本文關(guān)鍵詞：中國國際投資頭寸表失衡與金融調(diào)整渠道

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【摘要】：本文估算了中國1998年至2011年間基于市場價值的中國國際投資頭寸表季度數(shù)據(jù),并運用GourinchasRey(2007a)的現(xiàn)值模型量化分解了中國外部失衡調(diào)整中金融和貿(mào)易兩種調(diào)整渠道的貢獻度。結(jié)果表明,中國持續(xù)的外部失衡中存在顯著的估值效應(yīng)損失,在2011年末達到4212億美元,占對外凈資產(chǎn)總額的25%;金融調(diào)整渠道能顯著地解釋約12%的外部失衡動態(tài)變化,并且與貿(mào)易調(diào)整渠道之間存在顯著的正相關(guān)關(guān)系。這意味著在我國外部失衡持續(xù)為正值的條件下,不但我國未來凈出口增長率會下降,而且還將經(jīng)歷更低的對外凈資產(chǎn)回報率。因此本文建議,在短期內(nèi)應(yīng)改善我國外匯儲備幣種結(jié)構(gòu),在中期推進人民幣國際化進程,在長期推動國際貨幣體系改革。
【作者單位】： 中國社科院世界經(jīng)濟與政治研究所國際金融研究室;中南財經(jīng)政法大學金融學院;中國社科院世界經(jīng)濟與政治研究所國際金融研究中心;
【基金】：教育部重大攻關(guān)項目(09JZD0016) 教育部新世紀優(yōu)秀人才支持計劃“人民幣匯率形成機制問題研究” 國家社科基金項目(11AGJ001)、國家社科基金青年項目(12CJL050) 國家自然科學基金項目(71241017,71271214,71203238) 中南財經(jīng)政法大學中央高校基本科研業(yè)務(wù)費青年教師創(chuàng)新項目(2012022) 中國社會科學院創(chuàng)新工程項目“國際貨幣金融體系改革與中國的政策選擇” 中國社科院世經(jīng)政所所級重點課題“中國對外金融資產(chǎn)負債失衡與金融調(diào)整” 中國社科院全球宏觀經(jīng)濟研究室、世界經(jīng)濟預測與政策模擬實驗室的資助
【分類號】：F224;F832
【正文快照】： 一、引言2000年以來,中國對外貿(mào)易投資迅速增長,國內(nèi)居民和政府持有的海外資產(chǎn)和負債大幅累積,至2011年末,對外資產(chǎn)負債總額占GDP比重達到104%。①與此同時,我國對外資產(chǎn)與負債的資產(chǎn)種類和幣種結(jié)構(gòu)卻存在錯配,對外資產(chǎn)主要以外幣計價,大部分投資于債券類資產(chǎn),對外負債主要以

【參考文獻】

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【相似文獻】

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本文編號：1148265