本文關(guān)鍵詞：基于宏觀金融模型的利率期限結(jié)構(gòu)研究

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【摘要】：文章用宏觀金融模型研究了宏觀及潛在因子對(duì)名義和真實(shí)收益期限結(jié)構(gòu)的影響,把名義收益序列分解成了預(yù)期和溢酬成分。研究認(rèn)為,通脹因子和經(jīng)濟(jì)增長因子對(duì)真實(shí)收益有較大的負(fù)影響,對(duì)名義收益有較大的正影響,且影響隨時(shí)間延伸減小并消失;潛在因子對(duì)兩種收益結(jié)構(gòu)的影響有較大差異。此種影響機(jī)制解釋了真實(shí)收益為負(fù)的原因。收益與收益預(yù)期具有相同的區(qū)間波動(dòng)性,預(yù)期和溢酬成分均受宏觀與潛在因子影響;風(fēng)險(xiǎn)溢酬是時(shí)變的、逆周期的,我國債券市場(chǎng)不支持預(yù)期假說。
【作者單位】： 東北財(cái)經(jīng)大學(xué)數(shù)學(xué)與數(shù)量經(jīng)濟(jì)學(xué)院;山西大同大學(xué)數(shù)計(jì)學(xué)院;
【基金】：國家自然科學(xué)基金資助項(xiàng)目(71273044)
【分類號(hào)】：F830;F224
【正文快照】： 0引言利率期限結(jié)構(gòu)所含的經(jīng)濟(jì)信息能通過其結(jié)構(gòu)的變化反映出來。這些變動(dòng)反映了利率的即期變化,也反映了對(duì)未來政策行為的預(yù)期。早期認(rèn)為期限結(jié)構(gòu)的變化主要由水平、斜率和曲率等潛在因子潛在因子驅(qū)動(dòng)。利率是內(nèi)生的變量,完全用不可觀測(cè)且沒有明顯經(jīng)濟(jì)意義的潛在因素來解釋期

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4 王p，

本文編號(hào)：1231614