本文關(guān)鍵詞：我國貨幣政策中介目標(biāo)的選擇及有效性評價

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【摘要】：貨幣政策通常具有一定時滯性,央行若想在很短的時間內(nèi)衡量貨幣政策的效果如何,就需要選取一些在短時間內(nèi)能夠量化又易于被調(diào)整的指標(biāo),這些指標(biāo)就是貨幣政策中介目標(biāo)。中央銀行通過監(jiān)測這些和最終目標(biāo)有緊密關(guān)系的中介目標(biāo)來實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長、物價穩(wěn)定、充分就業(yè)和國際收支平衡。目前我國能否依舊使用貨幣供應(yīng)量作為中介目標(biāo),使用該指標(biāo)是否與我國現(xiàn)階段的實際經(jīng)濟(jì)發(fā)展運行情況相符,是否能達(dá)到央行宏觀調(diào)控的目的,學(xué)術(shù)界對此仍然存在分歧,因此研究我國貨幣政策中介目標(biāo)的選擇及我國貨幣政策的效果問題,對于實現(xiàn)國家宏觀經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)快速發(fā)展具有非常深遠(yuǎn)的現(xiàn)實意義。本文結(jié)合我國貨幣政策最終目標(biāo),根據(jù)現(xiàn)階段經(jīng)濟(jì)運行實際情況,將中介目標(biāo)選擇理論普爾規(guī)劃方法及FAVAR(因子修正向量自回歸)模型引入,利用經(jīng)典普爾規(guī)劃方法從產(chǎn)出波動角度、運用FAVAR模型從貨幣政策有效性角度綜合分析以選取適用于目前我國國情的中介目標(biāo),并對我國貨幣政策的效果做出評價。首先,采用經(jīng)典的普爾規(guī)劃方法分析了我國1996年至2014年的季度數(shù)據(jù),實證分析結(jié)果顯示宏觀經(jīng)濟(jì)沖擊依舊來源于產(chǎn)品市場,協(xié)整檢驗也進(jìn)一步驗證了這個結(jié)論。這也就是說目前我國貨幣政策中介目標(biāo)仍然不能被利率指標(biāo)所代替,應(yīng)該繼續(xù)沿用貨幣供應(yīng)量指標(biāo)。其次,由于普爾分析方法有其自身的經(jīng)濟(jì)意義,在貨幣政策中介目標(biāo)的選擇過程中沒有將我國經(jīng)濟(jì)中各方面的眾多變量都納入其中,因此,我們又采用了較為先進(jìn)的FAVAR模型,使模型容納信息量更廣,結(jié)論更可靠。在構(gòu)建中介目標(biāo)的有效性評價指標(biāo)體系的基礎(chǔ)上,利用包含了經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、價格水平、股票市場情況三個方面相關(guān)的70余個變量2003年1月到2014年12月的月度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù),對目前我國究竟應(yīng)該將何種金融變量確定為中介目標(biāo)進(jìn)行判斷,同樣得出對于國家宏觀經(jīng)濟(jì)目前的情況來說,貨幣供應(yīng)量依舊是最合適的中介目標(biāo)的結(jié)論,然而對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的部分方面使用利率等手段進(jìn)行調(diào)控效果更佳,因此央行可以將利率作為監(jiān)測指標(biāo)輔助貨幣供應(yīng)量。與此同時,對我國貨幣政策的效果也進(jìn)行了評價,總體上認(rèn)為我國目前所采取的貨幣政策是有積極效果的。
【關(guān)鍵詞】：貨幣政策中介目標(biāo) 普爾規(guī)劃 FAVAR模型 貨幣政策有效性
【學(xué)位授予單位】：中國海洋大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號】：F822.0
【目錄】：

