本文關(guān)鍵詞：股權(quán)再融資:預(yù)案公告后的短期投資決策　出處：《統(tǒng)計(jì)與決策》2010年03期 　論文類型：期刊論文

  更多相關(guān)文章： 定向增發(fā) 公開增發(fā) 配股 可轉(zhuǎn)換債券 短期投資決策

【摘要】：文章通過考察融資預(yù)案公告后的累積異常報(bào)酬研究了股改后各類再融資的短期投資決策。研究發(fā)現(xiàn)預(yù)案公告后一段時(shí)期內(nèi)公開增發(fā)和配股的累積異常報(bào)酬顯著為負(fù)而可轉(zhuǎn)換債券的累積異常報(bào)酬顯著為正,表明短線投資者應(yīng)盡量回避已宣告預(yù)案的公開增發(fā)和配股公司股票而擇機(jī)介入已宣告預(yù)案的可轉(zhuǎn)換債公司股票。進(jìn)一步的分析表明振蕩市下不論股價(jià)是否敏感可轉(zhuǎn)換債券公司股票都值得參與,而牛市下只有股價(jià)敏感度高的可轉(zhuǎn)換債券公司股票才值得投資。
[Abstract]:This paper studies the short - term investment decision of various refinanced bonds after the announcement of the financing plan . The research finds that the cumulative abnormal remuneration of the public increasing and allotment units in a period after the announcement of the contingency plan is significantly negative and the cumulative abnormal remuneration of the convertible bonds is significantly positive . It shows that short - term investors should try to avoid the public issuance of the announced plans and the stock of the convertible bonds . The further analysis shows that the stock of the convertible bond company which has the high price sensitivity under the bull market is worth investing .

【作者單位】： 武漢科技大學(xué)管理學(xué)院;華中科技大學(xué)管理學(xué)院;
【分類號】：F832.51
【正文快照】： 0引言自2006年5月中國證監(jiān)會發(fā)布《上市公司證券發(fā)行管理辦法》以來,股改后上市公司的融資行為開始廣受關(guān)注,尤其是2007年的“中國船舶奇跡”和2008年的“中國平安風(fēng)波”使得股權(quán)再融資已然成為近兩年中國資本市場關(guān)注的焦點(diǎn)。國內(nèi)已有文獻(xiàn)開始對股改后的股權(quán)再融資問題展開

【參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前1條

1 劉力,王汀汀,王震;中國A股上市公司增發(fā)公告的負(fù)價(jià)格效應(yīng)及其二元股權(quán)結(jié)構(gòu)解釋[J];金融研究;2003年08期

【共引文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 魏聃;王亞平;;可轉(zhuǎn)換債券折價(jià)之謎的初步解釋——波動(dòng)率、流動(dòng)性和增發(fā)折價(jià)[J];財(cái)經(jīng)問題研究;2007年01期

2 劉懷珍,歐陽令南;中國上市公司效率悖論:提出與解讀[J];財(cái)經(jīng)研究;2004年08期

3 張人驥,劉春江;基于政策監(jiān)管下的新股增發(fā)與股市波動(dòng)研究[J];財(cái)經(jīng)研究;2005年06期

4 胡援成;程建偉;;配股融資與股票超常收益率[J];當(dāng)代財(cái)經(jīng);2006年08期

5 歐陽凌,歐陽令南,周紅霞;股權(quán)制度安排、信息不對稱與企業(yè)非效率投資行為[J];當(dāng)代經(jīng)濟(jì)科學(xué);2005年04期

6 劉力,王汀汀;不應(yīng)忽略股票的流通權(quán)價(jià)值——兼論中國股票市場的二元股權(quán)結(jié)構(gòu)問題[J];管理世界;2003年09期

