本文關(guān)鍵詞：中國上市公司公司債發(fā)行公告效應(yīng)的實證研究　出處：《金融研究》2010年03期 　論文類型：期刊論文

  更多相關(guān)文章： 中國上市公司 公司債 累積異常收益率 公告效應(yīng)

【摘要】：本文以2007年8月至2009年8月發(fā)行公司債的31個樣本公司為研究對象,運用事件研究法對這些公司發(fā)行公司債所產(chǎn)生的公告效應(yīng)進行了研究。結(jié)果表明,在我們研究的事件窗口中,我國公司債發(fā)行會產(chǎn)生負的公告效應(yīng),但是在公告發(fā)布之前的累積異常收益率為正,而在公告發(fā)布之后的累積異常收益率為負。橫截面數(shù)據(jù)的回歸分析表明,股票的累積異常收益率與公司的成長性顯著的負相關(guān),與固定資產(chǎn)比率、資產(chǎn)負債率、債券相對發(fā)行規(guī)模及公司規(guī)模顯著的正相關(guān),與公司的年齡、債券的信用評級及債券的存續(xù)時間不存在顯著的相關(guān)關(guān)系。
[Abstract]:The 31 Sample Firms issued bonds from August 2007 to August 2009 as the research object, the announcement effect of using event study method produced by the issuance of corporate bonds of these companies were studied. The results showed that, in our study the event window, China's corporate bond issuance announcement will produce negative effects, but the cumulative abnormal returns on the announcement before the release rate is positive, while the cumulative abnormal returns after the announcement in the negative rate of return. The cross section data analysis shows that the growth of the cumulative abnormal return and the stock of the significant negative correlation, and the ratio of fixed assets, asset liability ratio, bond issue size and relative firm size is positively related the company, with age, there is no significant correlation between credit rating and bond bond duration.

【作者單位】： 西安交通大學(xué)管理學(xué)院;
【基金】：國家自然科學(xué)基金項目“中國公司治理中控制性股東、董事會及經(jīng)理層關(guān)系的行為實驗研究”(項目編號:70572039)的資助
【分類號】：F832.5
【正文快照】： 一、引言由于我國資本市場制度的不健全，我國上市公司在進行外部融資時嚴重依賴股權(quán)融資及銀行貸款，，只有極少量的大型國有公司能夠通過發(fā)行企業(yè)債的方式從資本市場上獲得債務(wù)融資，因為1993年發(fā)布的《企業(yè)債券管理條例》明確規(guī)定，企業(yè)債券只能由中央政府部門附屬機構(gòu)、國

【參考文獻】

相關(guān)期刊論文 前8條

1 王國剛;;論“公司債券”與“企業(yè)債券”的分立[J];中國工業(yè)經(jīng)濟;2007年02期

2 牟暉;韓立巖;謝朵;陳之安;;中國資本市場融資順序新證:可轉(zhuǎn)債發(fā)行公告效應(yīng)研究[J];管理世界;2006年04期

3 劉成彥,王其文;中國上市公司可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行的公告效應(yīng)研究[J];經(jīng)濟科學(xué);2005年04期

4 章衛(wèi)東;;上市公司股權(quán)再融資方式選擇:配股、公開增發(fā)新股、定向增發(fā)新股?[J];經(jīng)濟評論;2008年06期

5 胡乃武,閻衍,張海峰;增發(fā)融資的股價效應(yīng)與市場前景[J];金融研究;2002年05期

6 劉力,王汀汀,王震;中國A股上市公司增發(fā)公告的負價格效應(yīng)及其二元股權(quán)結(jié)構(gòu)解釋[J];金融研究;2003年08期

7 劉娥平;中國上市公司可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行公告財富效應(yīng)的實證研究[J];金融研究;2005年07期

8 李悅;熊德華;張崢;劉力;;中國上市公司如何選擇融資渠道——基于問卷調(diào)查的研究[J];金融研究;2008年08期

【共引文獻】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 李雪;吳振信;;增發(fā)新股對我國上市公司股價走勢影響分析[J];北方工業(yè)大學(xué)學(xué)報;2006年01期

2 萬力;楊寧;;企業(yè)增長機會與股權(quán)再融資股價反應(yīng)相關(guān)性分析[J];北京工商大學(xué)學(xué)報(社會科學(xué)版);2007年05期

3 葛紅玲;熊晶;;產(chǎn)業(yè)組織理論與資本結(jié)構(gòu)理論融合研究綜述[J];北京工商大學(xué)學(xué)報(社會科學(xué)版);2012年01期

