本文關(guān)鍵詞：麗江旅游股票投資價值分析　出處：《西南交通大學(xué)》2012年碩士論文　論文類型：學(xué)位論文

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【摘要】：與歐美等國家和地區(qū)百年市場相比,我國1990年才正式建立中國證券市場,其資本市場還顯得較為年輕,但隨著我國近期A股市場的不斷改革,特別是全流通后股指期貨及融資融券業(yè)務(wù)的推出,做空機(jī)制和A股市場制度、功能的不斷完善,以往那種靠跟莊、純靠小道消息、純K線技術(shù)投資的思路和方法,正與我們漸行漸遠(yuǎn)。與之對應(yīng),一些成熟的價值投資理念和基于實(shí)證的投資價值分析,正被越來越多的企業(yè)和有識之士廣泛采用,人們理論上的不斷歸納、概括和成功的產(chǎn)業(yè)實(shí)踐,既給投資者以正確引領(lǐng),也不斷為規(guī)范中國證券和資本市場積累著豐富的經(jīng)驗(yàn)。 我國市場前景廣闊的旅游行業(yè),已顯現(xiàn)出較大的發(fā)展空間,在未來經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型過程中既有可能進(jìn)一步得到國家政策的大力扶持,又可能繼續(xù)受民眾深度喜愛而前景廣闊。 據(jù)此,本文選取“麗江旅游”為研究標(biāo)的,以實(shí)證研究和自上而下的方法,從宏觀面分析入手,對旅游行業(yè)發(fā)展空間作初步評估,將“麗江旅游”所處的宏觀面、行業(yè)發(fā)展趨勢和公司自身的經(jīng)營管理能力及發(fā)展規(guī)劃等因素結(jié)合起來,并以此為基礎(chǔ)對公司未來幾年的業(yè)績作出預(yù)測；運(yùn)用各種估值理論體系對公司的價值進(jìn)行測算、匯總；同時,將“麗江旅游”的估值結(jié)果與目前股票市場的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)相結(jié)合,進(jìn)而進(jìn)行重新投資的可行性評估,最終得出了“麗江旅游”公司目前的股價起碼被低估20%以上和公司具備投資價值的結(jié)論。 仔細(xì)探究,筆者發(fā)現(xiàn)：“麗江旅游”公司屬于經(jīng)營毛利率能夠保持持續(xù)穩(wěn)定且穩(wěn)居于旅游行業(yè)領(lǐng)先地位的公司之一；多元化發(fā)展較為成功的旅游公司之一；股價屬于波動性最小,經(jīng)過市場的大起大落后公司仍然能保持著穩(wěn)定向上的趨勢；公司目前股本不大,屬中小盤個股,按照股票市場的發(fā)展特征,公司股價具備快速成長的能力。綜上所述可以看出“麗江旅游”在證券市場上具備了典型的“成長型”公司特征,存在著較大的發(fā)展?jié)摿�。乘勢而�?“麗江旅游”公司在未來受到國家政策的大力扶持以及穩(wěn)步占領(lǐng)市場的可能性大增。 本文運(yùn)用相對估值法、絕對估值法下公司的投資價值理論和估值、風(fēng)險(xiǎn)評析,解剖“麻雀”,對“麗江旅游”公司所作的投資價值分析,無疑給業(yè)內(nèi)同仁提供著“理論聯(lián)系實(shí)際之實(shí)證研究與運(yùn)用”思考。盡管尚屬一孔之見,但筆者仍然期望能給相關(guān)投資者和關(guān)心企業(yè)健康成長的各方仁人志士提供一些投資、研究的方法論參考。
[Abstract]:Compared with the market century Europe and other countries and regions, China in 1990 formally established Chinese securities market, the capital market is relatively young, but with the continuous reform of China's recent A stock market, especially the introduction of full circulation after the stock index futures and margin trading business, do empty mechanism and A stock market system. Continuously improve the function of the past that rely on, and rely on pure ideas and methods of pure hearsay, K-line technology investment, has gone. Correspondingly, some mature value investment theory and empirical investment value analysis, is widely adopted by more and more enterprises and a person with breadth of vision theoretical development, people. Summary and successful practices, not only provide investors with right guidance, continue to regulate Chinese securities and capital markets accumulated rich experience.
China's tourism industry, which has broad market prospects, has shown great room for development. In the process of economic transformation, it is possible to further support the national policies, and continue to be deeply loved by the masses.
Accordingly, this paper selects "Lijiang tourism" as the research object, using empirical research methods and top-down, starting from the analysis of the macro side, make a preliminary assessment of the tourism industry development space, the macro side will "Lijiang tourism" in the management and development planning and other factors the development trend of the industry and the company's own combination on this basis, and to predict the next few years the company's performance; using various valuation theory to calculate the value of the company, on the summary; at the same time, "Lijiang tourism" the results of the valuation and risk coefficient of current stock market combination, and then evaluate the feasibility of re investment, the conclusion is that the "Lijiang tourism" the company's current stock price is undervalued at least more than 20% and the company has investment value conclusion.
Careful inquiry, the author found that: "Lijiang tourism" belongs to the company operating margin to maintain steady and stable one of the tourism industry leading companies; one of the diversified development of successful tourism companies; stock price volatility is the smallest, after the market ups and downs, still maintained a steady upward trend of the company; at present, little is equity, small cap stocks, according to the characteristics of the development of the stock market, the company's share price has the capability of rapid growth. In conclusion we can see that the "Lijiang tourism" in the stock market has the typical characteristics of "growth" company, there is great potential for development. The momentum is, "Lijiang tourism" supported by national policy and the possibility of steadily occupy the market in the future increase.
This paper uses the relative valuation method, absolute valuation method under the company's investment value theory and valuation, risk assessment, analysis of the "sparrow", analysis of "Lijiang tourism" the investment value of the company, no doubt to the industry colleagues to provide "an empirical study with the use of" theory and Practice of thinking. Although it is a peephole view but the author. Still looking to the relevant investors and care for the healthy growth of enterprises of all parties to provide some reference on investment in men and women with high ideals, and research methods.

【學(xué)位授予單位】：西南交通大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2012
【分類號】：F832.51

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本文編號：1361980