本文關(guān)鍵詞：投資者情緒、主觀信念調(diào)整與市場波動

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【摘要】：本文通過構(gòu)建數(shù)理模型,論證投資者情緒、主觀信念調(diào)整和市場波動之間的內(nèi)在機(jī)理。在研究過程中,引入主觀信念變量,通過理論建模和實證研究對投資者情緒和市場波動機(jī)制進(jìn)行解析,對主觀信念調(diào)整引致的市場異常波動路徑進(jìn)行刻畫,即建立了"信念調(diào)整→投資者情緒→市場波動"的邏輯分析框架。在實證研究中,本文運用主成分分析法建立投資者情緒指數(shù),應(yīng)用多元回歸法和脈沖響應(yīng)函數(shù)檢驗投資者情緒、主觀信念與股市波動之間的關(guān)系。實證結(jié)果表明,投資者情緒對信念存在正面沖擊,不同信息偏好將導(dǎo)致不同的情緒波動頻率,對基本面信息的偏好往往更有助于情緒穩(wěn)定;投資者情緒對市場收益率和波動率存在顯著的正面沖擊。
【作者單位】： 復(fù)旦大學(xué)金融研究院;
【基金】：國家自然科學(xué)基金項目“股市震蕩、基金行為與市場質(zhì)量”(課題批準(zhǔn)號:70973023) 上海市曙光學(xué)者計劃項目“中國基金投資行為異化及監(jiān)管研究”(課題批準(zhǔn)號:12SG11)的研究成果
【分類號】：F224;F830.9
【正文快照】： 一、引言在對金融市場異象的研究中，行為金融學(xué)側(cè)重以投資主體為研究對象，既融合了傳統(tǒng)金融學(xué)以數(shù)學(xué)模型為基礎(chǔ)的資產(chǎn)定價理論，又引人投資者的信念、情緒、行為等因素對資產(chǎn)定價的影響。投資者信念，，作為一種主觀概率或一種主觀期望，受到投資者自身特性和外部信息沖擊的

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本文編號：1171241