本文關鍵詞：中國上市公司的盈余管理及其對個股股價崩盤的影響研究

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【摘要】：現(xiàn)代企業(yè)所有權(quán)和控制權(quán)逐漸分離,企業(yè)的實際經(jīng)營者并不是企業(yè)的股東,這就可能導致經(jīng)營者并不以企業(yè)的利益為己任,在這種情況下,股權(quán)激勵應運而生,這很好的解決了經(jīng)營者無視企業(yè)利益的情況,但卻導致了企業(yè)管理者為了股價的上升而進行盈余管理。企業(yè)管理者對企業(yè)進行盈余管理,使企業(yè)能夠滿足市場預期,其股價也能夠穩(wěn)步上升,這一點很好理解,但是近年來卻有不少學者發(fā)現(xiàn)企業(yè)高管進行盈余管理的動機是為了自身利益的最大化,并且隱瞞企業(yè)的壞消息,當壞消息累計到一定程度爆發(fā)出來后,企業(yè)股價就會產(chǎn)生崩盤。而股價崩盤不僅會給投資者造成損失,影響投資者的信心,對市場的穩(wěn)定也有一定的影響。本文正是基于這樣的背景想要研究企業(yè)進行盈余管理會不會就直接導致個股股價的崩盤。本文采用的盈余管理包括之前討論較多的應計盈余管理和最近才發(fā)展起來的真實盈余管理,通過將應計盈余管理與真實盈余管理進行對比,分別分析其對于個股股價崩盤風險是否有影響,通過相關性檢驗及多元線性回歸發(fā)現(xiàn)只有真實盈余管理與個股股價崩盤風險之間存在顯著的因果關系,即真實活動的盈余管理的確會導致個股股價崩盤風險的產(chǎn)生。在這一過程中,本文發(fā)現(xiàn)應計盈余管理存在正向的和負向的現(xiàn)象,即有的企業(yè)選擇向上做高應計利潤,而有的企業(yè)會選擇向下做低應計利潤,但是只有向上做高應計利潤與本文討論的股價崩盤風險有關,故而剔除了應計盈余管理小于零的觀測,在控制了個股特征和市場因素的情況下,和真實盈余管理一起將其與個股股價崩盤風險及股價大幅下跌頻率進行多元線性回歸。最終,本文發(fā)現(xiàn)企業(yè)采用應計或者真實活動的盈余管理行為都會影響其股價的表現(xiàn),其股價下跌的頻率會較其他企業(yè)更高。并且對股價大幅下跌的頻率影響更大的是應計盈余管理程度,特別是向上做高利潤的盈余管理。
【關鍵詞】：應計盈余管理 真實盈余管理 股價崩盤
【學位授予單位】：南京大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2015
【分類號】：F275;F832.51
【目錄】：

• 摘要5-7
• ABSTRACT7-12
• 第一章 緒論12-21
• 1.1 研究背景和研究意義12-15
• 1.2 研究內(nèi)容和研究方法15-19
• 1.2.1 研究內(nèi)容15-18
• 1.2.2 研究方法18-19
• 1.3 論文創(chuàng)新與不足19-21
• 第二章 文獻綜述21-30
• 2.1 股價崩盤21-24
• 2.2 盈余管理24-30
• 2.2.1 應計盈余管理24-26
• 2.2.2 真實盈余管理26-30
• 第三章 個股盈余管理與股價崩盤相關理論與方法30-38
• 3.1 盈余管理計量方法30-34
• 3.1.1 應計盈余管理30-32
• 3.1.2 真實盈余管理32-34
• 3.2 個股股價崩盤風險計量34-35
• 3.3 變量設計35-37
• 3.3.1 應計盈余管理35
• 3.3.2 真實盈余管理35-37
• 3.3.3 股價崩盤風險37
• 3.4 本章小結(jié)37-38
• 第四章 個股盈余管理與股價崩盤實證分析38-53
• 4.1 數(shù)據(jù)選取和模型構(gòu)造38-40
• 4.1.1 數(shù)據(jù)選取38-39
• 4.1.2 個股盈余管理與股價崩盤風險的模型構(gòu)造39-40
• 4.2 變量計算及初步分析40-48
• 4.2.1 各變量計算40
• 4.2.2 描述性統(tǒng)計40-43
• 4.2.3 相關性檢驗43-48
• 4.3 多元線性回歸分析結(jié)果48-52
• 4.4 本章小結(jié)52-53
• 第五章 結(jié)論與展望53-57
• 5.1 結(jié)論53-56
• 5.2 后續(xù)研究56-57
• 參考文獻57-61
• 致謝61-62

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