菀華;;證券市場日內(nèi)流動性的綜合度量、特征與信息含量[J];系統(tǒng)工程;2007年03期

10 吳云峰;宋逢明;;中國股市系統(tǒng)流動性研究[J];工業(yè)技術(shù)經(jīng)濟(jì);2008年01期

相關(guān)會議論文 前3條

1 張程睿;林錦梅;;及時披露能抑制信息泄露嗎?——來自深上市公司2007-2009年年報披露的證據(jù)[A];中國會計學(xué)會2011學(xué)術(shù)年會論文集[C];2011年

2 楊書懷;;上市公司信息披露公平嗎?——基于《信息披露管理辦法》實施后的檢驗[A];中國會計學(xué)會2011學(xué)術(shù)年會論文集[C];2011年

3 曹迎春;邱菀華;劉善存;;基于ACD模型的中國股市日內(nèi)流動性研究[A];第八屆中國管理科學(xué)學(xué)術(shù)年會論文集[C];2006年

相關(guān)博士學(xué)位論文 前10條

1 廖靜池;中國股票市場停復(fù)牌制度的有效性研究[D];電子科技大學(xué);2011年

2 譚軍;上市公司財務(wù)預(yù)測信息虛假陳述的監(jiān)管[D];江西財經(jīng)大學(xué);2011年

3 孫志紅;農(nóng)業(yè)類上市公司股票價格特征研究[D];西北農(nóng)林科技大學(xué);2011年

4 趙世闊;信息透明度與控制權(quán)私利研究[D];東北財經(jīng)大學(xué);2011年

5 邢棟;保險公司信息披露制度法經(jīng)濟(jì)學(xué)研究[D];吉林大學(xué);2012年

6 朱小斌;連續(xù)競價市場中的流動性——基于中國滬深股市的實證研究[D];廈門大學(xué);2003年

7 徐元棟;新有限理性概念下的股市異常現(xiàn)象及股市波動機制研究[D];西南交通大學(xué);2004年

8 劉　勇;中國股價行為金融計量研究[D];東北財經(jīng)大學(xué);2005年

9 王展翔;流動性與資產(chǎn)定價：理論與實證[D];暨南大學(xué);2005年

10 尹華陽;我國非流通股份的流動性價值研究[D];華中科技大學(xué);2005年

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前10條

1 郭同柱;中國股票市場流動性研究[D];合肥工業(yè)大學(xué);2010年

2 胡紹波;基于密度和區(qū)間預(yù)測的ACD模型對比[D];武漢理工大學(xué);2010年

3 吳新春;我國股票市場信息非對稱程度的測度及影響因素研究[D];暨南大學(xué);2011年

4 譚德光;公平披露對證券市場效率的影響研究[D];暨南大學(xué);2011年

5 張杰;滬深300股指期貨對我國股市的影響研究[D];北京林業(yè)大學(xué);2011年

6 周紅;我國會計信息披露中的信息不對稱研究[D];山西財經(jīng)大學(xué);2011年

7 孫瑤;非經(jīng)常性損益信息披露質(zhì)量與公司績效相關(guān)性研究[D];天津財經(jīng)大學(xué);2011年

8 董瑞超;上市公司審計委員會特征對信息披露質(zhì)量的影響研究[D];華南理工大學(xué);2011年

9 馬偉;我國股票市場流動性影響因素的實證研究[D];杭州電子科技大學(xué);2009年

10 王海妮;中國股市流動性與收益率的實證研究[D];天津大學(xué);2011年

【二級參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 鐘偉強;張?zhí)煳?張燕妮;;自愿披露與公司治理——一項基于中國上市公司數(shù)據(jù)的實證分析[J];管理科學(xué);2006年03期

2 宋劍峰;凈資產(chǎn)倍率、市盈率與公司的成長性——來自中國股市的經(jīng)驗證據(jù)[J];經(jīng)濟(jì)研究;2000年08期

3 屈文洲,吳世農(nóng);中國股票市場微觀結(jié)構(gòu)的特征分析——買賣報價價差模式及影響因素的實證研究[J];經(jīng)濟(jì)研究;2002年01期

4 陸正飛,劉桂進(jìn);中國公眾投資者信息需求之探索性研究[J];經(jīng)濟(jì)研究;2002年04期

5 朱紅軍;何賢杰;陶林;;中國的證券分析師能夠提高資本市場的效率嗎——基于股價同步性和股價信息含量的經(jīng)驗證據(jù)[J];金融研究;2007年02期