4 陳蔚;陶輝;;股權(quán)分置改革前后可轉(zhuǎn)債發(fā)行公告效應(yīng)的差異性研究[J];商業(yè)研究;2011年06期

5 樊鑫;李紅梅;;煤炭類上市公司融資方式優(yōu)序行為實證研究[J];山東工商學(xué)院學(xué)報;2011年06期

6 魏聃;王亞平;;可轉(zhuǎn)換債券折價之謎的初步解釋——波動率、流動性和增發(fā)折價[J];財經(jīng)問題研究;2007年01期

7 劉力;李廣子;周銘山;;股東利益沖突、投資者情緒與新股增發(fā)折價[J];財經(jīng)問題研究;2010年05期

8 劉懷珍,歐陽令南;中國上市公司效率悖論:提出與解讀[J];財經(jīng)研究;2004年08期

9 張人驥,劉春江;基于政策監(jiān)管下的新股增發(fā)與股市波動研究[J];財經(jīng)研究;2005年06期

10 趙紅平;;股權(quán)分置改革后上市公司可轉(zhuǎn)換公司債券發(fā)行的公告效應(yīng)研究[J];財會通訊;2010年12期

相關(guān)會議論文 前10條

1 李奇;李明剛;;建設(shè)社會主義新農(nóng)村背景下的新型農(nóng)村集體經(jīng)濟構(gòu)建[A];科學(xué)發(fā)展觀與中國特色社會主義——全國社會科學(xué)院系統(tǒng)鄧小平理論研究中心第十一屆年會暨學(xué)術(shù)研討會論文集[C];2006年

2 張人驥;劉春江;;上市公司增發(fā)新股、政策監(jiān)管與股市波動[A];公司財務(wù)研討會論文集[C];2004年

3 鄔展霞;王周偉;;中國證券市場的投資者情緒、股票內(nèi)在價值與IPO定價[A];公司財務(wù)研討會論文集[C];2004年

4 鄔展霞;王周偉;;財務(wù)約束、經(jīng)理人自信和公司投資——基于中國上市公司財務(wù)信息的實證研究[A];中國會計學(xué)會2005年學(xué)術(shù)年會論文集（上）[C];2005年

5 朱文娟;;我國可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行公告對公司股價效應(yīng)研究[A];中國會計學(xué)會高等工科院校分會2010年學(xué)術(shù)年會論文集[C];2010年

6 劉娥平;劉春;;盈余管理、公司治理與可轉(zhuǎn)債發(fā)行后的業(yè)績滑坡——基于PSM方法的證據(jù)[A];中國會計學(xué)會2011學(xué)術(shù)年會論文集[C];2011年

7 顧乃康;陳輝;;增發(fā)、配股費用影響因素分析[A];第三屆（2008）中國管理學(xué)年會論文集[C];2008年

8 陳曉紅;萬光羽;曹裕;;基于行業(yè)競爭視角的資本結(jié)構(gòu)與產(chǎn)品市場競爭力研究[A];第四屆（2009）中國管理學(xué)年會——組織與戰(zhàn)略分會場論文集[C];2009年

9 何杰;王果;李勝;;信息披露方式、市場反應(yīng)與公司治理結(jié)構(gòu)——來自中國證券市場澄清公告的經(jīng)驗研究[A];第五屆（2010）中國管理學(xué)年會——金融分會場論文集[C];2010年

