本文關(guān)鍵詞：通貨膨脹率與股票收益率關(guān)系——基于門(mén)檻回歸模型的再檢驗(yàn)

  更多相關(guān)文章： 費(fèi)雪效應(yīng) 門(mén)檻回歸模型 通貨膨脹率 股票收益率

【摘要】：自費(fèi)雪效應(yīng)(假說(shuō))提出以來(lái),通貨膨脹率與股票收益率之間的關(guān)系引發(fā)了大量的爭(zhēng)論,但二者之間的關(guān)系并無(wú)定論。本文利用門(mén)檻回歸模型對(duì)通貨膨脹率和股票收益率之間的關(guān)系進(jìn)行的再檢驗(yàn),我們的研究發(fā)現(xiàn):總體上,通貨膨脹率和股票收益率表現(xiàn)為負(fù)相關(guān),并且具有顯著的門(mén)檻效應(yīng),當(dāng)通貨膨脹率較低或處于通貨緊縮時(shí),股票收益率和通貨膨脹率之間存在不顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系,而當(dāng)通貨膨脹率較高時(shí),則表現(xiàn)為顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系,呈現(xiàn)出明顯的非對(duì)稱性的特征,股票并不是抵御通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)理想的保值品。此外,我們還對(duì)黃金類股票和黃金現(xiàn)貨也進(jìn)行了檢驗(yàn),研究表明,黃金現(xiàn)貨與通貨膨脹關(guān)系不顯著,而黃金股收益率與滬深股市指數(shù)類似,與通貨膨脹率具有顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系,均非理想的抵御通脹保值品。
【作者單位】： 吉林大學(xué)管理學(xué)院;華僑大學(xué)數(shù)量經(jīng)濟(jì)研究院;廈門(mén)大學(xué)王亞南研究院;
【基金】：教育部人文社科基金項(xiàng)目“積極財(cái)政政策、價(jià)格水平?jīng)Q定與通貨膨脹治理研究”(10YJA790041) 福建省社科基金項(xiàng)目“我國(guó)財(cái)政支出的動(dòng)態(tài)、非均衡增長(zhǎng)效應(yīng)與通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)研究”(2009B064) 國(guó)家社科基金重點(diǎn)項(xiàng)目“轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的理論與政策研究”(10AJL004) 吉林大學(xué)基本科研業(yè)務(wù)費(fèi)項(xiàng)目(2011ZZ021) 吉林大學(xué)985平臺(tái)項(xiàng)目資助
【分類號(hào)】：F820.5;F830.91;O212.1
【正文快照】： 1問(wèn)題的提出在經(jīng)濟(jì)處于高通貨膨脹時(shí)期，人們無(wú)不希望能找到一種能有效抵御通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)以避免或降低財(cái)富縮水，而金融資產(chǎn)由于其流動(dòng)性好，往往成為人們考慮的首選，這其中股票市場(chǎng)收益率與通貨膨脹率之間的關(guān)系尤為引人關(guān)注。事實(shí)上，旱在20世紀(jì)30年代費(fèi)雪就提出了著

【參考文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前8條

1 劉金全,王風(fēng)云;資產(chǎn)收益率與通貨膨脹率關(guān)聯(lián)性的實(shí)證分析[J];財(cái)經(jīng)研究;2004年01期

2 黎春,羅健梅,楊志兵;通貨膨脹的測(cè)度以及與股票市場(chǎng)相關(guān)關(guān)系的分析[J];財(cái)經(jīng)理論與實(shí)踐;2001年S1期

3 靳云匯,于存高;中國(guó)股票市場(chǎng)與國(guó)民經(jīng)濟(jì)關(guān)系的實(shí)證研究(上)[J];金融研究;1998年03期

4 龍建偉;蔡如海;;股票價(jià)格與通貨膨脹關(guān)系的貨幣政策視角分析[J];寧夏社會(huì)科學(xué);2008年05期

5 郭建軍;;對(duì)中國(guó)股票市場(chǎng)費(fèi)雪效應(yīng)及相關(guān)“波動(dòng)性假說(shuō)”的檢驗(yàn)[J];上海金融;2008年11期

6 余怒濤;沈中華;黃登仕;;公司規(guī)模門(mén)檻效應(yīng)下的董事會(huì)獨(dú)立性與公司價(jià)值的關(guān)系[J];數(shù)理統(tǒng)計(jì)與管理;2010年05期

7 王曉芳;高繼祖;;股市收益與通貨膨脹率:中國(guó)數(shù)據(jù)的ARDL邊界檢驗(yàn)分析[J];統(tǒng)計(jì)與決策;2007年04期

