本文關(guān)鍵詞：人民幣外升內(nèi)貶現(xiàn)象的理論與實(shí)證分析

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【摘要】：自2005年7月21日以來(lái),我國(guó)開(kāi)始實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考“一籃子貨幣”進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度,人民幣匯率不再盯住單一美元,形成更富彈性的匯率機(jī)制,自此人民幣進(jìn)入持續(xù)升值通道。與此同時(shí),從2007年起,國(guó)內(nèi)通貨膨脹壓力凸顯,糧價(jià)、房?jī)r(jià)、股價(jià)快速上漲,人民幣對(duì)內(nèi)購(gòu)買(mǎi)力明顯下降,居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)快速攀升。一國(guó)貨幣的價(jià)值存在兩種不同的表現(xiàn)形式：對(duì)外價(jià)值和對(duì)內(nèi)價(jià)值,匯率和物價(jià)水平是貨幣對(duì)外、對(duì)內(nèi)價(jià)值的表現(xiàn)形式。按照傳統(tǒng)的國(guó)際金融學(xué)理論,一國(guó)貨幣的對(duì)外價(jià)值和對(duì)內(nèi)價(jià)值應(yīng)該保持一致。然而,近年來(lái)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的實(shí)踐表明,在人民幣不斷小幅升值的同時(shí),國(guó)內(nèi)物價(jià)指數(shù)也呈現(xiàn)上漲趨勢(shì),形成人民幣對(duì)外升值和對(duì)內(nèi)貶值并存的價(jià)值背離,由于這一現(xiàn)象與購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)理論相矛盾,學(xué)界稱之為“人民幣匯率悖論”。人民幣對(duì)外升值、對(duì)內(nèi)貶值已經(jīng)成為一種新的貨幣現(xiàn)象,該現(xiàn)象是我國(guó)經(jīng)濟(jì)內(nèi)部失衡與外部失衡并存的重要表現(xiàn),其產(chǎn)生的原因及對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響,引起金融界專家學(xué)者的廣泛關(guān)注。本文在對(duì)國(guó)內(nèi)外學(xué)者相關(guān)研究成果以及理論進(jìn)行總結(jié)回顧的基礎(chǔ)上,對(duì)人民幣“外升內(nèi)貶”的現(xiàn)實(shí)情況進(jìn)行描述性分析,并從理論上探討當(dāng)前人民幣升值的主要原因和推動(dòng)國(guó)內(nèi)物價(jià)上漲的主要因素。其次,根據(jù)我國(guó)實(shí)際情況分析人民幣匯率價(jià)格傳導(dǎo)機(jī)制的特殊性,探源人民幣“外升內(nèi)貶”現(xiàn)象的形成機(jī)制,并基于蒙代爾—弗萊明模型構(gòu)建匯率變動(dòng)對(duì)國(guó)內(nèi)通貨膨脹影響的理論模型,為后文實(shí)證分析奠定基礎(chǔ)。在理論模型的基礎(chǔ)上,基于2005年1月至2013年12月的月度數(shù)據(jù),建立VAR模型,運(yùn)用協(xié)整檢驗(yàn)、Granger因果檢驗(yàn)、脈沖響應(yīng)分析和方差分解,實(shí)證分析人民幣“外升內(nèi)貶”形成機(jī)制,實(shí)證結(jié)果表明,匯率變動(dòng)對(duì)國(guó)內(nèi)物價(jià)水平的傳導(dǎo)過(guò)程為：匯率變動(dòng)對(duì)外匯占款產(chǎn)生影響,進(jìn)而外匯占款的增加導(dǎo)致貨幣供應(yīng)量增加,最終引發(fā)流動(dòng)性過(guò)剩,人民幣對(duì)內(nèi)貶值,即特殊的匯率價(jià)格傳導(dǎo)機(jī)制導(dǎo)致出現(xiàn)人民幣“外升內(nèi)貶”現(xiàn)象。最后,指出人民幣的對(duì)外升值與對(duì)內(nèi)貶值并存是經(jīng)濟(jì)內(nèi)外失衡的綜合表現(xiàn),從完善人民幣匯率形成機(jī)制、提高貨幣政策的獨(dú)立性、深化外匯管理體制改革、加快經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型等方面提出政策建議。
【學(xué)位授予單位】：南京師范大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類(lèi)號(hào)】：F832.6

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：1150541