6 方軍雄;;我國上市公司信息披露透明度與證券分析師預(yù)測[J];金融研究;2007年06期

7 喬旭東;上市公司會計信息披露與公司治理結(jié)構(gòu)的互動:一種框架分析[J];會計研究;2003年05期

8 陳信元;江峰;;事件模擬與非正常收益模型的檢驗力——基于中國A股市場的經(jīng)驗檢驗[J];會計研究;2005年07期

9 趙景文;;公司治理質(zhì)量與盈余質(zhì)量——基于中國治理指數(shù)(CCGI~(NK))的初步證據(jù)[J];南開管理評論;2006年05期

10 孫培源,施東暉;微觀結(jié)構(gòu)、流動性與買賣價差:一個基于上海股市的經(jīng)驗研究[J];世界經(jīng)濟(jì);2002年04期

【相似文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 曾鴻志;;信息不對稱與上市公司股權(quán)融資偏好的實證檢驗[J];統(tǒng)計與決策;2010年17期

2 伍堅;美國的公平披露規(guī)則對我國的啟示[J];上海綜合經(jīng)濟(jì);2002年05期

3 曾鴻志;何小鋒;;基于資產(chǎn)風(fēng)險信息不對稱的我國上市公司融資行為實證研究[J];經(jīng)濟(jì)與管理研究;2010年02期

4 肖華芳;;會計信息質(zhì)量影響現(xiàn)金持有量的實證研究[J];財會月刊;2010年14期

5 曾鴻志;何小鋒;;資產(chǎn)風(fēng)險信息不對稱與我國上市公司融資行為研究[J];四川大學(xué)學(xué)報(哲學(xué)社會科學(xué)版);2010年04期

6 趙西亮;鄒海峰;;知情交易概率能夠測度信息風(fēng)險嗎?——以并購公告前后的信息效應(yīng)為例[J];經(jīng)濟(jì)管理;2010年09期

7 曹國華;金進(jìn);;公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券動機的國外研究綜述[J];科技管理研究;2007年05期

8 白立興;;中國股票市場信息披露與傳導(dǎo)機制的研究——基于報價價差成分的分析[J];西北農(nóng)林科技大學(xué)學(xué)報(社會科學(xué)版);2008年01期

9 談多嬌;;企業(yè)債務(wù)融資方式選擇[J];管理現(xiàn)代化;2008年01期

10 陶世隆;公平披露規(guī)則與證券市場透明度[J];管理世界;2002年01期

相關(guān)會議論文 前10條

1 張程睿;王華;;公司透明度與市場信息不對稱——基于對中國股票市場的經(jīng)驗研究[A];中國會計學(xué)會2007年學(xué)術(shù)年會論文集（中冊）[C];2007年

2 劉華濤;;論公眾知情權(quán)與政府規(guī)制[A];“落實科學(xué)發(fā)展觀推進(jìn)行政管理體制改革”研討會暨中國行政管理學(xué)會2006年年會論文集[C];2006年

3 廖文梅;彭泰中;;信息的不對稱與農(nóng)產(chǎn)品初級市場交易風(fēng)險分析[A];信息經(jīng)濟(jì)學(xué)與電子商務(wù)：第十三屆中國信息經(jīng)濟(jì)學(xué)會學(xué)術(shù)年會論文集[C];2008年

4 馬連福;高楠;趙夢琳;;投資者關(guān)系管理對于股票回購效應(yīng)的影響研究——來自香港上市的內(nèi)地公司公開市場股票回購的證據(jù)[A];第四屆（2009）中國管理學(xué)年會——金融分會場論文集[C];2009年

5 王秋菊;;企業(yè)員工招聘的風(fēng)險分析[A];人文科技發(fā)展與管理創(chuàng)新——湖南省管理科學(xué)學(xué)會2009年度學(xué)術(shù)年會論文集[C];2009年

6 鄭春慧;;信息不對稱與農(nóng)產(chǎn)品市場發(fā)育:來自食品市場的經(jīng)驗證據(jù)[A];中國制度經(jīng)濟(jì)學(xué)年會論文集[C];2006年