7 唐康德;夏新平;余明桂;;我國上市公司可轉(zhuǎn)債融資選擇的實(shí)證分析[J];管理學(xué)報(bào);2006年03期

8 羅毅;王國盛;張宗成;;中國市場可轉(zhuǎn)債宣告效應(yīng)的實(shí)證研究[J];華東經(jīng)濟(jì)管理;2006年01期

9 王汀汀;二元結(jié)構(gòu)下的融資行為分析[J];經(jīng)濟(jì)科學(xué);2005年05期

10 章衛(wèi)東;;股權(quán)分置條件下中國上市公司股權(quán)再融資市場績效的實(shí)證研究[J];經(jīng)濟(jì)評論;2007年01期

相關(guān)會議論文 前3條

1 張人驥;劉春江;;上市公司增發(fā)新股、政策監(jiān)管與股市波動(dòng)[A];公司財(cái)務(wù)研討會論文集[C];2004年

2 鄔展霞;王周偉;;中國證券市場的投資者情緒、股票內(nèi)在價(jià)值與IPO定價(jià)[A];公司財(cái)務(wù)研討會論文集[C];2004年

3 劉宇;;上市公司股權(quán)再融資股價(jià)效應(yīng)研究[A];第八屆中國管理科學(xué)學(xué)術(shù)年會論文集[C];2006年

相關(guān)博士學(xué)位論文 前10條

1 章衛(wèi)東;股權(quán)分置條件下中國上市公司股權(quán)再融資行為和績效研究[D];華中科技大學(xué);2005年

2 楊定華;中國上市公司股權(quán)融資偏好研究[D];復(fù)旦大學(xué);2004年

3 王愛凡;二元股權(quán)結(jié)構(gòu)與上市公司控制權(quán)配置效率研究[D];浙江大學(xué);2004年

4 趙海林;上市公司利益轉(zhuǎn)移行為研究[D];河海大學(xué);2005年

5 葛結(jié)根;資本結(jié)構(gòu)契約理論研究[D];中國人民大學(xué);2004年

6 劉培堂;境內(nèi)外證券市場分割研究[D];上海交通大學(xué);2006年

7 朱云;基于因果鏈分析的再發(fā)行“圈錢”研究[D];上海交通大學(xué);2006年

8 曹明;股權(quán)流通性變化下的投資者行為與股票價(jià)格行為研究[D];湖南大學(xué);2006年

9 潘鴻;中國資本市場上市公司購并的動(dòng)機(jī)和利益轉(zhuǎn)移模式研究[D];上海交通大學(xué);2006年

10 徐宏偉;A股總量變動(dòng)的股價(jià)效應(yīng)及反應(yīng)偏差的研究[D];浙江大學(xué);2007年

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前10條

1 郭熙敏;我國A股市場增發(fā)新股公告效應(yīng)的實(shí)證研究[D];中國人民銀行金融研究所;2005年

2 松蕾;新發(fā)行企業(yè)股票收益率、經(jīng)營業(yè)績研究及新發(fā)行因子的確認(rèn)[D];清華大學(xué);2004年

3 初國清;中國上市公司增發(fā)新股公告效應(yīng)及影響因素研究[D];浙江大學(xué);2003年

4 劉昆;上市公司增發(fā)新股股價(jià)效應(yīng)及其影響因素研究[D];湖南大學(xué);2004年

5 李宏;我國A股增發(fā)定價(jià)研究[D];湖南大學(xué);2004年

6 薛宇;中國A股增發(fā)的市場反應(yīng)及增發(fā)時(shí)機(jī)實(shí)證研究[D];重慶大學(xué);2004年

7 羅毅;中國市場可轉(zhuǎn)債宣告效應(yīng)的實(shí)證研究[D];華中科技大學(xué);2004年

8 王慧煜;可轉(zhuǎn)換債券的首次發(fā)行宣告效應(yīng)：基于中國市場的實(shí)證研究[D];華中科技大學(xué);2004年

9 陳展;我國上市公司增發(fā)A股公告效應(yīng)實(shí)證研究[D];浙江大學(xué);2005年

10 徐麗容;中國證券市場股權(quán)二元結(jié)構(gòu)研究[D];武漢理工大學(xué);2005年

【二級參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前7條

1 李夢軍,陸靜;上市公司增發(fā)新股信息與股票價(jià)格波動(dòng)的實(shí)證研究[J];財(cái)經(jīng)理論與實(shí)踐;2001年04期

