本文關(guān)鍵詞：中國(guó)期貨市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)格關(guān)系——基于共同因子貢獻(xiàn)法和信息份額法的實(shí)證　出處：《山西財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào)》2010年10期 　論文類(lèi)型：期刊論文

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【摘要】：本文首次使用面板數(shù)據(jù)方法,在面板誤差修正模型基礎(chǔ)上分別采用共同因子貢獻(xiàn)法和信息份額法分析了我國(guó)期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)格關(guān)系。實(shí)證結(jié)果顯示:總體上講,我國(guó)大宗商品的期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格之間存在著長(zhǎng)期均衡關(guān)系,期貨價(jià)格表現(xiàn)為現(xiàn)貨價(jià)格的Granger原因,但現(xiàn)貨價(jià)格并沒(méi)有表現(xiàn)為期貨價(jià)格的Granger原因。利用共同因子貢獻(xiàn)法和信息份額法測(cè)算出來(lái)的期貨市場(chǎng)對(duì)價(jià)格形成的貢獻(xiàn)度分別為61.94%和67.13%,而現(xiàn)貨市場(chǎng)對(duì)價(jià)格形成的貢獻(xiàn)度分別為38.06%和32.87%。這表明,相對(duì)于現(xiàn)貨市場(chǎng),我國(guó)期貨市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能處于主導(dǎo)地位。
[Abstract]:This article uses the panel data method for the first time. Based on the panel error correction model, the paper analyzes the price relationship between the futures market and the spot market by using the common factor contribution method and the information share method, respectively. The empirical results show that: generally speaking. There is a long-term equilibrium relationship between futures price and spot price of commodities in China. Futures price is the Granger cause of spot price. But the spot price is not the Granger reason of futures price. The contribution of futures market to price formation is 61.94% and 6 respectively by using common factor contribution method and information share method. 7.13%. The contribution of spot market to price formation is 38.06% and 32.87 respectively, which indicates that the price discovery function of futures market in China is dominant compared with spot market.
【作者單位】： 暨南大學(xué)金融系;
【基金】：國(guó)家社會(huì)科學(xué)基金項(xiàng)目(10CJY021)
【分類(lèi)號(hào)】：F224;F832.5;F724.5
【正文快照】： 一、引言有效的期貨市場(chǎng)具有良好的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能,建立在有效的期貨市場(chǎng)基礎(chǔ)上的套期保值功能使得期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格之間存在著長(zhǎng)期的均衡關(guān)系,因此,期貨市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能以及期貨與現(xiàn)貨價(jià)格之間的動(dòng)態(tài)關(guān)系從一個(gè)側(cè)面揭示出了期貨市場(chǎng)的運(yùn)行效率(華仁海,2005),這使得對(duì)期貨

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本文編號(hào)：1359521