本文關(guān)鍵詞：投資者保護(hù)、大股東持股比例與現(xiàn)金持有量

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【摘要】：以2005～2011年滬深兩市A股391家上市公司為樣本研究投資者保護(hù)、大股東持股比例和現(xiàn)金持有量的關(guān)系,研究結(jié)果表明,大股東持股比例與現(xiàn)金持有量間呈倒"U"型關(guān)系。進(jìn)一步按照投資者保護(hù)程度的高低對樣本進(jìn)行分組,研究發(fā)現(xiàn),當(dāng)大股東持股比例小于48%時(shí),投資者保護(hù)程度高的組,大股東持股比例和現(xiàn)金持有量呈顯著正相關(guān)關(guān)系;當(dāng)大股東持股比例大于48%時(shí),投資者保護(hù)程度高的組,大股東持股比例和現(xiàn)金持有量呈顯著負(fù)相關(guān)關(guān)系。
【作者單位】： 東北財(cái)經(jīng)大學(xué)津橋商學(xué)院;
【基金】：國家自然科學(xué)基金(71172120) 遼寧社會科學(xué)規(guī)劃基金(L11DGL021) 遼寧省高等教育學(xué)會“十二五”高等教育科研課題(GHYB110116)
【分類號】：F832.51;F224
【正文快照】： 一、引言Jensen and Meckling(1976)[1]提出由于所有權(quán)和控制權(quán)的分離導(dǎo)致了股東和管理層間的代理沖突。而這種代理沖突在企業(yè)的現(xiàn)金管理政策中表現(xiàn)得尤為突出。對于管理層和控制股東來說侵占現(xiàn)金或者濫用現(xiàn)金是非常容易的事情,而對于外部中小股東來說準(zhǔn)確評估現(xiàn)金的使用情況

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