2 謝百三,陳霆;我國上市公司增發(fā)新股現(xiàn)象剖析[J];當(dāng)代財(cái)經(jīng);2001年10期

3 黃少安,張崗;中國上市公司股權(quán)融資偏好分析[J];經(jīng)濟(jì)研究;2001年11期

4 陸正飛,葉康濤;中國上市公司股權(quán)融資偏好解析——偏好股權(quán)融資就是緣于融資成本低嗎?[J];經(jīng)濟(jì)研究;2004年04期

5 胡乃武,閻衍,張海峰;增發(fā)融資的股價(jià)效應(yīng)與市場前景[J];金融研究;2002年05期

6 劉力,王汀汀,王震;中國A股上市公司增發(fā)公告的負(fù)價(jià)格效應(yīng)及其二元股權(quán)結(jié)構(gòu)解釋[J];金融研究;2003年08期

7 周勤業(yè),劉宇;上市公司股權(quán)再融資創(chuàng)新的比較與分析[J];證券市場導(dǎo)報(bào);2005年09期

【相似文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 張檳;;定向增發(fā)投資策略淺議[J];東方企業(yè)文化;2011年06期

2 毛小松;;上市公司定向增發(fā)市場反應(yīng)的影響因素研究[J];財(cái)會通訊;2011年23期

3 汪超;;從定向增發(fā)中尋找超額收益[J];股市動(dòng)態(tài)分析;2011年27期

4 張立棟;殷巧紅;鐘建;莊會友;;唐山港 低價(jià)定向增發(fā) 是否涉嫌利益輸送[J];商品與質(zhì)量;2011年13期

5 孟薇薇;;尋找市場被錯(cuò)殺的破增、破發(fā)類公司[J];商品與質(zhì)量;2011年26期

6 吳亮;趙守國;;定向增發(fā)熱潮背后的我國上市公司股權(quán)融資偏好研究[J];生態(tài)經(jīng)濟(jì);2011年09期

7 馬德芳;;定向增發(fā)之制度困境[J];中國證券期貨;2011年07期

8 耿建新;呂躍金;鄒小平;;我國上市公司定向增發(fā)的長期業(yè)績實(shí)證研究[J];審計(jì)與經(jīng)濟(jì)研究;2011年06期

9 成穎利;;定向增發(fā)、大股東控制權(quán)私利與盈余質(zhì)量[J];財(cái)會月刊;2011年17期

10 ;岳陽林紙間接控股粵華包B[J];湖南造紙;2011年02期

相關(guān)會議論文 前4條

1 吳育輝;魏志華;吳世農(nóng);;定向增發(fā)的時(shí)機(jī)選擇、停牌操控與控股股東掏空[A];第五屆（2010）中國管理學(xué)年會——公司治理分會場論文集[C];2010年

2 熊劍;陳卓;;大股東營私:定向增發(fā)與減持套利——來自中國上市公司的證據(jù)[A];中國會計(jì)學(xué)會2011學(xué)術(shù)年會論文集[C];2011年

3 韓曉舟;張玲;;上市公司定向增發(fā)的市場效應(yīng)研究[A];中國會計(jì)學(xué)會高等工科院校分會2007年學(xué)術(shù)年會暨第十四屆年會論文集[C];2007年

4 穆林娟;于冉;;我國集團(tuán)企業(yè)整體上市財(cái)富效應(yīng)分析[A];首屆內(nèi)部控制專題學(xué)術(shù)研討會論文集[C];2009年

