本文關(guān)鍵詞：聯(lián)合風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)IPO抑價(jià)水平的影響—來自國內(nèi)資本市場的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)

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【摘要】：風(fēng)險(xiǎn)投資被稱為高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的“孵化器”,對(duì)創(chuàng)業(yè)企業(yè)的成長和發(fā)展功不可沒。其中,聯(lián)合風(fēng)險(xiǎn)投資作為一種投資策略,受到越來越多創(chuàng)業(yè)企業(yè)的青睞。IPO作為風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)最能有效攫取利益的通道,為風(fēng)險(xiǎn)投資在短期內(nèi)獲取超額利潤提供了實(shí)現(xiàn)的可能。面對(duì)大多數(shù)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)選擇聯(lián)合投資的現(xiàn)狀,我們對(duì)聯(lián)合能否有效抑制機(jī)會(huì)主義,降低企業(yè)IPO抑價(jià)水平的問題展開分析。本文采用理論分析、實(shí)證檢驗(yàn)和個(gè)案分析的方法,選擇2008-2012年深滬交易所上市的430家風(fēng)險(xiǎn)投資參與的企業(yè)為研究對(duì)象進(jìn)行實(shí)證分析,結(jié)果顯示,有聯(lián)合風(fēng)險(xiǎn)投資支持的企業(yè)IPO抑價(jià)水平明顯低于獨(dú)立風(fēng)險(xiǎn)投資支持的企業(yè)。有政府背景參與的風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)IPO企業(yè)認(rèn)證能力較弱,企業(yè)IPO抑價(jià)水平較高。進(jìn)一步的,本文探索性提出聯(lián)合異質(zhì)性的指標(biāo),對(duì)聯(lián)合成員的成立年限、母公司的行業(yè)性質(zhì)和風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)組織形態(tài)之間的差異加總進(jìn)行分析,結(jié)果顯示,聯(lián)合成員之間的差異增加集團(tuán)內(nèi)部沖突,抑制了機(jī)會(huì)主義,從而降低IPO抑價(jià)水平。在實(shí)證研究的基礎(chǔ)上,本文對(duì)深圳D企業(yè)的案例進(jìn)行分析。從實(shí)踐操作層面闡述聯(lián)合風(fēng)險(xiǎn)投資的參與對(duì)企業(yè)的認(rèn)證、監(jiān)督作用,從而降低機(jī)會(huì)主義,促進(jìn)企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展。最后本文針對(duì)聯(lián)合風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展以及建立資本市場上有效的定價(jià)機(jī)制提供了政策建議,以期改善國內(nèi)聯(lián)合風(fēng)險(xiǎn)投資質(zhì)量不高的現(xiàn)狀,規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)投資者在逐名動(dòng)機(jī)驅(qū)使下產(chǎn)生的道德風(fēng)險(xiǎn),力求最大限度發(fā)揮風(fēng)險(xiǎn)投資的積極效用。
【關(guān)鍵詞】：聯(lián)合風(fēng)險(xiǎn)投資 IPO抑價(jià)水平 機(jī)會(huì)主義
【學(xué)位授予單位】：東南大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號(hào)】：F832.51
【目錄】：

• 摘要4-5
• ABSTRACT5-8
• 第一章 緒論8-12
• 1.1 研究背景及意義8-9
• 1.1.1 研究背景8
• 1.1.2 研究意義8-9
• 1.2 研究內(nèi)容9
• 1.3 研究方法和技術(shù)路線9-10
• 1.3.1 研究方法9-10
• 1.3.2 技術(shù)路線10
• 1.4 可能的創(chuàng)新10-12
• 第二章 文獻(xiàn)綜述12-21
• 2.1 聯(lián)合風(fēng)險(xiǎn)投資研究綜述12-14
• 2.1.1 聯(lián)合風(fēng)險(xiǎn)投資動(dòng)因12-13
• 2.1.2 聯(lián)合風(fēng)險(xiǎn)投資的理論基礎(chǔ)13-14
• 2.1.3 聯(lián)合的伙伴選擇14
• 2.2 風(fēng)險(xiǎn)投資的IPO抑價(jià)研究綜述14-16
• 2.2.1 理性解釋IPO抑價(jià)之謎15-16
• 2.2.2 非完全理性解釋IPO抑價(jià)之謎16
• 2.3 聯(lián)合風(fēng)險(xiǎn)投資的IPO抑價(jià)問題研究綜述16-17
• 2.4 文獻(xiàn)評(píng)述17
• 2.5 相關(guān)概念的界定17-21
• 2.5.1 風(fēng)險(xiǎn)投資的相關(guān)概念17-18
• 2.5.2 聯(lián)合風(fēng)險(xiǎn)投資的相關(guān)概念18-19
• 2.5.3 風(fēng)險(xiǎn)投資背景的相關(guān)概念19-20
• 2.5.4 IPO抑價(jià)的相關(guān)概念20-21
• 第三章 理論分析與研究假設(shè)21-25
• 3.1 聯(lián)合風(fēng)險(xiǎn)投資與IPO抑價(jià)水平內(nèi)在聯(lián)系21-22
• 3.2 聯(lián)合投資者政府背景與IPO抑價(jià)水平的內(nèi)在聯(lián)系22
• 3.3 聯(lián)合投資者成員異質(zhì)性與IPO抑價(jià)水平的內(nèi)在聯(lián)系22-23
• 3.4 邏輯框架23-25
• 第四章 實(shí)證部分25-38
• 4.1 實(shí)證研究設(shè)計(jì)25-28
• 4.1.1 樣本選取及來源25
• 4.1.2 變量選擇和設(shè)定25-28
• 4.2 描述性統(tǒng)計(jì)28-32
• 4.2.1 樣本分類統(tǒng)計(jì)分析28-30
• 4.2.2 變量的描述性統(tǒng)計(jì)30-32
• 4.2.3 自變量相關(guān)性檢驗(yàn)32
• 4.3 多元回歸檢驗(yàn)及結(jié)果分析32-35
• 4.3.1 聯(lián)合風(fēng)險(xiǎn)投資參與對(duì)企業(yè)上市表現(xiàn)的實(shí)證檢驗(yàn)32-33
• 4.3.2 聯(lián)合風(fēng)險(xiǎn)投資支持的內(nèi)生性檢驗(yàn)33-34
• 4.3.3 風(fēng)險(xiǎn)投資聯(lián)合背景對(duì)上市企業(yè)IPO表現(xiàn)的影響34-35
• 4.3.4 風(fēng)險(xiǎn)投資聯(lián)合異質(zhì)性對(duì)上市企業(yè)IPO表現(xiàn)的影響35
• 4.4 進(jìn)一步的穩(wěn)健性檢驗(yàn)35-37
• 4.5 本章小結(jié)37-38
• 第五章 案例分析：D企業(yè)基于聯(lián)合風(fēng)險(xiǎn)投資的IPO市場表現(xiàn)38-42
• 5.1 D企業(yè)的發(fā)展歷程38
• 5.2 D企業(yè)上市表現(xiàn)38-39
• 5.3 D企業(yè)聯(lián)合風(fēng)險(xiǎn)投資分析39-42
• 5.3.1 股東背景39-40
• 5.3.2 差異化的風(fēng)險(xiǎn)投資參與40-42
• 第六章 結(jié)論與建議42-44
• 6.1 研究結(jié)論42
• 6.2 政策性建議42-43
• 6.3 研究局限和進(jìn)一步研究方向43-44
• 致謝44-45
• 參考文獻(xiàn)45-49

【相似文獻(xiàn)】

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