本文關(guān)鍵詞：基于跨期投資視角的控股股東兩期控制權(quán)私利行為　出處：《系統(tǒng)工程理論與實踐》2010年04期 　論文類型：期刊論文

  更多相關(guān)文章： 控股股東 跨期投資 兩期侵占 最優(yōu)侵占水平

【摘要】：以控制權(quán)收益理論為基礎(chǔ),構(gòu)建跨期投資下的控股股東兩期利益侵占模型,研究現(xiàn)金流權(quán)比例、遠(yuǎn)期投資收益率和股東法律保護力度對控制權(quán)私利的影響.結(jié)果表明:現(xiàn)金流權(quán)比例、股東法律保護力度與控股股東的即期和遠(yuǎn)期最優(yōu)侵占水平均負(fù)相關(guān);遠(yuǎn)期投資收益率與控股股東的即期最優(yōu)侵占水平負(fù)相關(guān),但與遠(yuǎn)期最優(yōu)侵占水平無關(guān);控股股東在兩期侵占中的即期最優(yōu)侵占水平低于其單期侵占中的即期最優(yōu)侵占水平,遠(yuǎn)期最優(yōu)侵占水平則保持不變;控股股東非短視,其終極目標(biāo)是實現(xiàn)控制權(quán)私利的長期收益最大化,而獲取控制權(quán)長期收益最大化也是導(dǎo)致其兩期侵占行為發(fā)生的主要原因.
[Abstract]:Based on the theory of income of control right, this paper constructs a two-period profit encroachment model of controlling shareholders under intertemporal investment, and studies the proportion of cash flow right. The results show that the ratio of cash flow rights and the legal protection of shareholders are negatively correlated with the spot and forward optimal usurpation level of controlling shareholders; The forward investment yield is negatively correlated with the spot optimal occupation level of the controlling shareholder, but not with the forward optimal occupation level. The level of immediate optimal encroachment of controlling shareholders in the two phases is lower than the immediate optimal level of the single-period occupation, while the long-term optimal level of occupation remains unchanged. The ultimate goal of the controlling shareholder is to maximize the long-term income of the private interests of the control right, and the main reason for the two periods of encroachment is to maximize the long-term income of the controlling shareholder.
【作者單位】： 重慶大學(xué)
【基金】：國家自然科學(xué)基金(70772100,70771118) 教育部博士點基金(教技發(fā)中心函[2006]226號)
【分類號】：F224;F830.9
【正文快照】： 1引言早期關(guān)于代理問題的研究主要集中在公司管理者與外部股東之間，，在對于外部股東的處理上學(xué)者們所廣泛遵循的一個基本假設(shè)是股東同質(zhì)、股權(quán)分散.但Fama和Jensen[l]的研究表明，當(dāng)前世界上大多數(shù)國家(除英美等少數(shù)幾個國家州的股權(quán)結(jié)構(gòu)不再是高度分散而是相當(dāng)程度的集中.集

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【共引文獻(xiàn)】

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本文編號：1409545