• 摘要5-6
• Abstract6-10
• 0 引言10-24
• 0.1 研究背景與意義10-12
• 0.1.1 研究的背景10-11
• 0.1.2 研究的意義11-12
• 0.2 國內(nèi)外研究現(xiàn)狀12-20
• 0.2.1 國外研究現(xiàn)狀12-16
• 0.2.2 國內(nèi)研究現(xiàn)狀16-19
• 0.2.3 國內(nèi)外研究現(xiàn)狀評述19-20
• 0.3 論文的研究思路和方法20-22
• 0.3.1 論文的研究思路20-21
• 0.3.2 論文的研究方法21-22
• 0.4 論文的創(chuàng)新之處與不足22-24
• 0.4.1 論文的創(chuàng)新點22
• 0.4.2 論文的不足22-24
• 1 研究的相關(guān)理論基礎(chǔ)24-36
• 1.1 貨幣政策中介目標(biāo)理論24-26
• 1.1.1 貨幣政策中介目標(biāo)的概念24-25
• 1.1.2 貨幣政策中介目標(biāo)的常用選擇標(biāo)準(zhǔn)25-26
• 1.2 貨幣政策有效性評價理論26-29
• 1.2.1 利率作為貨幣政策中介目標(biāo)的效果評價26-27
• 1.2.2 貨幣供應(yīng)量作為貨幣政策中介目標(biāo)的效果評價27-28
• 1.2.3 市場機(jī)制對于貨幣政策效果的評價28-29
• 1.2.4 政府干預(yù)對于貨幣政策效果的評價29
• 1.3 主要模型與技術(shù)方法29-35
• 1.3.1 普爾規(guī)劃方法29-32
• 1.3.2 因子修正向量自回歸模型32-35
• 1.4 本章小結(jié)35-36
• 2 各國貨幣政策中介目標(biāo)選擇的對比分析36-45
• 2.1 貨幣政策中介目標(biāo)實踐的案例分析36-40
• 2.1.1 美國中介目標(biāo)的實踐選擇36-38
• 2.1.2 德國中介目標(biāo)的實踐選擇38
• 2.1.3 英國中介目標(biāo)的實踐選擇38-39
• 2.1.4 日本中介目標(biāo)的實踐選擇39
• 2.1.5 巴西中介目標(biāo)的實踐選擇39-40
• 2.2 中國貨幣政策中介目標(biāo)的實踐40-42
• 2.3 貨幣政策中介目標(biāo)比較和經(jīng)驗借鑒42-44
• 2.4 本章小結(jié)44-45
• 3 基于普爾規(guī)劃的貨幣政策中介目標(biāo)選擇45-53
• 3.1 變量的選擇與數(shù)據(jù)處理45-48
• 3.1.1 樣本數(shù)據(jù)的選取45-46
• 3.1.2 數(shù)據(jù)處理過程46-48
• 3.2 普爾規(guī)劃下中介目標(biāo)的判斷48-49
• 3.2.1 普爾規(guī)劃模型的建立48-49
• 3.2.2 參數(shù)估計49
• 3.3 協(xié)整檢驗驗證普爾分析的結(jié)論49-52
• 3.3.1 序列平穩(wěn)性檢驗49-50
• 3.3.2 EG兩步法驗證變量的協(xié)整關(guān)系50-52
• 3.4 本章小結(jié)52-53
• 4 基于FAVAR模型的貨幣政策中介目標(biāo)效應(yīng)分析53-67
• 4.1 數(shù)據(jù)來源及預(yù)處理53-54
• 4.1.1 數(shù)據(jù)的來源53-54
• 4.1.2 數(shù)據(jù)的預(yù)處理54
• 4.2 因子個數(shù)的確定54-56
• 4.3 模型的檢驗和建立56-58
• 4.3.1 數(shù)據(jù)的平穩(wěn)性檢驗56-57
• 4.3.2 協(xié)整檢驗57
• 4.3.3 模型穩(wěn)定性檢驗57-58
• 4.3.4 因子修正向量自回歸模型的建立58
• 4.4 基于FAVAR模型的我國貨幣政策有效性測度58-65
• 4.4.1 沖擊引起經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平因子的響應(yīng)及方差分解59-61
• 4.4.2 沖擊引起價格水平因子的響應(yīng)及方差分解61-63
• 4.4.3 沖擊所引起股票市場因子的響應(yīng)及方差分解63-65
• 4.5 貨幣政策中介目標(biāo)的有效性評價65
• 4.6 本章小結(jié)65-67
• 5 結(jié)論與展望67-70
• 5.1 結(jié)論67-68
• 5.2 政策建議68
• 5.3 展望68-70
• 參考文獻(xiàn)70-73
• 附錄73-76
• 致謝76-77
• 個人簡歷77-78
• 發(fā)表的學(xué)術(shù)論文78

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5 李，

本文編號：1125091