本文關(guān)鍵詞：保薦制度、過度包裝與IPO定價(jià)效率關(guān)系研究

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【摘要】：基于實(shí)施保薦制度后IPO上市的樣本,本文首次實(shí)證研究了保薦制度背景下A股IPO的過度包裝與定價(jià)效率問題。結(jié)果發(fā)現(xiàn):保薦制度未能有效減少新股上市過程中的過度包裝現(xiàn)象;過度包裝是造成A股IPO定價(jià)低效率的主要原因;保薦人聲譽(yù)無助于IPO定價(jià)效率的提高;相比較而言,創(chuàng)業(yè)板的定價(jià)效率最低�？梢�,中國證監(jiān)會(huì)推出保薦制度的初衷未能如愿。因此,構(gòu)建上市約束機(jī)制,加大對違規(guī)上市的懲戒;改革保薦制度,加大保薦機(jī)構(gòu)和保薦人違規(guī)懲罰力度;完善公司內(nèi)部治理,尤為必要。
【作者單位】： 合肥工業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院;
【基金】：國家自然科學(xué)基金青年項(xiàng)目(71103056/G030504) 中央高�；究蒲袠I(yè)務(wù)費(fèi)專項(xiàng)基金項(xiàng)目(2012HGXJ0083)
【分類號】：F832.51
【正文快照】： 引言資產(chǎn)定價(jià)效率是衡量資本市場成熟程度的重要指標(biāo)。IPO定價(jià)效率通常從三個(gè)方面進(jìn)行測度:一是測度抑價(jià)率(或溢價(jià)率),即首日收盤價(jià)對發(fā)行價(jià)的偏離,這是最常用的定價(jià)效率標(biāo)準(zhǔn);二是測度發(fā)行價(jià)對股票內(nèi)在價(jià)值或長期投資價(jià)值的偏離;三是測度股票的長期收益率,即股票上市一定時(shí)期

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本文編號：1248226