8 趙興球;通漲、產(chǎn)出與股票價(jià)格關(guān)系實(shí)證研究[J];統(tǒng)計(jì)研究;1999年S1期

中國(guó)博士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前1條

1 雷明國(guó);通貨膨脹、股票收益與貨幣政策[D];中國(guó)社會(huì)科學(xué)院研究生院;2003年

【共引文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 陳昭;卿前龍;;各地區(qū)上市公司數(shù)量和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)態(tài)反饋——分省的Panel Data模型分析[J];安徽大學(xué)學(xué)報(bào)(哲學(xué)社會(huì)科學(xué)版);2008年01期

2 劉建春;解析我國(guó)股票市場(chǎng)代理假說(shuō)效應(yīng)[J];商業(yè)研究;2005年13期

3 張雪瑩;股市與債市的相關(guān)性分析[J];山東工商學(xué)院學(xué)報(bào);2005年05期

4 穆良平,史代敏;股票市場(chǎng)波動(dòng)與上市公司整體業(yè)績(jī)的關(guān)聯(lián)性[J];財(cái)經(jīng)科學(xué);2002年06期

5 程均麗;孫會(huì)兵;;H股回歸對(duì)A股市場(chǎng)收益率影響的實(shí)證研究[J];財(cái)經(jīng)科學(xué);2008年12期

6 蘇瑜;萬(wàn)宇艷;;資產(chǎn)價(jià)格與通貨膨脹的關(guān)系研究與實(shí)證分析[J];財(cái)經(jīng)論叢;2010年02期

7 程文衛(wèi);;通貨膨脹影響股票市場(chǎng)的實(shí)證分析[J];財(cái)經(jīng)問(wèn)題研究;2009年06期

8 陸維新;;通貨膨脹與股票價(jià)格波動(dòng)[J];財(cái)經(jīng)問(wèn)題研究;2010年12期

9 陳夢(mèng)根;路祖強(qiáng);;通貨膨脹與股票市場(chǎng)行業(yè)分化[J];財(cái)經(jīng)問(wèn)題研究;2012年02期

10 李巍;;貨幣和資產(chǎn)收益的聯(lián)動(dòng)效應(yīng)——源自通縮與通脹時(shí)期的證據(jù)[J];財(cái)經(jīng)研究;2008年12期

中國(guó)重要會(huì)議論文全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前2條

1 呂江林;;我國(guó)的貨幣政策是否應(yīng)對(duì)股價(jià)變動(dòng)做出反應(yīng)?[A];中國(guó)金融學(xué)會(huì)第八屆優(yōu)秀論文評(píng)選獲獎(jiǎng)?wù)撐募痆C];2005年

2 余湄;孫彥雄;;我國(guó)資產(chǎn)的通脹保護(hù)策略實(shí)證研究[A];第十四屆中國(guó)管理科學(xué)學(xué)術(shù)年會(huì)論文集(上冊(cè))[C];2012年

中國(guó)博士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 范建華;股票市場(chǎng)穩(wěn)定性與貨幣政策關(guān)系研究[D];華中科技大學(xué);2010年

2 鄭妍妍;脈沖響應(yīng)函數(shù)理論及其在宏觀經(jīng)濟(jì)中的應(yīng)用[D];南開(kāi)大學(xué);2010年

3 陳勇;宏觀經(jīng)濟(jì)、貨幣政策與債券市場(chǎng)[D];南開(kāi)大學(xué);2010年

4 李楠;我國(guó)通貨膨脹過(guò)程的形成機(jī)理分析與傳導(dǎo)機(jī)制檢驗(yàn)[D];吉林大學(xué);2011年

5 蔣清中;隱含權(quán)益資本成本估計(jì)框架研究[D];吉林大學(xué);2012年

6 王小平;商業(yè)銀行高端個(gè)人客戶群資產(chǎn)配置研究[D];東華大學(xué);2011年

7 雷明國(guó);通貨膨脹、股票收益與貨幣政策[D];中國(guó)社會(huì)科學(xué)院研究生院;2003年

8 蔣祥林;中國(guó)股票市場(chǎng)波動(dòng)性影響因素研究[D];天津大學(xué);2003年

9 趙強(qiáng);我國(guó)證券市場(chǎng)綜合理論研究[D];天津大學(xué);2004年

10 劉建和;中國(guó)股市價(jià)格形成機(jī)制研究[D];浙江大學(xué);2004年

中國(guó)碩士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 馬紫昕;我國(guó)股票價(jià)格與通貨膨脹的關(guān)系研究[D];江西財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