7 蔡美娟;;中職學(xué)校招生中的信息不對稱問題分析[A];2008年中國教育經(jīng)濟(jì)學(xué)年會會議論文集[C];2008年

8 汪洋;左慧;;高速公路企業(yè)剩余權(quán)配置與內(nèi)部控制問題研究[A];中國高速公路管理學(xué)術(shù)論文集（2009卷）[C];2009年

9 吉翔;周建濤;;保險市場逆向選擇與順向選擇共存研究[A];金融危機：監(jiān)管與發(fā)展——北大賽瑟（CCISSR）論壇文集·2009[C];2009年

10 梁工謙;項宜;;設(shè)備招評標(biāo)中的逆向選擇分析[A];第五屆設(shè)備管理第八屆設(shè)備潤滑與液壓學(xué)術(shù)會議論文集——《設(shè)備管理設(shè)備潤滑與液壓技術(shù)》[C];2004年

相關(guān)重要報紙文章 前10條

1 鄭干臣;重點解決信息不對稱和利益沖突問題[N];中國石化報;2006年

2 胡蓉;打擊旅游騙子靠什么[N];深圳商報;2007年

3 王永強;“炒”的就是信息不對稱[N];中國經(jīng)營報;2006年

4 蔣奇;信息不對稱下的壽險經(jīng)營[N];中國保險報;2002年

5 趙葉 （作者：首都經(jīng)貿(mào)大學(xué)會計學(xué)院）;警惕審計信息不對稱影響證券市場[N];中國改革報;2007年

6 卜春艷;應(yīng)對銀企信息不對稱 小企業(yè)貸款借力中介嗑[N];中國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)導(dǎo)報;2007年

7 ;購房者始終被動[N];科技日報;2006年

8 湖南大學(xué)金融學(xué)院 彭建剛 李國強;信息不對稱與商業(yè)銀行的信貸定位[N];金融時報;2003年

9 林金芳;政府應(yīng)保障房地產(chǎn)市場信息對稱[N];中國改革報;2006年

10 記者　 蔣心和;外貿(mào)政策通報會為何聽者踴躍[N];解放日報;2006年

相關(guān)博士學(xué)位論文 前10條

1 任運河;山東省綠色農(nóng)業(yè)評價、預(yù)警體系研究[D];山東農(nóng)業(yè)大學(xué);2006年

2 曾鴻志;信息不對稱與公司融資政策[D];天津大學(xué);2005年

3 張翔;醫(yī)療服務(wù)過程中醫(yī)患非對稱信息及互動模式研究[D];華中科技大學(xué);2007年

4 許清正;我國農(nóng)村金融供給模式研究[D];南開大學(xué);2009年

5 胡紅星;中小企業(yè)信貸配給機制的系統(tǒng)分析[D];蘇州大學(xué);2005年

6 張程睿;中國上市公司信息透明度研究[D];暨南大學(xué);2006年

7 孫小燕;農(nóng)產(chǎn)品質(zhì)量安全問題的成因與治理[D];西南財經(jīng)大學(xué);2008年

8 陳欣;公立醫(yī)院激勵約束機制研究[D];天津大學(xué);2005年

9 賀向明;商業(yè)銀行信貸行為研究[D];西南財經(jīng)大學(xué);2007年

10 胡海波;我國中小企業(yè)信用擔(dān)保制度問題研究[D];湖南大學(xué);2007年

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前10條

1 單祥;上海A股市場的流動性及其流動性溢價研究[D];浙江大學(xué);2006年

2 李雯;關(guān)于加大對中小企業(yè)金融支持的研究[D];西北大學(xué);2006年

3 袁明航;反保險欺詐研究[D];首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué);2005年

4 牛鳳梅;信息不對稱條件下的金融契約[D];吉林大學(xué);2005年

5 王劍;關(guān)系型借貸、信息不對稱與中小企業(yè)融資[D];中國人民大學(xué);2006年

6 王守智;信息不對稱與鄉(xiāng)村治理[D];華中師范大學(xué);2008年

7 陳燕鳴;信息不對稱與我國上市公司的資本結(jié)構(gòu)[D];廈門大學(xué);2009年

8 莫萬貴;信息不對稱與商業(yè)銀行信貸風(fēng)險管理研究[D];湖南大學(xué);2001年

9 孟巖;從信息不對稱看我國信用風(fēng)險的產(chǎn)生及對策[D];吉林大學(xué);2004年

10 楊眉;信息不對稱條件下的次品問題研究[D];哈爾濱工程大學(xué);2004年

，

本文編號：1433197