本文關(guān)鍵詞：中外股市收益率的非對(duì)稱動(dòng)態(tài)相關(guān)性研究

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【摘要】：基于2002年1月1日至2012年7月31日美國道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)、香港恒生指數(shù)、上證綜合指數(shù)的樣本數(shù)據(jù),構(gòu)建AG-DCC-MVGARCH模型,運(yùn)用擬極大似然估計(jì)法和LR檢驗(yàn),實(shí)證研究中外股市收益率之間的相關(guān)性,探討其是否具備動(dòng)態(tài)特征和非對(duì)稱性特征。研究結(jié)果表明,美國與香港股市收益率之間存在正向的動(dòng)態(tài)條件相關(guān)關(guān)系,但在2007年以后這一相關(guān)性有所減弱;香港與中國內(nèi)地股市收益率之間存在穩(wěn)定的正向的動(dòng)態(tài)條件相關(guān)關(guān)系,且在2005年之后這一相關(guān)性大大增強(qiáng);美國與中國內(nèi)地股市收益率之間的相關(guān)關(guān)系不顯著。股市收益率的波動(dòng)對(duì)美國、香港和中國內(nèi)地股市收益率之間的動(dòng)態(tài)相關(guān)性產(chǎn)生顯著的非對(duì)稱沖擊效應(yīng),且負(fù)向沖擊效應(yīng)更大,美國股市收益率的波動(dòng)對(duì)3個(gè)股市收益率之間的相關(guān)性影響最大,這意味著股市下跌時(shí)3個(gè)股市收益率之間的相關(guān)性增強(qiáng),尤其是美國股市下跌會(huì)對(duì)其他股市產(chǎn)生較強(qiáng)的波動(dòng)溢出和風(fēng)險(xiǎn)傳染效應(yīng)。
【作者單位】： 華南師范大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院;
【基金】：國家自然科學(xué)基金(71203067) 國家社會(huì)科學(xué)基金(11CJY098,09CJY013) 廣東省哲學(xué)社會(huì)科學(xué)規(guī)劃項(xiàng)目(09E-02)~~
【分類號(hào)】：F224;F831.51;F832.51
【正文快照】： 1引言不同金融市場(chǎng)收益率的相關(guān)性是金融領(lǐng)域的重要研究課題。市場(chǎng)收益率的相關(guān)性包括兩個(gè)層面,一是條件均值的相關(guān)性,即一個(gè)市場(chǎng)收益率的變化是否會(huì)對(duì)另一個(gè)市場(chǎng)的收益率產(chǎn)生影響,或稱價(jià)格溢出效應(yīng);二是條件方差的相關(guān)性,即兩個(gè)市場(chǎng)的波動(dòng)是否受共同因素的影響存在相關(guān)性,一

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2 李U，

本文編號(hào)：1209388