2 閆鵬;中國(guó)股市指數(shù)與證券賬戶數(shù)目的關(guān)系[D];華東理工大學(xué);2011年

3 潘貽超;多元時(shí)序與滯后協(xié)整混合模型及其在股指預(yù)測(cè)中的應(yīng)用[D];武漢理工大學(xué);2010年

4 董彩麗;股價(jià)指數(shù)與宏觀經(jīng)濟(jì)變量關(guān)系的實(shí)證研究[D];東北財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

5 賴正源;基于STR模型的中國(guó)A股市場(chǎng)費(fèi)雪效應(yīng)檢驗(yàn)[D];東北財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

6 李溪;我國(guó)居民儲(chǔ)蓄與股票市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)性研究[D];東北財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

7 譚振杰;中國(guó)股票市場(chǎng)貨幣政策傳導(dǎo)效應(yīng)的實(shí)證分析[D];山東經(jīng)濟(jì)學(xué)院;2011年

8 高傳寶;資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)與通貨膨脹關(guān)系研究[D];西南大學(xué);2011年

9 張楊;通貨膨脹預(yù)期與資產(chǎn)價(jià)格的相關(guān)性研究[D];南京大學(xué);2011年

10 肖成健;財(cái)富效應(yīng)對(duì)消費(fèi)行為影響的實(shí)證研究[D];暨南大學(xué);2011年

【二級(jí)參考文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 劉金全,王風(fēng)云;資產(chǎn)收益率與通貨膨脹率關(guān)聯(lián)性的實(shí)證分析[J];財(cái)經(jīng)研究;2004年01期

2 黎春,羅健梅,楊志兵;通貨膨脹的測(cè)度以及與股票市場(chǎng)相關(guān)關(guān)系的分析[J];財(cái)經(jīng)理論與實(shí)踐;2001年S1期

3 于東智;資本結(jié)構(gòu)、債權(quán)治理與公司績(jī)效:一項(xiàng)經(jīng)驗(yàn)分析[J];中國(guó)工業(yè)經(jīng)濟(jì);2003年01期

4 戴根有;中國(guó)穩(wěn)健貨幣政策的實(shí)踐與經(jīng)驗(yàn)[J];管理世界;2001年06期

5 劉金全;貨幣政策作用的有效性和非對(duì)稱性研究[J];管理世界;2002年03期

6 史代敏;股票市場(chǎng)波動(dòng)的政策影響效應(yīng)[J];管理世界;2002年08期

7 伍志文;貨幣供應(yīng)量與物價(jià)反常規(guī)關(guān)系:理論及基于中國(guó)的經(jīng)驗(yàn)分析——傳統(tǒng)貨幣數(shù)量論面臨的挑戰(zhàn)及其修正[J];管理世界;2002年12期

8 侯舒和;影響股票價(jià)格的經(jīng)濟(jì)因素分析[J];華中師范大學(xué)學(xué)報(bào)(哲學(xué)社會(huì)科學(xué)版);1994年04期

9 吳晶妹;評(píng)貨幣政策的中介目標(biāo)——貨幣供應(yīng)量[J];經(jīng)濟(jì)評(píng)論;2002年03期

10 蔣輝;常用通貨膨脹率指標(biāo)的實(shí)證比較[J];經(jīng)濟(jì)問(wèn)題;1997年02期

【相似文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 劉金全;馬亞男;;股票收益率與通貨膨脹率的相關(guān)性研究——基于對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)過(guò)程的考察[J];吉林大學(xué)社會(huì)科學(xué)學(xué)報(bào);2009年01期

2 梁力文;;基于SVAR模型看我國(guó)總需求與總供給的傳導(dǎo)機(jī)制[J];企業(yè)研究;2011年16期

3 劉金全,郭整風(fēng),謝衛(wèi)東;時(shí)間序列的分整檢驗(yàn)與“費(fèi)雪效應(yīng)”機(jī)制分析[J];數(shù)量經(jīng)濟(jì)技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究;2003年04期

4 楊振杰;;中國(guó)通貨膨脹率和股票收益率的實(shí)證檢驗(yàn)[J];云南財(cái)貿(mào)學(xué)院學(xué)報(bào);2005年S1期

5 劉金全;隋建利;閆超;;我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中“費(fèi)雪效應(yīng)”的分區(qū)制度量與檢驗(yàn)[J];南通大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版);2009年01期

6 丁培榮;;通貨膨脹非確定下我國(guó)股票價(jià)格波動(dòng)研究[J];湖南財(cái)經(jīng)高等�？茖W(xué)校學(xué)報(bào);2008年05期

7 茍小菊;王世雷;;通貨膨脹率和股票收益率的相關(guān)性的實(shí)證研究——基于馬爾可夫轉(zhuǎn)換模型[J];北京理工大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版);2009年04期

