本文關(guān)鍵詞：股價(jià)信息含量、企業(yè)價(jià)值與投資效率

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【摘要】：股票價(jià)格中公司特定信息的含量會(huì)影響投資者的投資決策,進(jìn)而影響對(duì)企業(yè)價(jià)值的評(píng)估;同時(shí),公司管理人員可以利用股價(jià)中包含的信息,提高公司的投資效率。采用1997到2011年上交所上市公司的9047個(gè)觀察樣本,以托賓Q代表企業(yè)價(jià)值,以R2代表股價(jià)信息含量,研究發(fā)現(xiàn)股價(jià)中公司特定信息含量高的公司有著較大的企業(yè)價(jià)值,并且信息含量高的公司長(zhǎng)期表現(xiàn)較差,意味著其價(jià)值被高估。進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn)信息含量高的公司投資效率并沒(méi)有顯著優(yōu)于信息含量低的公司,說(shuō)明管理人員并未利用股價(jià)中的信息改進(jìn)投資策略,因此股價(jià)信息含量未導(dǎo)致投資效率的提高。
【作者單位】： 湖南大學(xué)金融與統(tǒng)計(jì)學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 股價(jià)信息含量 企業(yè)價(jià)值 股價(jià)波動(dòng)的同步性
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金重點(diǎn)項(xiàng)目“戰(zhàn)略導(dǎo)入的投資策略與風(fēng)險(xiǎn)管理”(編號(hào):71031004);國(guó)家自然科學(xué)基金創(chuàng)新研究群體項(xiàng)目“金融創(chuàng)新與風(fēng)險(xiǎn)管理”(編號(hào):71221001) 教育部博士點(diǎn)基金“基于公平偏好的國(guó)有企業(yè)高管激勵(lì)組合研究”(編號(hào):20110161110023) 教育部創(chuàng)新團(tuán)隊(duì)項(xiàng)目(編號(hào):IRT0916) 湖南省自然科學(xué)基金創(chuàng)新群體項(xiàng)目(編號(hào):09JJT02)
【分類號(hào)】：F832.51;F272;F224
【正文快照】： 一、引言上市公司股票的價(jià)格由市場(chǎng)和行業(yè)層面的公共信息以及公司特定信息共同決定,其中公共信息與股票的基本價(jià)值無(wú)關(guān),公司特定信息才是判斷公司價(jià)值的主要依據(jù)。投資者依據(jù)獲取的信息做出投資決策,由于不同公司股價(jià)中包含的公司特定信息量是不同的,所以股價(jià)信息含量會(huì)影響

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