發(fā)布時間：2017-12-15 18:38

  本文關鍵詞：藤Copula模型與多資產(chǎn)投資組合VaR預測

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【摘要】：投資組合風險管理往往涉及多個資產(chǎn),在傳統(tǒng)的二元Copula函數(shù)面臨"維度詛咒"問題及多元Copula函數(shù)刻畫多變量聯(lián)合分布時其精確性和靈活性存在各種局限性的情況下,引入藤Copula刻畫多個資產(chǎn)收益的聯(lián)合分布,基于不同的Pair-Copula類別構建藤Copula,運用蒙特卡羅模擬方法計算多資產(chǎn)投資組合的VaR,通過Kupiec和Christoffersen返回檢驗方法測試藤Copula模型的VaR預測效果,并與傳統(tǒng)方差-協(xié)方差風險管理方法做比較。實證分析表明,傳統(tǒng)的方差-協(xié)方差風險管理方法和基于正態(tài)Pair-Copula作為藤Copula構建模塊的方法不能通過多資產(chǎn)投資組合的VaR預測返回檢驗;而基于student-t Copula、Clayton Copula具有尾部分布特征的Copula作為構建模塊的藤Copula模型能夠有效地用于多資產(chǎn)投資組合VaR預測,從而更好的用于指導實踐。
【作者單位】： 上海財經(jīng)大學金融學院;
【基金】：上海財經(jīng)大學研究生科研創(chuàng)新基金(CXJJ-2010-335)
【分類號】：F830.59;F224
【正文快照】： 0引言Copula函數(shù)作為一種新的度量多變量之間的相關結構的工具已受到眾多學者的關注，，并且在金融領域已得到廣泛應用.自Embrechts等(1999)川首次將copula函數(shù)應用到風險管理領域中以來，國內外已有大量文獻對Copula在金融中的應用做了廣泛研究，包括投資組合構建及風險管理、

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2 李e

本文編號：1293031