本文關(guān)鍵詞：基于條件貝塔信息對(duì)橫截面收益的解釋　出處：《數(shù)理統(tǒng)計(jì)與管理》2010年03期 　論文類型：期刊論文

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【摘要】：以1995年6月-2005年12月期間在我國(guó)滬深A(yù)股市場(chǎng)上市的全部股票為樣本,本文實(shí)證發(fā)現(xiàn),FF三因子模型不能對(duì)橫截面收益作出合理的解釋。為了基于現(xiàn)代金融理論的基本觀點(diǎn)對(duì)橫截面收益現(xiàn)象作出更為合理的解釋,本文利用貝塔條件變化信息對(duì)無條件的FF三因子模型進(jìn)行改進(jìn),實(shí)證發(fā)現(xiàn),改進(jìn)后的條件定價(jià)模型對(duì)橫截面收益的解釋力提高了,并且該解釋力在2006年1月-2008年5月、1995年6月-2008年5月期間均具有穩(wěn)健性。由此得出結(jié)論認(rèn)為,在解釋橫截面收益時(shí),貝塔條件變化的條件定價(jià)模型是一個(gè)優(yōu)于無條件FF三因子模型的模型。
[Abstract]:Taking all the stocks listed in the Shanghai and Shenzhen A-share market from June 1995 to December 2005 as samples, this paper makes empirical findings. FF three-factor model can not give a reasonable explanation for cross-section income. In order to make a more reasonable explanation of cross-section income phenomenon based on the basic point of view of modern financial theory. In this paper, we improve the unconditional FF three-factor model by using beta conditional change information, and find that the improved conditional pricing model has improved the explanatory power of cross-section income. And the explanatory power is robust between January 2006 and May 2008 and June 1995-June 1995. It is concluded that in interpreting cross-sectional income. The conditional pricing model of beta conditional variation is superior to the unconditional FF three-factor model.
【作者單位】： 對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)金融學(xué)院;
【基金】：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的全國(guó)統(tǒng)計(jì)科學(xué)研究計(jì)劃一般項(xiàng)目:中國(guó)IPO市場(chǎng)效率的統(tǒng)計(jì)研究(2008LY065) 對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)科研處:開放經(jīng)濟(jì)條件下中國(guó)IPO市場(chǎng)效率的數(shù)量研究(08JJYB002)
【分類號(hào)】：F224;F832.51
【正文快照】： 0引言20世紀(jì)80年代，許多學(xué)者發(fā)現(xiàn)，股票的橫截面收益與公司的許多特征相關(guān)，包括規(guī)模(Size)、賬面市值比(BE/ME)、財(cái)務(wù)杠桿(L)、盈余價(jià)格比(E/P)等[‘一4]。CAPM難以解釋橫截面收益與公司特征間的這種關(guān)系，F(xiàn)F三因子模型被Fama和French網(wǎng)(以后簡(jiǎn)稱為FF)發(fā)展出來以替代CAPM來

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：1412865