本文關(guān)鍵詞：創(chuàng)業(yè)板上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)、股權(quán)激勵與代理成本的關(guān)系研究

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【摘要】：隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,現(xiàn)代企業(yè)中兩權(quán)分離已是普遍現(xiàn)象,由于信息不對稱,就會使信息優(yōu)勢的一方可能出現(xiàn)道德風(fēng)險、逆向選擇問題,所有者與經(jīng)營者之間的代理成本問題也就隨之而來。伴隨著我國資本市場的逐步擴(kuò)大,法律體系的逐漸完善,股權(quán)激勵制度登上公司治理的舞臺,2006年1月1日,中國證券監(jiān)督管理委員會正式頒布了《上市公司股權(quán)激勵管理辦法(試行)》條例,使得我國上市公司的股權(quán)激勵迎來了大好時期。2009年10月23日我國創(chuàng)業(yè)板市場開板,隨著創(chuàng)業(yè)板市場的不斷發(fā)展,越來越多的創(chuàng)業(yè)板上市公司意識到解決所有者與管理者之間的代理問題的重要性,并積極尋求解決方案,開始實施股權(quán)激勵制度,從而通過股權(quán)激勵制度降低企業(yè)高管的流動性,增強(qiáng)他們工作的積極性。本文以實施股權(quán)激勵制度的深圳創(chuàng)業(yè)板上市公司作為研究對象,通過對當(dāng)前創(chuàng)業(yè)板上市公司股權(quán)激勵的具體實施情況進(jìn)行分析,探討股權(quán)集中度與企業(yè)是否選擇股權(quán)激勵的關(guān)系,高管持股比例與企業(yè)是否選擇股權(quán)激勵的關(guān)系,并將股權(quán)激勵的上市公司,按照總經(jīng)理持股比例分成兩組,分析在總經(jīng)理持股比例不同的情況下,通過實施股權(quán)激勵,可否有效降低代理成本。關(guān)于股權(quán)激勵與代理成本相關(guān)性的兩種假說是利益一致性假說和壕溝效應(yīng)假說,本文通過對創(chuàng)業(yè)板上市公司股權(quán)激勵情況進(jìn)行研究,探討在不同的股權(quán)結(jié)構(gòu)下,何種假說能起到主導(dǎo)解釋作用,使公司能夠判斷在不同股權(quán)結(jié)構(gòu)下,是否應(yīng)該采用股權(quán)激勵,在總經(jīng)理持股比例相異情況下,股權(quán)激勵是否能降低代理成本。本文通過對創(chuàng)業(yè)板上市公司的股權(quán)激勵情況進(jìn)行理論和實證分析,得出:(1)股權(quán)集中度與上市公司是否進(jìn)行股權(quán)激勵成負(fù)相關(guān)關(guān)系,也就是說股權(quán)集中度較高時,企業(yè)不傾向于選擇股權(quán)激勵,股權(quán)集中度低時,企業(yè)傾向于選擇股權(quán)激勵。原因是股權(quán)集中度較高時,股東對管理者的監(jiān)督能力和愿望都加強(qiáng)了,也就沒必要對其進(jìn)行股權(quán)激勵。(2)股權(quán)集中度與股權(quán)激勵比例成顯著負(fù)相關(guān)關(guān)系,也就是說股權(quán)集中度越大,股權(quán)激勵比例越低。(3)總經(jīng)理持股比例較高時,股權(quán)激勵與代理成本呈顯著正相關(guān)關(guān)系。原因是總經(jīng)理持股比例較高時,實施股權(quán)激勵就成了高管為自己設(shè)置的福利型股權(quán)激勵,不能降低代理成本,反而會使代理成本增大。(4)總經(jīng)理持股比例較低時,股權(quán)激勵與代理成本呈顯著負(fù)相關(guān)性。原因是當(dāng)總經(jīng)理持股比例較低時實施的股權(quán)激勵是激勵型股權(quán)激勵,會使管理者有歸屬感,認(rèn)真工作,繼而降低代理成本。
【學(xué)位授予單位】：內(nèi)蒙古財經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號】：F272.92;F832.51;F275

【參考文獻(xiàn)】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 張U，

本文編號：1148387