本文關(guān)鍵詞：美聯(lián)儲數(shù)量寬松貨幣政策對人民幣匯率的影響

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【摘要】：為了應(yīng)對2008年的金融危機(jī),美聯(lián)儲的貨幣政策工具箱已然用盡。在傳統(tǒng)貨幣政策不再有效的背景下,美聯(lián)儲被迫創(chuàng)新貨幣政策工具,推出了數(shù)量寬松貨幣政策,力圖穩(wěn)定本國金融體系,支持經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。從2008年11月至2014年10月,美聯(lián)儲先后共實(shí)施了四輪數(shù)量寬松貨幣政策,向市場注入了數(shù)以億計的美元流動性。經(jīng)濟(jì)開放條件下,基于美國的經(jīng)濟(jì)霸主地位以及美元在國際貨幣體系中的支配地位,美國貨幣政策不僅服務(wù)于本國經(jīng)濟(jì),同時也影響著全球經(jīng)濟(jì)。對于我國而言,美聯(lián)儲數(shù)量寬松貨幣政策通過國際貿(mào)易、利率、資本流動、匯率、物價水平等渠道影響我國經(jīng)濟(jì)。最明顯的是,伴隨著每一輪數(shù)量寬松貨幣政策的推行,人民幣匯率都會迎來升值。作為國家宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的重要內(nèi)容,匯率的劇烈波動對于我國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)健康發(fā)展顯然是不利的。但是人民幣匯率的升值真的與美國貨幣政策有關(guān)嗎?近幾年人民幣匯率的波動是否與美聯(lián)儲數(shù)量寬松貨幣政策有關(guān)?為了解美聯(lián)儲數(shù)量寬松貨幣政策對人民幣匯率的影響,本文首先梳理國內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)。結(jié)果發(fā)現(xiàn),國內(nèi)外學(xué)者更側(cè)重于研究數(shù)量寬松貨幣政策對中國通貨膨脹率、產(chǎn)出水平、貨幣供應(yīng)量、資本流動的影響,研究該政策對人民幣匯率的影響的文章不多,且大多數(shù)研究集中在理論層面的分析,缺乏進(jìn)一步的計量統(tǒng)計分析。因此,從理論和實(shí)證上研究美聯(lián)儲數(shù)量寬松貨幣政策與人民幣匯率的關(guān)系顯得十分必要。鑒于此,本文通過理論分析和實(shí)證檢驗(yàn)相結(jié)合,首先從理論上分析了美聯(lián)儲數(shù)量寬松貨幣政策對人民幣匯率的影響途徑,接著選取了2008年11月至2014年10月的中美兩國相關(guān)數(shù)據(jù)建立SVAR模型,利用脈沖響應(yīng)函數(shù)和方差分解進(jìn)行分析,測量美聯(lián)儲數(shù)量寬松貨幣政策對人民幣匯率的影響方向和程度,彌補(bǔ)了金融危機(jī)背景下該政策對人民幣匯率影響的實(shí)證檢驗(yàn)?zāi)Ｐ偷那啡�。�?shí)證結(jié)果表明,美聯(lián)儲數(shù)量寬松貨幣政策并沒有很好地解釋近幾年人民幣匯率的升值,我國的產(chǎn)出水平、利率水平以及人民幣匯率本身才是決定人民幣匯率水平的重要因素。因此我們對美聯(lián)儲數(shù)量寬松貨幣政策可能會給人民幣匯率帶來不良沖擊的擔(dān)心其實(shí)是不必要的。最后,在本文研究結(jié)果的基礎(chǔ)上結(jié)合我國實(shí)際情況提出相關(guān)政策建議。
【學(xué)位授予單位】：華南理工大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號】：F827.12;F832.6

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