發(fā)布時(shí)間：2018-01-10 22:28

  本文關(guān)鍵詞：參數(shù)不確定性和效用最大化下的動(dòng)態(tài)投資組合選擇　出處：《中國管理科學(xué)》2010年05期 　論文類型：期刊論文

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【摘要】：標(biāo)準(zhǔn)投資組合選擇理論假設(shè)投資者準(zhǔn)確地知道與資產(chǎn)收益率相關(guān)的各種參數(shù)(例如均值和方差),忽視了參數(shù)不確定性引致的估計(jì)風(fēng)險(xiǎn)給投資決策帶來的影響。本文研究引入?yún)?shù)不確定和學(xué)習(xí)時(shí)的連續(xù)時(shí)間動(dòng)態(tài)投資組合選擇問題,使用鞅方法求導(dǎo)出了具有CRRA型效用函數(shù)的投資者的最優(yōu)投資策略的顯式表達(dá)式。在此基礎(chǔ)上,我們結(jié)合中國證券市場(chǎng)中的實(shí)際數(shù)據(jù)深入分析了參數(shù)不確定性以及投資者初始信念對(duì)最優(yōu)投資策略的影響。
[Abstract]:The standard portfolio selection theory assumes that investors know exactly the various parameters (such as mean and variance) related to the return on assets. The influence of estimated risk caused by parameter uncertainty on investment decision is ignored. In this paper, the continuous time dynamic portfolio selection problem with parameter uncertainty and learning is studied. The explicit expression of the optimal investment strategy of investors with CRRA utility function is derived by using martingale method. Based on the actual data in China's securities market, we analyze the influence of parameter uncertainty and investor's initial belief on the optimal investment strategy.
【作者單位】： 中山大學(xué)嶺南(大學(xué))學(xué)院;
【基金】：國家杰出青年科學(xué)基金項(xiàng)目(70825002) 廣東省人文社科重點(diǎn)研究基地重大項(xiàng)目(09JDXM79019)
【分類號(hào)】：F830.59;F224
【正文快照】： 1引言Samuelson(1969)[1]和Merton(1971)[2]開創(chuàng)性地構(gòu)建了連續(xù)時(shí)間情形下投資組合理論的基本分析框架。此后,動(dòng)態(tài)投資組合研究一直是金融學(xué)領(lǐng)域的核心問題。然而,經(jīng)典投資組合選擇理論總是假設(shè)投資者在進(jìn)行投資決策時(shí)掌握所有相關(guān)信息,準(zhǔn)確地知道與金融資產(chǎn)相關(guān)的各種參數(shù)(

【二級(jí)參考文獻(xiàn)】

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【相似文獻(xiàn)】

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7 張桂;二級(jí)供應(yīng)鏈中質(zhì)量—價(jià)格決策研究[D];華中科技大學(xué);2011年

8 孫子龍;帶終端限制的一類隨機(jī)最優(yōu)控制問題的最大值原理[D];山東大學(xué);2010年

9 王建;關(guān)于西方經(jīng)濟(jì)學(xué)中若干錯(cuò)誤模型的論述[D];遼寧師范大學(xué);2010年

10 張柳;一個(gè)關(guān)于環(huán)境庫茲涅茨曲線的靜態(tài)模型[D];遼寧大學(xué);2011年

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本文編號(hào)：1407078