本文關(guān)鍵詞：中國風(fēng)險資本投資網(wǎng)絡(luò)及績效研究　出處：《南京理工大學(xué)》2015年碩士論文　論文類型：學(xué)位論文

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【摘要】：風(fēng)險資本一般投資于未上市的新興中小型企業(yè),尤其是新興高科技企業(yè),承擔(dān)高風(fēng)險、謀求高回報。風(fēng)險資本投資網(wǎng)絡(luò)是一種共享信息、知識而分散風(fēng)險的聯(lián)合投資形態(tài)。創(chuàng)業(yè)企業(yè)增值說認為,聯(lián)合投資有助于創(chuàng)業(yè)企業(yè)的增值。本文旨在研究中國風(fēng)險資本投資網(wǎng)絡(luò)的結(jié)構(gòu)特性,以及這些特征對風(fēng)險投資網(wǎng)絡(luò)主體績效的影響。本文選取1989年1月1日至2012年12月31日期間,總部位于北京的176家風(fēng)險投資機構(gòu)及其1813件投資事件為樣本,用成功退出率、IPO與否作為績效代理變量,采用社會網(wǎng)絡(luò)分析方法對中國風(fēng)險投資網(wǎng)絡(luò)的結(jié)構(gòu)特性進行研究,采用多元線性回歸和Logit回歸對投資網(wǎng)絡(luò)特征對績效的影響進行實證分析。發(fā)現(xiàn)：(1)風(fēng)險資本投資網(wǎng)絡(luò)呈現(xiàn)核心-邊緣模式,網(wǎng)絡(luò)密度較小,多數(shù)風(fēng)險投資機構(gòu)未與其他機構(gòu)建立緊密聯(lián)系；核心區(qū)域的機構(gòu)投資活動基本圍繞幾家領(lǐng)頭企業(yè)展開。(2)對風(fēng)險投資機構(gòu)績效影響的實證結(jié)果表明,度數(shù)中心度、接近中心度對成功退出率的作用為正,而中介中心度對成功退出率的影響為負。(3)風(fēng)險投資機構(gòu)對創(chuàng)業(yè)企業(yè)績效影響的實證結(jié)果表明,度數(shù)中心度對創(chuàng)業(yè)企業(yè)IPO的作用為負,而接近中心度、中介中心度對創(chuàng)業(yè)企業(yè)IPO作用為正。同時為進一步驗證風(fēng)險投資機構(gòu)對創(chuàng)業(yè)企業(yè)績效的影響,本文選取2009年9月17日至2014年3月31日在深圳創(chuàng)業(yè)板上市的270家上市企業(yè)為樣本,對上市企業(yè)風(fēng)險投資股東情況對企業(yè)營業(yè)收入增長率的影響進行實證檢驗,結(jié)果發(fā)現(xiàn)創(chuàng)業(yè)企業(yè)的風(fēng)險投資股東持股比例越高,營業(yè)收入增長率越高。
[Abstract]:Venture capital generally invest in unlisted emerging small and medium enterprises, especially high-tech enterprises, high risk, high return. For venture capital investment is a kind of network information sharing, joint investment and risk diversification. The pattern of knowledge enterprise value added that joint investment helps enterprises structure value. This paper aims to study the characteristics of Chinese venture capital investment network, and the influence of these characteristics on the risk investment subject of network performance. This paper selected during January 1, 1989 to December 31, 2012, 176 venture investment insurance agency headquartered in Beijing and its 1813 investment events as the sample, with the successful exit rate of IPO as a performance proxy variable, using social network analysis study on structural properties of Chinese risk investment network method, multivariate linear regression and Logit regression on the investment characteristics of the network performance An empirical analysis of the impact. The results revealed that: (1) venture capital investment network presents the core periphery model, the network density is small, most of the risk investment institutions did not establish close relationship with other institutions; the core area of the basic institutions investment activities around a few leading enterprises. (2) positive effect on the performance of venture capital institutions results, degree centrality, closeness centrality of successful exit rate is positive, and the influence of centrality on their successful exit rate is negative. (3) the empirical risk investment institutions impact on entrepreneurial performance. The results show that the effect degree Center for entrepreneurial enterprises IPO is negative, but close to the center of the intermediary. The centrality of IPO enterprise is positive. At the same time in order to further verify the effect of risk investment institutions on the entrepreneurial performance, the paper selected from September 17, 2009 to March 31, 2014 in Shenzhen GEM Listing 2 70 listed companies as samples, empirically examine the impact of venture capital shareholders on the growth rate of business revenue of listed companies, and find that the higher the shareholding ratio of venture capital shareholders is, the higher the business income growth rate is.

【學(xué)位授予單位】：南京理工大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號】：F832.39

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