10 劉宇;;上市公司股權(quán)再融資股價效應(yīng)研究[A];第八屆中國管理科學(xué)學(xué)術(shù)年會論文集[C];2006年

相關(guān)博士學(xué)位論文 前10條

1 張西征;貨幣政策、融資約束與公司投資決策[D];南開大學(xué);2010年

2 畢金玲;上市公司股權(quán)再融資方式選擇研究[D];東北財經(jīng)大學(xué);2010年

3 高銳;上市公司盈余管理與投資支出的關(guān)系研究——融資約束視角[D];大連理工大學(xué);2011年

4 陳曉敏;財務(wù)重述公司盈余質(zhì)量特征及其經(jīng)濟后果研究[D];暨南大學(xué);2011年

5 姚王信;企業(yè)知識產(chǎn)權(quán)融資研究：理論、模型與應(yīng)用[D];天津財經(jīng)大學(xué);2011年

6 謝琳;上市公司的定向增發(fā)與股票收益研究[D];上海交通大學(xué);2011年

7 朱南苗;我國上市公司股利政策研究[D];西南財經(jīng)大學(xué);2011年

8 王磊彬;多次融資、長期市場反應(yīng)與公司特征[D];西南財經(jīng)大學(xué);2010年

9 蘇艷麗;我國股票市場參與主體行為研究[D];東北大學(xué);2010年

10 連英祺;基于行為金融視角的中國上市公司股權(quán)再融資決策研究[D];東北財經(jīng)大學(xué);2011年

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前10條

1 唐林波;我國A股上市公司增發(fā)新股相關(guān)者利益平衡研究[D];湘潭大學(xué);2010年

2 畢菡;定向增發(fā)資產(chǎn)注入中的利益輸送問題探討[D];江西財經(jīng)大學(xué);2010年

3 喻姝姝;定向增發(fā)新股對上市公司長期股票價格影響的實證研究[D];江西財經(jīng)大學(xué);2010年

4 彭江;我國A股市場定向增發(fā)股價效應(yīng)及影響因素研究[D];江西財經(jīng)大學(xué);2010年

5 謝璐;中國上市公司定向增發(fā)的短期財富效應(yīng)研究[D];中南林業(yè)科技大學(xué);2009年

6 王天琳;上市公司股權(quán)再融資：配股還是增發(fā)[D];東北財經(jīng)大學(xué);2010年

7 賈少君;股權(quán)再融資與公司長期業(yè)績關(guān)系的實證研究[D];東北財經(jīng)大學(xué);2010年

8 崔夢婷;定向增發(fā)“圈錢”行為的實證研究[D];東北財經(jīng)大學(xué);2010年

9 秦?zé)ǔ?基于對象差異化的增發(fā)市場效應(yīng)研究[D];浙江財經(jīng)學(xué)院;2010年

10 趙樂;我國企業(yè)資本結(jié)構(gòu)理論研究狀況分析[D];天津財經(jīng)大學(xué);2010年

【二級參考文獻】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 李夢軍,陸靜;上市公司增發(fā)新股信息與股票價格波動的實證研究[J];財經(jīng)理論與實踐;2001年04期

2 謝百三,陳霆;我國上市公司增發(fā)新股現(xiàn)象剖析[J];當代財經(jīng);2001年10期

3 王震,劉力;困境公司價值相關(guān)性研究[J];管理世界;2003年01期

4 劉力,王汀汀;不應(yīng)忽略股票的流通權(quán)價值——兼論中國股票市場的二元股權(quán)結(jié)構(gòu)問題[J];管理世界;2003年09期

5 唐國正;劉力;;公司資本結(jié)構(gòu)理論——回顧與展望[J];管理世界;2006年05期

6 沈藝峰,田靜;我國上市公司資本成本的定量研究[J];經(jīng)濟研究;1999年11期

7 陳小悅,肖星,過曉艷;配股權(quán)與上市公司利潤操縱[J];經(jīng)濟研究;2000年01期

8 黃少安,張崗;中國上市公司股權(quán)融資偏好分析[J];經(jīng)濟研究;2001年11期

9 李康,楊興君,楊雄;配股和增發(fā)的相關(guān)者利益分析和政策研究[J];經(jīng)濟研究;2003年03期

10 胡乃武,閻衍,張海峰;增發(fā)融資的股價效應(yīng)與市場前景[J];金融研究;2002年05期

【相似文獻】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 蔣偉東!江蘇徐州;可轉(zhuǎn)換公司債券轉(zhuǎn)換為普通股的會計處理[J];財會月刊;1997年02期

2 鄧偉利;;借鑒日本,發(fā)展我國企業(yè)債券市場[J];上海經(jīng)濟;1998年02期

3 馬季華 ,安義寬;企業(yè)債券:怎樣出手才能“贏”[J];中國創(chuàng)業(yè)投資與高科技;2002年02期

4 趙冬青;;中國上市公司的負債結(jié)構(gòu)與行業(yè)特征:實證證據(jù)[J];山西財經(jīng)大學(xué)學(xué)報;2005年06期

5 ;關(guān)于不予核準山東太陽紙業(yè)股份有限公司發(fā)行公司債券申請的決定[J];中國證券監(jiān)督管理委員會公告;2009年08期

6 任壯,李艷;淺析可轉(zhuǎn)換公司債券及其會計處理[J];上海會計;2000年06期

7 秦默,歐陽玉秀;可轉(zhuǎn)換公司債券的杠桿效應(yīng)研究[J];江蘇大學(xué)學(xué)報(社會科學(xué)版);2003年01期

8 葉宗偉,王衛(wèi)梅;對我國公司債券滯后發(fā)展的思考[J];現(xiàn)代管理科學(xué);2003年06期

9 ;關(guān)于不予核準山西蘭花科技創(chuàng)業(yè)股份有限公司發(fā)行公司債券申請的決定[J];中國證券監(jiān)督管理委員會公告;2009年07期

10 ;關(guān)于不予核準湖北廣濟藥業(yè)股份有限公司發(fā)行公司債券申請的決定[J];中國證券監(jiān)督管理委員會公告;2011年06期

相關(guān)會議論文 前10條

1 項先權(quán);;上市公司中小股東權(quán)益保護[A];中華全國律師協(xié)會公司法專業(yè)委員會2009年年會論文集[C];2009年

2 錢婷;邢U

本文編號：1403812