8 陳?ài)`;梅梅;;股票收益與消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)、工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)之間價(jià)格傳導(dǎo)關(guān)系的研究[J];新西部(下半月);2009年02期

9 郭仁慶;薛世安;呂桐生;方壽年;秦正康;;關(guān)于通貨膨脹與物價(jià)上漲的主因論證[J];數(shù)量經(jīng)濟(jì)技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究;1989年04期

10 唐波;錢(qián)言;陳德棉;;利率和通脹率變動(dòng)對(duì)我國(guó)證券市場(chǎng)的影響[J];商業(yè)時(shí)代;2006年20期

中國(guó)重要會(huì)議論文全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前4條

1 孫興哲;莊新玲;;股票流動(dòng)性對(duì)收益率波動(dòng)性的影響[A];2006中國(guó)控制與決策學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2006年

2 江學(xué)軍;唐煥文;;中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與通貨膨脹[A];1997年中國(guó)控制會(huì)議論文集[C];1997年

3 郝久娃;;基于多項(xiàng)式回歸模型的貨幣供應(yīng)與通貨膨脹的實(shí)證分析[A];第十二屆中國(guó)青年信息與管理學(xué)者大會(huì)論文集[C];2010年

4 鄧國(guó)和;;有跳風(fēng)險(xiǎn)與時(shí)變市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的多資產(chǎn)最優(yōu)組合投資[A];第二十七屆中國(guó)控制會(huì)議論文集[C];2008年

中國(guó)博士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 陳文靜;我國(guó)費(fèi)雪效應(yīng)的非參數(shù)檢驗(yàn)[D];華中科技大學(xué);2008年

2 羅毅丹;靈活的非線性時(shí)間序列模型及應(yīng)用研究[D];華中科技大學(xué);2010年

3 黃音;醫(yī)藥供應(yīng)鏈庫(kù)存控制策略研究[D];中南大學(xué);2010年

4 袁晨;具有異質(zhì)主體的非線性動(dòng)態(tài)定價(jià)模型及應(yīng)用[D];重慶大學(xué);2011年

5 胡愛(ài)華;基于新凱恩斯DSGE模型的我國(guó)財(cái)政政策效應(yīng)分析[D];華中科技大學(xué);2012年

6 隋建利;動(dòng)態(tài)隨機(jī)一般均衡模型的研究與應(yīng)用[D];吉林大學(xué);2010年

7 畢泗鋒;金融資產(chǎn)組合中的投資型壽險(xiǎn)需求：連續(xù)時(shí)間動(dòng)態(tài)模型分析[D];山東大學(xué);2010年

8 李關(guān)政;基于宏觀經(jīng)濟(jì)因子的我國(guó)商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)度量研究[D];湖南大學(xué);2010年

9 陳寧;包含彈性免賠額的非壽險(xiǎn)精算問(wèn)題研究[D];中國(guó)礦業(yè)大學(xué)（北京）;2010年

10 蔡洋萍;通貨膨脹目標(biāo)制下基于模型不確定性的最優(yōu)貨幣政策研究[D];湖南大學(xué);2010年

中國(guó)碩士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 賴正源;基于STR模型的中國(guó)A股市場(chǎng)費(fèi)雪效應(yīng)檢驗(yàn)[D];東北財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

2 牛茜茜;基于三因子模型的上證A股市場(chǎng)股票收益率實(shí)證研究[D];南京財(cái)經(jīng)大學(xué);2011年

3 李瑩;中國(guó)通貨膨脹水平與通貨膨脹預(yù)期不確定性的實(shí)證研究[D];吉林大學(xué);2008年

4 段新玉;股票價(jià)格和通貨膨脹關(guān)系研究[D];暨南大學(xué);2005年

5 張營(yíng);我國(guó)通貨膨脹率與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率之間的關(guān)系研究[D];吉林大學(xué);2006年

6 周闖;基于主體的勞動(dòng)力市場(chǎng)模型及其應(yīng)用[D];吉林大學(xué);2007年

7 龐菁菁;我國(guó)經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)中股票收益率與短期利率相關(guān)性的經(jīng)驗(yàn)分析[D];吉林大學(xué);2008年

8 解如如;中國(guó)股票市場(chǎng)“周內(nèi)效應(yīng)”實(shí)證研究[D];廈門(mén)大學(xué);2008年

9 夏芳靈;我國(guó)上市公司股票收益率影響因素研究[D];廈門(mén)大學(xué);2008年

10 楊燕敏;泰勒規(guī)則在中國(guó)的適用性分析及其修正[D];廈門(mén)大學(xué);2008年

，

本文編號(hào)：1264114