相關(guān)重要報(bào)紙文章 前10條

1 本報(bào)記者 張歆;定向增發(fā)“高不成低不就” 深發(fā)展打包發(fā)債[N];證券日報(bào);2008年

2 李慎;天津宏峰變身國恒：擬定向增發(fā)募集20億元砸向地方鐵路[N];證券日報(bào);2008年

3 李陽丹;擬定向增發(fā)不超過5740萬股[N];中國證券報(bào);2008年

4 本報(bào)記者 敖虹;豐華股份定向增發(fā)存疑[N];21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道;2008年

5 證券時(shí)報(bào)記者 羅平華;黔源電力定向增發(fā)引發(fā)質(zhì)疑[N];證券時(shí)報(bào);2008年

6 本報(bào)記者 袁玉立;“路演”無人捧場 南京醫(yī)藥定向增發(fā)黯然終止[N];證券日報(bào);2008年

7 邢佰英;空港股份放棄定向增發(fā)[N];中國證券報(bào);2008年

8 本報(bào)記者 張楠;凌鋼股份定向增發(fā)獲準(zhǔn)[N];中國證券報(bào);2008年

9 張德斌;借定向增發(fā)抱團(tuán)擴(kuò)張[N];中國證券報(bào);2008年

10 見習(xí)記者 劉振盛;宏達(dá)股份、馳宏鋅鍺定向增發(fā)相繼擱淺 金鼎鋅業(yè)股權(quán)爭奪成鬧劇[N];21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道;2008年

相關(guān)博士學(xué)位論文 前7條

1 趙根;我國上市公司定向增發(fā)定價(jià)偏好及經(jīng)濟(jì)后果研究[D];西南財(cái)經(jīng)大學(xué);2009年

2 楊靖;定向增發(fā)中的控股股東行為研究[D];清華大學(xué);2010年

3 唐運(yùn)舒;全流通進(jìn)程中大股東侵害及中小投資者權(quán)益保護(hù)研究[D];合肥工業(yè)大學(xué);2009年

4 Humera Shahid;中國上市公司股票增發(fā)、信息不對稱和監(jiān)管的問題研究[D];華中科技大學(xué);2011年

5 葛俊龍;中國股市全流通時(shí)代的企業(yè)并購[D];西南財(cái)經(jīng)大學(xué);2007年

6 張大勇;基于全流通進(jìn)程中中小投資者保護(hù)視角的大股東隧道行為研究[D];天津大學(xué);2011年

7 李冬昕;市場參與者意見分歧與公司融資決策[D];南京大學(xué);2011年

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前10條

1 王曉亮;我國上市公司定向增發(fā)長期股價(jià)表現(xiàn)研究[D];復(fù)旦大學(xué);2010年

2 王佳;我國滬市A股市場定向增發(fā)公告效應(yīng)的市場分析[D];西南財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

3 戈玉娥;定向增發(fā)中大股東侵害中小股東利益問題研究[D];沈陽工業(yè)大學(xué);2011年

4 宋金蘭;我國上市公司定向增發(fā)公告效應(yīng)及其影響因素研究[D];西北大學(xué);2011年

5 陳海磊;上市公司定向增發(fā)的股價(jià)效應(yīng)與影響因素分析[D];南京大學(xué);2011年

6 彭江;我國A股市場定向增發(fā)股價(jià)效應(yīng)及影響因素研究[D];江西財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

7 喻姝姝;定向增發(fā)新股對上市公司長期股票價(jià)格影響的實(shí)證研究[D];江西財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

8 吳法編;大股東認(rèn)購行為與定向增發(fā)折價(jià)率的研究[D];暨南大學(xué);2011年

9 陳卓;大股東營私：定向增發(fā)與減持套利[D];暨南大學(xué);2011年

10 畢菡;定向增發(fā)資產(chǎn)注入中的利益輸送問題探討[D];江西財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

，

本文編號：1371992