本文關鍵詞：國際金融市場動蕩和人民幣NDF匯率的動態(tài)關系分析　出處：《國際金融研究》2013年06期 　論文類型：期刊論文

  更多相關文章： NDF匯率 VIX TED利差 DCC-GARCH模型

【摘要】：本文使用DCC-GARCH模型實證分析了國際金融市場動蕩程度(VIX指數(shù)、TED利差)與人民幣NDF匯率之間的關系。結果表明,在金融危機之前,VIX指數(shù)與NDF之間沒有明顯關系,金融危機后相關系數(shù)迅速增加,并一直維持在較高的水平上,直到2012年8月中旬,之后出現(xiàn)了明顯下降。我們認為,這種相關關系的時變性源于人民幣升值預期主要因素的時變性。TED利差則在總體上與NDF相關性不顯著,只在危機"緊急"階段才表現(xiàn)出一定的相關性,這可能與TED利差的自身特點有關。我們還在理論上分析了國際金融市場動蕩影響NDF的傳導渠道。
[Abstract]:This paper empirically analyzes the relationship between the volatility of the international financial market and the RMB NDF exchange rate by using the DCC-GARCH model. There was no obvious relationship between the VIX index and NDF before the financial crisis. The correlation coefficient increased rapidly after the financial crisis and remained at a high level until middle of August 2012. Then there was a significant decline. We believe that the time-variant of this correlation is due to the main factor of RMB appreciation expectation. TEDD-interest rate difference is not significantly correlated with NDF in general. Only in the "emergency" phase of the crisis does it show a certain correlation, which may be related to the characteristics of the TED spreads. We also theoretically analyze the transmission channels that the international financial market turbulence affects the NDF.
【作者單位】： 南京財經(jīng)大學國際經(jīng)貿(mào)學院;上海交通大學;中國金融期貨交易所;上海期貨交易所;
【基金】：江蘇高校優(yōu)勢學科建設工程資助項目 全國博士后基金(項目編號:2012M510830)的支持
【分類號】：F831.5;F832.6;F224
【正文快照】： 一、引言和文獻綜述人民幣NDF市場作為一個自由化的、離岸的人民幣外匯市場,其參與者主要是由國外的金融機構組成,由于其不需要像國內(nèi)的遠期外匯(DF)市場一樣,參與者要根據(jù)“實需”原則來進行交易,也不需要接受央行的指導和管制,因此該市場具有非常大的投機性和波動性。盡管

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本文編號：1430939