本文關(guān)鍵詞：我國(guó)股票市場(chǎng)的綠色有效性——基于2003-2012年環(huán)境事件市場(chǎng)反應(yīng)的實(shí)證分析

  更多相關(guān)文章： 股票市場(chǎng)綠色有效性 綠色證券 事件研究法 累積異常收益率

【摘要】：為系統(tǒng)研究我國(guó)股市對(duì)上市公司環(huán)境事件反應(yīng)的特點(diǎn)與程度,分析我國(guó)股票市場(chǎng)綠色的有效性,本文以我國(guó)2003-2012年3月期間上市公司149起環(huán)境事件為樣本,運(yùn)用事件研究法,對(duì)環(huán)境事件的市場(chǎng)反應(yīng)進(jìn)行了實(shí)證研究。統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示我國(guó)上市公司仍然存在較為嚴(yán)重的信息披露不足問(wèn)題,且因環(huán)境事故引發(fā)的賠償和罰款相對(duì)于其導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)損失來(lái)說(shuō)數(shù)額較小。對(duì)累積異常收益率變化的分析表明,總體上我國(guó)上市公司環(huán)境事故和未通過(guò)環(huán)保核查等負(fù)面信息的披露還沒(méi)有成為股票價(jià)格下行的顯著信號(hào),但對(duì)化工行業(yè)企業(yè)與國(guó)有企業(yè)的沖擊較為強(qiáng)烈且更多地體現(xiàn)為長(zhǎng)期影響,工業(yè)"三廢"污染影響程度略高于其他類型事件;2008年后環(huán)境事件對(duì)股價(jià)的負(fù)面效應(yīng)明顯增強(qiáng)。橫截面數(shù)據(jù)的回歸分析表明,規(guī)模大、事態(tài)惡劣的環(huán)境事故對(duì)股價(jià)的沖擊遠(yuǎn)大于小事故,但投資者對(duì)事故類型與肇事公司規(guī)模等因素并不敏感。本文最后基于實(shí)證分析結(jié)果對(duì)提高股票市場(chǎng)的綠色有效性提出了相應(yīng)的政策建議。
【作者單位】： 中央財(cái)經(jīng)大學(xué)財(cái)經(jīng)研究院;
【關(guān)鍵詞】： 股票市場(chǎng)綠色有效性 綠色證券 事件研究法 累積異常收益率
【基金】：國(guó)家社會(huì)科學(xué)基金項(xiàng)目(10CJY076) 教育部人文社科基金項(xiàng)目(11YJC790114) 北京市社會(huì)科學(xué)基金項(xiàng)目(12JGC084) 環(huán)保部公益項(xiàng)目(2011467076-05)的階段性研究成果
【分類號(hào)】：F832.51;F205;F224
【正文快照】： 一、引言及文獻(xiàn)回顧當(dāng)前,全球環(huán)境問(wèn)題日益凸顯,我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的要求與資源環(huán)境之間的矛盾日趨尖銳,如何在環(huán)境保護(hù)中引入金融機(jī)制、構(gòu)建一個(gè)有效的綠色資本市場(chǎng),尤其是綠色股票市場(chǎng),以引導(dǎo)資金流向環(huán)境友好型的“綠色企業(yè)”,已成為當(dāng)務(wù)之急。我國(guó)證券市場(chǎng)“綠色化”始于2001年

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本文編號(hào)：1051007