本文關(guān)鍵詞：基于多重套利視角的中國(guó)短期國(guó)際資本流動(dòng)研究

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【摘要】：在全球經(jīng)濟(jì)一體化、金融自由化的大背景下,短期國(guó)際資本流動(dòng)正在以驚人的速度發(fā)展。大規(guī)模的短期國(guó)際資本流動(dòng)很可能與發(fā)展中國(guó)家的金融危機(jī)有著密切的聯(lián)系。目前,國(guó)內(nèi)關(guān)于短期國(guó)際資本流動(dòng)的有關(guān)研究并沒(méi)有達(dá)成統(tǒng)一結(jié)論。本文從短期國(guó)際資本流動(dòng)的渠道中提煉出國(guó)際資本流動(dòng)的規(guī)模,從多重套利的角度分析短期國(guó)際資本流動(dòng)的驅(qū)動(dòng)因素,建立VAR模型對(duì)分析結(jié)果進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn),并考察其對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)和金融體系的影響和沖擊。文章首先從短期國(guó)際資本流動(dòng)的本質(zhì)和現(xiàn)實(shí)意義角度出發(fā),確定了短期國(guó)際資本的基本內(nèi)涵。從套利的角度出發(fā),本文認(rèn)為短期國(guó)際資本流動(dòng)的本質(zhì)是一種逐利行為,其中匯率因素、利率因素、證券市場(chǎng)和房地產(chǎn)市場(chǎng)收益率是決定國(guó)際資本投資預(yù)期收益率的主要因素。而短期國(guó)際資本流入則會(huì)導(dǎo)致資本流入國(guó)本幣匯率升值以及國(guó)內(nèi)資產(chǎn)價(jià)格上漲,包括股票價(jià)格和房地產(chǎn)價(jià)格。在短期國(guó)際資本流入或流出我國(guó)的渠道分析的基礎(chǔ)上,本文對(duì)中國(guó)短期國(guó)際資本流動(dòng)規(guī)模的多種測(cè)算方法進(jìn)行了評(píng)估,并以間接法的一種擴(kuò)展方法的測(cè)算結(jié)果作為實(shí)證檢驗(yàn)樣本。根據(jù)對(duì)2000年1月至2013年12月中國(guó)短期國(guó)際資本流動(dòng)規(guī)模以及相關(guān)套利因素的月度數(shù)據(jù)的分析,本文得到以下結(jié)論：短期國(guó)際資本流動(dòng)規(guī)模的變化能夠引起人民幣匯率變動(dòng)、房地產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)和國(guó)內(nèi)外利率差的變化,而國(guó)內(nèi)外利率差的變化和上證綜合指數(shù)的變化是短期國(guó)際資本流動(dòng)規(guī)模發(fā)生變動(dòng)的原因。中國(guó)短期國(guó)際資本流動(dòng)在較大程度上由其自身變化來(lái)解釋,呈現(xiàn)出波動(dòng)性強(qiáng)和難以預(yù)測(cè)的特征。在套利因素可解釋的部分中,匯率因素的影響最大,利率因素和證券指數(shù)因素影響次之,房?jī)r(jià)驅(qū)動(dòng)因素的影響最弱�；谝陨蠈�(shí)證結(jié)果,本文對(duì)我國(guó)降低短期國(guó)際資本流動(dòng)的沖擊,防范經(jīng)濟(jì)危機(jī)的爆發(fā)提出了有關(guān)政策建議：首先應(yīng)當(dāng)完善自身市場(chǎng)的制度建設(shè)；其次應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)對(duì)境內(nèi)短期國(guó)際資本流動(dòng)的預(yù)警和監(jiān)管；再次應(yīng)當(dāng)限制經(jīng)常賬戶短期國(guó)際資本流動(dòng)渠道,主要是貿(mào)易渠道和非政府部門經(jīng)常轉(zhuǎn)移渠道；最后要穩(wěn)步推進(jìn)資本賬戶對(duì)外開(kāi)放,逐步實(shí)現(xiàn)人民幣資本項(xiàng)目可兌換。
【學(xué)位授予單位】：湖南大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號(hào)】：F832.6

【引證文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前1條

1 林波;;基于國(guó)際資本流動(dòng)視角下房地產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)研究[J];科技展望;2017年04期

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本文編號(hào)：1154913